kan
honorere
de
pensionsudbetalinger.
garanterede
ATP’s optimerede forretningsmodel
blev vedtaget af Folketinget i 2021 og
blev implementeret fra 2022. Målet
med de samlede ændringer i
forretningsmodellen for ATP Livslang
Pension er at opnå såvel højere
absolutte pensioner som en bedre
mulighed for at øge og realværdisikre
disse.
Ændringerne i forretningsmodellen
bestod af to dele: Indførelse af Livrente
med markedseksponering, der blev
introduceret i 2022, og ændret
afdækningsstrategi, der startede op i
2023.
Ideen bag ændret afdækningsstrategi
Ændret
afdækningsstrategi
tager
udgangspunkt i ATP’s eksisterende
renteafdækning med tilføjelse af
langsigtet
investeringsmæssig
markedsrisiko til afdækningen, i form af
mere risikofyldte aktiver med henblik på
at styrke muligheden for at øge
pensionernes realværdi.
Ændret afdækning baserer sig på to
særtræk
ved
ATP-ordningen:
Udbetalingerne strækker sig langt ud i
fremtiden, og midlerne udbetales alene
til medlemmerne, i takt med at disse
pensioneres. Derved kan en andel af
formuen,
der
skal
levere
de
garanterede pensioner, investeres med
et langsigtet fokus, hvor ATP påtager
sig en højere investeringsrisiko end ved
en ren renteafdækning.
Målet er at opnå et højere afkast over
tid som supplement til den nuværende
renteafdækning og samtidig fastholde,
at ATP med meget stor sandsynlighed
Ændrede regnskabsstandarder frigav
midler
Primo 2023 trådte nye internationale
regnskabsstandarder, IFRS17, i kraft.
Som en konsekvens heraf skal ATP fra
2023
opgøre
værdien
af
de
garanterede
pensioner
under
hensyntagen til deres illikviditet.
Rent teknisk valgte ATP at gøre dette
ved at inkludere et illikviditetsspænd til
diskonteringskurven ved opgørelse af
værdien af de garanterede pensioner.
Værdien af de garanterede pensioner
blev herved reduceret med 37 mia. kr.
De midler, der blev frigivet, valgte ATP
at
hensætte
i
en
Langsigtet
supplerende hensættelse, samtidig
med at der blev etableret en såkaldt
Supplerende
afdækningsportefølje
med langsigtet investeringsmæssig
risikotagning.
Den supplerende afdækningsportefølje
er en del af den samlede afdækning.
Over tid forventes det, at afkastet af
den supplerende afdækningsportefølje
kan overføres til bonuspotentialet og
dermed bidrage til at øge realværdien
af de livslange pensioner.
Øget risiko
Indførelsen af den
supplerende
afdækningsportefølje betyder således,
at der er oprettet en portefølje af
risikofyldte aktiver med forventet højere
afkast i tillæg til renteafdækningen af
renterisikoen på de garanterede
pensioner. Med tilførslen af sådanne
mere risikofyldte aktiver med forventet
højere afkast accepteres samtidig
udsving i den samlede afdækning og
en øget risiko for ikke at have