ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Erhvervsudvalget 2022-23 (2. samling)
ERU Alm.del Bilag 89
Offentligt

EU-forslagspakke om

at lette adgangen til

kapital for SMV’er

Erhvervsudvalget den 16. marts 2023

Folketinget

| 16. marts 2023

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Dagsorden

1. Forslagspakke om at lette adgangen

til kapital for SMV’er

2. Proceduren med nærhedstjek

Folketinget

Side 2

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

EU-lovpakke om at lette adgangen til

kapital for SMV’er

Kommissionens forslagspakke fra den 7. december 2022 omfatter tre EU-lovforslag, der alle

skal gøre offentlige kapitalmarkeder i EU mere attraktive for selskaber og lette adgangen til

kapital for små og mellemstore virksomheder (SMV’er):

• KOM (2022) 760: forslag til ændringsdirektiv

• KOM (2022) 762: forslag til ændringsforordning

• KOM (2022) 761: direktivforslag om aktiestrukturer med aktier med flere stemmer på SMV-

vækstmarkeder

To af forslagene – KOM (2022) 760 og KOM (2022) 762 - ændrer i eksisterende retsakter, mens

det tredje forslag KOM (2022) 761 om aktieklasser på SMV-vækstmarkeder er et nyt forslag.

• Udspringer af handlingsplanen for kapitalmarkedsunionen fra september 2020.

• Forslagspakken er én af Folketingets prioriterede sager fra Kommissionens arbejdsprogram

for 2022.

Folketinget

Side 3

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Lovpakken

Fælles titel: ændringsforslag med henblik på at gøre

offentlige kapitalmarkeder i EU mere attraktive for

selskaber og lette adgangen til kapital for små og

mellemstore virksomheder.

KOM (2022) 762

• Ændringsforordning,

der ændrer:

• Prospektforordningen

• Markedsmisbrugs-

forordningen

• Forordningen om

markeder for

finansielle

instrumenter (MiFIR)

Folketinget

KOM (2022) 760

• Ændringsdirektiv, der

ændrer:

• Direktiv om markeder

for finansielle

instrumenter (MiFID)

• Ophæver direktiv om

børsnotering

KOM (2022) 761

• Nyt direktivforslag om

aktiestrukturer med

aktier med flere

stemmer i selskaber

der optages til handel

på et SMV-

vækstmarked

Side 4

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Retsgrundlag

Alle tre forslag: artikel 114 om det indre marked i Traktaten om Den Europæiske Unions

funktionsmåde (TEUF)

Herudover:

• KOM (2022) 761: artikel 50 (TEUF) om selskabsret

• KOM (2022) 760: artikel 50 (TEUF) om selskabsret og artikel 53 (TEUF) om gensidig

anerkendelse

• Alle tre forslag skal vedtages af Rådet i samarbejde med Europa-Parlamentet under

den almindelige lovgivningsprocedure.

• Skal vedtages med kvalificeret flertal i Rådet.

Folketinget

Side 5

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Hovedindhold i forslagspakken

Forslagene vil bl.a.:

• forenkle den dokumentation (prospekt), som virksomhederne skal registrere på offentlige

markeder, og strømline de nationale tilsynsmyndigheders kontrolprocesser

• forenkle og præcisere visse af markedsmisbrugsreglerne

• tilskyde til flere investeringsanalyser, så særligt SMV’er blive mere synlige for investorer

• give muligheden for virksomhedsejere til at registrere sig på SMV-vækstmarkeder med

aktiestrukturer med flere stemmer, så kontrollen over virksomheden kan bevares efter

børsnoteringen.

Kommissionen vurderer, at det vil give virksomhederne i EU en samlet besparelse på

167 mio. euro om året, hvoraf de 100 mio. euro skyldes lavere overholdelses-

omkostninger og 67 mio. euro skyldes forenklede prospektregler.

Folketinget

Side 6

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Hvorfor et særligt fokus på SMV’er?

