L 118 - 2021-22 - Bilag 3: Materiale fra F&P til brug ved foretræde for udvalget torsdag den 24. februar 2022

Erhvervsudvalget 2021-22
L 118 Bilag 3
Offentligt

Folketingets Erhvervsudvalg

Notat til Erhvervsudvalget vedr. ændringsforslag til L118

til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov

om Kapitalmarkeder, lov om investeringsforeninger m.v.

og flere andre love

Pensionsbranchen ønsker at foretage direkte investeringer i skov

for at kunne opnå højest muligt afkast og imødekomme kunder-

nes ønsker om bæredygtighed – det forhindrer lovgivning og

praksis i dag

Den danske forsikrings- og pensionsbranche arbejder hver dag med løsnin-

ger og tiltag, der både på kort og lang sigt kan skabe udvikling i samfundet –

og tryghed for danskerne. Som led i samfundskontrakten ønsker forsikrings-

og pensionsbranchen at bidrage til den grønne omstilling i endnu højere

grad, end vi har mulighed for i dag.

De danske forsikrings- og pensionsselskaber er internationalt set blandt de

absolutte frontløbere, når det gælder om at investere i bæredygtige løsninger

og udvikle nye grønne produkter til gavn for klimaet. Lovgivningen hindrer i

dag branchen i at investere direkte i skov og sikre, at skove binder mest mulig

CO2, hvorfor branchen ønsker et ændringsforslag til L 118, jf. bilag A.

Forsikrings- og pensionsbranchens kunder efterlyser grønne in-

vesteringer

For at imødekomme behovet hos kunderne, og samtidig imødekomme det

politiske ønske om reduktion af CO2, som fx er afspejlet i COP26 konklusio-

nerne, er bevarelse og udvikling af skove ikke til at komme uden om. Skov-

drift er - helt ubestrideligt - et vigtigt bidrag til den grønne omstilling i både

Danmark og verden. Beskyttelse af verdens skove var et højt prioriteret emne

på COP26, hvor det blev identificeret som et essentielt tiltag for at nå verdens

klimamål, herunder Parismålene. Over 100 af verdens lande - inklusive Dan-

mark - bakkede op om at prioritere skovdrift.

23.02.2022

F&P

Philip Heymans Allé 1

2900 Hellerup

Tlf.:

41 91 91 91

[email protected]

www.fogp.dk

Karen Gjølbo

Juridisk chefkonsulent

Dir.

41919045

[email protected]

Sagsnr.

DokID

GES-2022-00043

440289

Brancheorganisation

for forsikringsselskaber

og pensionskasser

L 118 - 2021-22 - Bilag 3: Materiale fra F&P til brug ved foretræde for udvalget torsdag den 24. februar 2022

Hvis branchen skal kunne investere i skove, er der to overordnede forudsæt-

ninger som skal være i orden.

For det første skal investeringen være langsigtet og økonomisk rentabel for

at leve op til pensionsformålet om højest muligt afkast til kunderne. Bran-

chen er underlagt reglerne i Solvens II, som forudsætter, at alle investeringer

er rentable – også selvom investeringerne fremover skal tage hensyn til kun-

dernes bæredygtighedspræferencer. Branchen har derfor et stort behov for

at holde omkostningerne nede for at sikre kunderne det bedst mulige afkast.

For det andet ønsker branchen at kunne styre centrale driftsmæssige beslut-

ninger, der bl.a. sikrer CO2 bindingen og en generel ansvarlig omgang med

naturens ressourcer, plante- og dyreliv i skovene.

De to forudsætninger kræver, at branchen har bestemmende indflydelse på

skovdriften, da der ellers vil være eksterne parter (ofte amerikanske kapital-

forvaltere), der har fuld kontrol over investeringen. En ekstern partner kan

have helt anderledes strategi og interesser, der ikke understøtter branchens

behov for langsigtede investeringer og det bæredygtige element, fx ved at

fælde skov af hensyn til at opnå kortsigtet afkast uden at tage højde for bin-

ding af CO2 i træet.

Alternativet kunne være, at flere af branchens selskaber går sammen om at

drifte investeringer i skove. Den nuværende konkurrencemæssige situation

er dog en udfordring herfor, ligesom at omkostningerne til set-up for flere

selskaber bliver unødigt høje.

Det eneste reelle alternativ i dag til partnerskaber om skovdriften er indirekte

investeringer via fonde, som er meget uhensigtsmæssig. En fondskonstruk-

tion indeholder en række fordyrende elementer, som udfordrer det langsig-

tede afkast, og dertil deler fondsforvalterne ikke nødvendigvis de samme øn-

sker om at bidrage til en sund samfundsudvikling.

Derfor ser branchen behov for at kunne have bestemmende indflydelse på

skovdriften, hvis der investeres i skove. I praksis vil en driftsopgave blive out-

sourcet til en professionel ekstern samarbejdspartner, som organiserer drif-

ten i overensstemmelse med selskabets strategi for skovinvesteringerne.