•

SMV’er beskæftiger i EU i dag ca. 100 millioner mennesker.

Tegner sig for mere end halvdelen af EU's bruttonationalprodukt (BNP)

Spiller en central rolle med hensyn til at skabe merværdi i alle økonomiske sektorer

SMV’er udgør 99,8 pct. af alle virksomheder i EU.

I prospektforordningen defineres SMV’er som:

• selskaber, der opfylder mindst to af følgende tre kriterier:

1) et gennemsnitligt antal ansatte på mindre end 250,

2) en samlet balance på maksimalt 43 mio. euro, og

3) en årlig nettoomsætning på maksimalt 50 mio. euro.

• selskaber, der har en gennemsnitlig markedsværdi på under 200 mio. euro.

Folketinget

Side 7

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

De to ændringsforslag

• KOM (2022) 762: Forordningsforslaget ændrer på prospektforordningen 2017/1129,

markedsmisbrugsforordningen 596/2014 samt forordningen om markedet for

finansielle instrumenter (MiFIR) 600/2014.

• KOM (2022) 760: Direktivforslaget ændrer på direktivet 2014/65/EU om markeder for

finansielle instrumenter (MiFID) og ophæver et ældre direktiv 2001/34/EF om

børsnotering.

Formål:

• lempe de krav, der gælder i forbindelse med både selve børsnoteringen, og når

børsnoteringen er gennemført

• gøre kravene mere proportionale i forhold til selskaber af forskellig størrelse



Det skal medvirke til lette adgangen til kapital for bl.a. små og mellemstore

virksomheder (SMV’er). Samtidig skal lempelserne gennemføres uden at sætte

hensynet til investorernes sikkerhed over styr.

Folketinget

Side 8

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Ændring af regler for udarbejdelse af

prospekter

Formål: at gøre det lettere og billigere for udstedere af værdipapirer at udarbejde et

prospekt og dermed rejse kapital, bl.a. for SMV’er.

• EU-tærskel for prospektpligt: harmoniseres og hæves fra 8 mio. euro til 12 mio. euro.

• Standardisering og strømlining af prospektkrav:

• Primære udstedelser: standardformat og standardrækkefølge for informationer og

prospektresuméet – ved aktieprospekter maks. 300 sider.

• Risikofaktorer: begrænset antal kategorier, ingen forpligtigelse til at rangordne de

væsentligste risikofaktorer.

• Begrænsning af sprogkrav: f.eks. nok med engelsk (undtagen resuméet)

• Fjerner mulighed for at investorer kan anmode om prospektet i en papirudgave

• Ny prospekttype:

vækstorienteret EU-udstedelsesdokument:

standardformat og

standardrækkefølge, kan udarbejdes på et sprog undtagen resuméet. Ved

aktieprospekter maks. 75 sider. Obligatorisk for SMV’er og udstedere med

værdipapirer til optagelse på et SMV-vækstmarked

Folketinget

Side 9

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Ændring af regler for udarbejdelse af

prospekter (fortsat)

• Udvidet mulighed for at blive fritaget for at udarbejde prospekter ved sekundære

udstedelser af ombyttelige værdipapirer:



grænse hæves fra 20-40 pct. af det samlede antal værdipapirer



Ny undtagelse for værdipapirer der har været optaget til handel på et reguleret

marked eller SMV-vækstmarked i mindst 18 måneder (skal dog udarbejde kort

dokument på højst 10 A4-sider til de nationale myndigheder)

• Nyt prospekt:

EU-opfølgningsprospekt

ved sekundære udstedelser: enkelt dokument

med et standardiseret format og standardiseret rækkefølge af informationer. Kan

udarbejdes på et enkelt sprog, undtagen resuméet. Ved aktieudstedelser maks. 50

sider.

• Strømlining af de nationale myndigheders kontrol i en delegeret retsakt (specifikation

af hvornår, en tilsynsmyndighed må kræve ekstra oplysninger og hvor lang tid en

godkendelse må tage samt konsekvenser ved overskridelse.