Finanstilsynets nuværende praksis hindrer direkte skovinveste-

ringer

Finanstilsynet har tilkendegivet, at branchen ikke må have bestemmende

indflydelse på skovdriften. Denne praksis har tilsynet bl.a. som følge af hen-

syn til kundernes risiko og ønsket om, at branchens ledelse bør have fokus på

at drive hovedforretningen og ikke industriel skov. Branchen vurderer, at de

nuværende ledelsesmæssige regler tager hånd om denne risiko og endvidere

vil de nye regler i L 118 støtte op om, at risikoen minimeres.

F&P

Sagsnr.

DokID

GES-2022-00043

440289

Side 2

L 118 - 2021-22 - Bilag 3: Materiale fra F&P til brug ved foretræde for udvalget torsdag den 24. februar 2022

De nye foreslåede regler om accessorisk virksomhed i L 118 indfører et krav

om, at accessorisk servicevirksomhed, som skovdrift vil høre ind under, skal

foregå i et datterselskab med begrænset hæftelse. Det vil være nyt for drift af

investeringer, herunder drift af ejendomme, infrastruktur og skov, at risi-

koen er begrænset til datterselskabet. Den potentielle risiko ved driften af

disse investeringer vil derfor blive betydeligt nedbragt med L 118 i forhold til

de gældende regler, da drift af investeringerne ikke vil kunne ske direkte i

forsikrings- eller pensionsselskabet.

Det ledelsesmæssige fokus på investeringer i skov er sammenligneligt med

dét at foretage investeringer i infrastruktur og ejendomme, hvor branchen

allerede i dag har bestemmende indflydelse over driften. Det understøttes af,

at denne type investeringer fremover skal ligge i et datterselskab med be-

grænset hæftelse, og at driften typisk vil blive outsourcet til en professionel

samarbejdspartner med særlig ekspertise fx indenfor driften af ejendomme.

Dette indkapsler risikoen ved både investeringen og driften. Som ved alle an-

dre ejendoms- og alternative investeringer vil Finanstilsynet have mulighed

for at føre tilsyn med og kontrollere, at branchens set-up for skove er betryg-

gende.

Ministeren har i høringsnotat af 12. januar 2022 oplyst, at Finanstilsynet kan

ændre praksis, såfremt der kan findes evidens for at andre EU-lande fortol-

ker reglerne i Solvens II anderledes [Note: Erhvervsministeriets notat L 118

bilag 1, side 48, 2. sidste afsnit ff.].

Branchen kan bidrage bedst muligt til den grønne omstilling via

direkte investeringer i skov

Det er som nævnt ovenfor helt oplagt, at branchen kan og skal bidrage, når

det kommer til investering i skov og særligt driften heraf, så branchen får

mulighed for at bidrage positivt til at modvirke klimaforandringerne via di-

rekte skovinvesteringer.

Vi vil meget gerne opfordre Folketingets partier til at bruge branchens æn-

dringsforslag (bilag A) til at skabe helt klare og entydige rammer for, at for-

sikrings- og pensionsbranchen må have bestemmende indflydelse på driften

af investeringer i skove. De foreslåede regler i L 118 forudsætter, at drift af

ejendomme, infrastruktur mv. sker i et datterselskab med begrænset hæf-

telse. Hvis skovdrift også tillades, vil det sikre, at en eventuel risiko ved skov-

drift begrænses til dette datterselskab. Derudover vil drift af skov ske ved

outsourcing til en professionel partner, hvilket begrænser en eventuel poten-

tiel risiko ved driften yderligere.

Det er selvfølgelig en forudsætning at drift af skov naturligvis ikke må ske på

bekostning af en rentabel drift. Heldigvis ligner drift af skov på mange måder

tilsvarende muligheder for drift som findes for investeringer i ejendomme og

F&P

Sagsnr.

DokID

GES-2022-00043

440289

Side 3

L 118 - 2021-22 - Bilag 3: Materiale fra F&P til brug ved foretræde for udvalget torsdag den 24. februar 2022

infrastruktur som solceller eller vindmøller. I alle disse tilfælde er investerin-

gerne langsigtede - og risikoen moderat – og derfor bør skov også kunne dri-

ves som accessorisk servicevirksomhed i et datterselskab.

Skov er oplagt ift. at investere langsigtet og bidrage positivt til at modvirke

klimaforandringerne, fordi:

Skove har lang levetid med høj stabilitet og lav risiko

Skovens værdi stiger med inflationen, så pensionskunder bibeholder

deres købekraft

Rentabel skovdrift bidrager samtidig til at begrænse de globale tem-

peraturstigninger og ekstreme vejrforhold.

F&P

Sagsnr.

DokID

GES-2022-00043

440289

Bilag A

Udkast til ændringsforslag vedlægges som bilag.

Side 4