Folketinget

Side 10

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Oversigt over nye prospekttyper

Primær udstedelse

•

Standardprospekt (IPO)

Aktier: maks. 300 sider

•

Vækstorienteret EU-

udstedelsesdokument

SMV-vækstmarkeder

Aktier: maks. 75 sider

(erstatter det nuværende EU-

vækstprospekt)

Folketinget

Side 11

Sekundær udstedelse

•

EU-opfølgningsprospekt

Aktier: maks. 50 sider

(erstatter den nuværende

forenklede oplysningsordning

for sekundære udstedelser

og EU-genopretnings-

prospektet ifm. covid-19)

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Ændring af reglerne omkring

markedsmisbrug

• Indsnævrer anvendelsesområdet for oplysningspligten om intern viden for udstedere, men

fastholder selve det brede begreb ”intern viden” (ikke offentliggøre information om

mellemliggende skridt i en langvarig proces, selvom de mellemliggende skridt udgør intern

viden – Kommissionen udarbejder delegeret retsakt med ikke-udtømmende liste).

• Præciserer kravene for, hvornår udsættelse af offentliggørelse af intern viden ikke er

vildledende (må ikke adskille sig væsentligt fra tidligere bekendtgørelser, må ikke angår

tidligere bekendtgjorte finansielle mål, der ikke kan nås, må ikke være i strid med markedets

forventninger).

• Begrænsning af den personkreds, der skal medtages på listen over personer med

insiderviden (regelmæssig adgang til intern viden pga. funktion eller stilling hos udsteder)

• Tærsklen hæves for, hvornår ledende medarbejders transaktioner med værdipapirer fra

udstederen skal underrettes til de nationale myndigheder fra 5.000 til 20.000 euro (mulighed

nationalt for tærskel på op til 50.000 euro)

• Opretter en mekanisme til overvågning af ordre på tværs af markeder, så nationale

myndigheder kan udveksle såkaldte ordrebogsdata på tværs af EU-landene.

Folketinget

Side 12

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Ændring af regler om

investeringsinformation

Der er i dag krav om, at omkostninger opdeles i henholdsvis omkostninger forbundet

med ordreudførelser, som investor betaler for, og omkostninger til analysetjenester,

som værdipapirudstederen betaler for.

• Udvider den gældende undtagelse til kravet om at adskille omkostninger forbundet

med ordreudførelsesydelser og analysetjenesteydelser, når analyserne vedrører

SMV’er med en markedsværdi op til 10 mia. euro (før var grænsen 1 mia. euro).

• Fremme udviklingen af investeringsanalyser betalt af udstederen

(”udstedersponsoreret analyse”) på baggrund af et adfærdskodeks udviklet eller

godkendt af en markedsoperatør eller en ansvarlig myndighed i EU.

Folketinget

Side 13

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Nærhedsprincippet

I forhold til KOM (2022) 760 og KOM (2022) 762, er der alene tale om ændringer i

eksisterende bestemmelser i EU-retsakter. Kommissionen fremfører, at gældende

regler for udstedere og handelspladser i høj grad allerede er harmoniserede på EU-

niveau med begrænset fleksibilitet for nationale tilpasninger.



Regeringen vurderer, at forslagene er i overensstemmelse med nærhedsprincippet.

Folketinget

Side 14

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Høringssvar

Følgende interessenter er blevet hørt om de to forslag:

Advokatsamfundet, Nasdaq København (Nasdaq), Dansk Erhverv, Dansk

Industri (DI) og Finans Danmark (FIDA). Green Building Council Denmark havde ingen

bemærkninger.



De er generelt positive i forhold til de fleste elementer i forslagene.

Folketinget

Side 15

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

SMV-vækstmarked

• Introduceret med direktivet om markeder for finansielle instrumenter (MiFID II) i 2018

• Krav: mindst 50 pct. af de udstedere, hvis finansielle instrumenter handles, skal

være SMV’er.

• Lempelser i forhold til bestemmelserne i markedsmisbrugs- og prospektforordningen

med det formål at mindske de administrative byrder for SMV’erne ved at være

optaget til handel på en markedsplads.

• SMV’erne kan eksempelvis i visse tilfælde være undtaget for at udarbejde en

insiderliste.

• SMV’erne har i visse tilfælde også mulighed for at udarbejde betydelig lettere

prospekter end standardprospektet i form af et EU-vækstprospekt (der nu bliver til et

vækstorienteret EU-udstedelsesdokument) ved udbud af værdipapirer til

offentligheden eller et forenklet prospekt (der nu bliver til et EU-opfølgningsprospekt)

i forbindelse med sekundære udstedelser

• Nasdaq First North Growth Market blev pr. september 2019 registreret som et SMV-

vækstmarked.

Folketinget

Side 16

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Direktivforslag om strukturer med aktier

med flere stemmer på SMV-vækstmarkeder

• Formål: give stiftere og familier mulighed for at bevare kontrollen over selskabet efter

børsintroduktion, da tab af denne kontrol ifølge Kommissionen afholder mange

særligt SMV’er fra at blive børsnoterede.

• Krav til medlemslande om at tillade aktiestrukturer med aktier med flere stemmer ved

anmodning om optagelse af et selskabs aktier på et SMV-vækstmarked i et eller

fleres medlemslande. Selskaberne må ikke i forvejen have aktier optaget til handel.

• Minimumsharmonisering: medlemslandene kan indføre eller opretholde nationale

bestemmelser, der giver selskaber mulighed for at indføre aktieklasser i andre

tilfælde end på SMV-vækstmarkeder, men kan også opretholde forbud.

• Forskellige regler i EU: aktieklasser reguleres i øjeblikket udelukkende på nationalt

plan -12 medlemslande tillader i dag aktiestrukturer med aktier med flere stemmer.

(Tjekkiet, Danmark, Finland, Ungarn, Irland, Italien, Malta, Nederlandene, Polen,

Portugal, Rumænien og Sverige).

Folketinget

Side 17

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Situation i EU-landene i dag

EU-land

(tilladt)

Østrig

Belgien

Bulgarien

Aktier

med flere

stemmer

nej

Max.

stemme-

ratio

Loyalitets-

aktier

nej

Aktier

uden

stemmer

EU-land

(tilladt)

Italien

Letland

Litauen

Aktier

med flere

stemmer

nej

Max.

stemme

-ratio

3:1

Loyalitets- Aktier

aktier

uden

stemmer

nej

Cypern

Kroatien

Tjekkiet

nej

Luxembourg

Malta

Nederlandene

nej

Danmark

Estland

Finland

nej

Polen

Portugal

Rumænien

2:1

5:1

nej

Frankrig

Tyskland

nej

Slovakiet

Slovenien

Spanien

nej

Grækenland nej

Ungarn

Folketinget

Irland

10:1

nej

Sverige

10:1

nej

Side 18

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Obligatoriske beskyttelsesforanstaltninger

Af hensyn til de øvrige aktionærer og selskabets interesser skal EU-landene sikre, at:

• Selskabers beslutninger om at indføre en struktur med aktier med flere stemmer skal træffes

af selskabets generalforsamlingen og godkendes med kvalificeret flertal som fastsat i den

nationale lovgivning. Hvis der er flere aktieklasser skal der være en særskilt afstemning for

hver klasse.

• Begrænsning på hvor store forskellen i aktiernes stemmevægte må være => EU-landene skal

indføre ét af følgende krav:



en maksimal vægtet stemmeration: stemmeværdien af visse aktier må ikke overstige X

gange stemmeværdien af nogen anden aktie og krav om at aktier med flere stemmer

maksimalt kan udgøre en fast procentdel af aktiekapitalen.



en begrænsning i udøvelsen af de øgede stemmerettigheder, der er knyttet til aktier med

flere stemmer, ved afstemninger om spørgsmål, der skal træffes beslutning om på en

generalforsamling, og som kræver godkendelse med kvalificeret flertal.

Folketinget

Side 19

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Frivillige beskyttelsesforanstaltninger

Af hensyn til de øvrige aktionærer og selskabets interesser kan EU-landene sikre:

•

en overdragelsesbaseret solnedgangsklausul:

en bestemmelse om at undgå, at de

øgede stemmerettigheder, der er knyttet til aktier med flere stemmer, overføres til

tredjemand eller fortsat eksisterer ved den oprindelige indehavers død,

uarbejdsdygtighed eller pensionering

•

en tidsbaseret solnedgangsklausul:

en bestemmelse om at undgå, at de øgede

stemmerettigheder, der er knyttet til aktier med flere stemmer, fortsat eksisterer efter en

bestemt periode

•

en hændelsesbaseret solnedgangsklausul:

en bestemmelse om at undgå, at de øgede

stemmerettigheder, der er knyttet til aktier med flere stemmer, fortsat eksisterer efter en

given hændelse

• et krav om at sikre, at de øgede stemmerettigheder ikke kan anvendes til at blokere for

generalforsamlingens vedtagelse af beslutninger, der har til formål at forebygge,

reducere eller fjerne negative indvirkninger på menneskerettigheder og miljøet i

forbindelse med selskabets drift.

Folketinget

Side 20

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Yderligere indhold

• Selskaber med strukturer med aktier med flere stemmer på et SMV-vækstmarked skal

offentliggøre en række informationer om aktiestrukturen og identiteten på aktionærer

med aktier med flere stemmer i det vækstorienterede EU-udstedelsesdokument eller i et

optagelsesdokument og årsrapporten.

• Medlemslandene vil have to år til at gennemføre direktivet, efter det er trådt i kraft.

Betydning i en dansk kontekst:

• Det gældende danske forbud mod aktieklasser med stemmeretsforskelle i forbindelse

med finansielle virksomheder i lov om finansiel virksomhed vil ifølge regeringen ikke

kunne opretholdes for finansielle virksomheder, der skal optages på et SMV-

vækstmarked.

• Forslaget vil i øvrigt medføre ændringer i selskabsloven (herunder krav der stilles til

indførelse af aktieklasser samt beskyttelsesforanstaltninger for øvrige aktionærer).



Regeringen finder det vigtigt, at forslaget ikke medfører negative konsekvenser for

eksisterende nationale systemer med aktieklasser.



Regeringen finder det centralt, at der ikke indføres krav om solnedgangsklausuler eller

begrænsning for, hvor stor forskellen i aktiernes stemmevægt må være.

Folketinget

Side 21

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Nærhedsprincippet

Kommissionen argumenterer i forhold til forslaget om aktieklasser på SMV-

vækstmarkeder, at det er usandsynligt, at medlemslande, som i øjeblikket ikke tillader

aktieklasser, ensidigt og uden eksterne incitamenter vil ændre deres regler i den

nærmeste fremtid, med mindre der træffes foranstaltninger på EU-plan.

Det skyldes ifølge Kommissionen i høj grad historiske årsager, modstand fra

interessenter i disse lande og det forhold, at det ofte er vanskeligt at ændre

selskabsretten, som er blevet udformet gennem århundreder. Selv hvis

medlemslandene beslutter at træffe foranstaltninger, kan der være store forskelle i

regelsættet, hvilket kan føre til yderligere fragmentering af det indre marked.



Regeringen er enig i, at Kommissionens forslag er i overensstemmelse med

nærhedsprincippet.

Folketinget

Side 22

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Høring

Høringssvar fra Advokatrådet, Dansk Erhverv (DE), Dansk Industri (DI), Danske

Advokater, Danske Rederier, Komitéen for god Fondsledelse, Nasdaq Copenhagen,

Finans Danmark (FiDa) og Professor, dr.jur., Jesper Lau Hansen, Københavns

Universitet, Det Juridiske Fakultet.



Generel opbakning til direktivets formål om at give særligt SMV’er et styrket

incitament til at søge finansiering på kapitalmarkederne, herunder ved at give

selskaberne ret til at indføre aktieklasser.



Udtrykker en række bekymringer, herunder f.eks. at forslaget blander sig unødigt i

EU-landenes nationale selskabsretlige traditioner for aktieklasser.



Enkelte interessenter mener, at forslaget ikke er i overensstemmelse med nærheds-

og proportionalitetsprincippet.

Folketinget

Side 23

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Høring (fortsat)

• Dansk Industri (DI): advarer kraftigt imod forslaget om minimumsharmonisering af EU-

landenes regulering af stemmedifferentierede aktier (problem med nærheds- og

proportionalitetsprincippet)

• Danske Advokater: ikke behov for begrænsning i størrelsen eller struktureringen af

aktieklasserne (problem med proportionalitetsprincippet)

• Komitéen for god Fondsledelse: Direktivet er en unødig indblanding i national lovgivning, og

stemmerettigheder bør alene reguleres af det enkelte EU-lands lovgivning (problem med

nærhedsprincippet)

• Danske Rederier: finder forslaget bekymrende (problem med proportionalitetsprincippet)

• Finans Danmark: stemmer i aktieklasser henhører under selskabsretten og nationale

governance-forhold og dermed under national kompetence (nærhedsprincippet).

• Professor dr.jur.,Jesper Lau Hansen, Københavns Universitet, Det Juridiske Fakultet:

ikke det nødvendige empiriske og juridiske grundlag for forslaget, variation i

selskabsledelsessystemer er ikke begrundelse nok (problem med nærhedsprincippet).

Folketinget

Side 24

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Det videre forløb

De to ændringsforslag behandles samlet i Rådet, hvorimod forslaget om aktieklasser

med forskellige stemmerettigheder behandles separat.

• Behandling af de to forslag på arbejdsgruppeniveau i Rådet (næste møde 27. marts)

• Det går hurtigere med forslaget om aktieklasser på SMV-vækstmarkeder.

Folketinget

Side 25

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Nærhedstjek

• Folketinget udvælger årligt 5-10 EU-forslag fra Kommissionens arbejdsprogram på

baggrund af fagudvalgenes indstillinger som såkaldte prioriterede sager.

• Nærhedsprincip: EU må ikke lovgive, hvis det bedre kan gøres på nationalt eller regionalt

niveau.

• Hvis 1/3 af de nationale parlamenter finder nærhedsproblemer, får Kommissionen et

gult kort, og forslaget skal så tages op til fornyet overvejelse.

Kommissionen kan så fastholde, ændre eller forkaste forslaget.

• Fristen er den

29. marts 2023

for svar til Kommissionen

• Frist til EUU den

23. marts 2023.

• 9 nationale parlamenter har foruden Folketinget valgt at indlede en nærhedsbehandling af

hele Kommissionens lovpakke: Belgien, Finland, Tyskland, Irland, Litauen, Polen, Slovakiet,

Spanien og Sverige (Spanien og Irland har afsluttet og finder ikke et nærhedsproblem).

Folketinget

Side 26

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Hvordan kan ERU behandle forslaget

• Begrundet udtalelses om brud på nærhedsprincippet -

frist den 23. marts



Kræver at et flertal i Erhvervsudvalget finder, at der er brud på nærhedsprincippet!

• Politisk udtalelse til Kommissionen og Parlamentet –

ingen frist

• Skriftlige spørgsmål til Kommissæren eller til den danske minister

• Samråd eller teknisk gennemgang

Folketinget

Side 27

ERU, Alm.del - 2022-23 (2. samling) - Bilag 89: Præsentation fra EU/konsulentens gennemgang af EU-forslagspakke om at lette adgangen for kapital til SMVére

Mere information

www.ft.dk

Martin Jørgensen

EU-konsulent

Tlf.

61 62 43 07

E-mail: [email protected]

Folketinget