Finansudvalget 2021-22
FIU Alm.del
Offentligt
2600407_0001.png
FINANSMINISTERIET
Notits
Indstilling om statsgældspolitikken for 2009
Den 18. december 2008 afholdes statsgældsmode i Nationalbanken. Nationalban
kens oplæg til statsgældspolitikken for 2009 er vedlagt.
Der kan knyttes følgende bemærkninger til Nationalbankens oplæg:
VérseiitligJbro,get
sta/s,ga’ld i 2015
Statsgældspolitikken for 2009 ændres i forhold til 2008. Det skyldes, at forløbet af
offentlig saldo og statsgæld i fremskrivningeme i KPO8 er ændret markant i for
hold til forløbet i DK201
5,jf
tabel 1.
Statsgælden skønnes KPO8 således at udgøre
Ca. 124 mia. kr. mere i 2015 end i DK2015 fra august 2007.
Tabel 1
Statsgæld og statsilg saldo, 2006-2015
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
17. december 2008
2. kontor,
MLW
5tatshisaIdo
KPO8
DK2015
Nedjustering
83,1
88,6
-5,4
65,6
78,6
-12,9
55,1
52,3
2,8
37,9
-0,2
38.1
24,7
-22,8
47,5
18,0
5,0
12.9
15,9
1,9
14,0
11,2
2,3
8,9
12,5
0,2
12,3
8,7
-2,0
10,7
Statsgæ!d
KPO8
DK2015
Opjustering
328,6
328,1
0,5
246.4
269,8
-23,4
204,3
217,3
-12,9
207,2
186,1
21,2
233,8
168,2
65,6
235,6
157,1
78.5
240,7
148,3
92,4
245,6 252,7 262,2
144,3 139,2 138,1
101,2 113,5 124,1
Kilde:
ADAM KPO8
og
DK2015
30-d
rz,gt
papir
Der er til dato udstedt for Ca. 87,6 mia. kr. i det nye 30-årige statspapir. Der lægges
i oplægget op til, at der udstedes for yderligere 5 mia. kr., dvs, til et samlet udestå
ende på ca. 92-93 mia. kr. Der er fra FM side accepteret et udestående på indtil 90
mia. kr.
Der spørges på modet til denne overskridelse.
Abnin,g af 2-dn,g1 papir
Som resultat af den forøgede statsgæld i forhold til oplægget til statsgældspolitik
ken for 2008 lægges nu op til, at der i de kommende år åbnes et nyt 2-ågt papir
hvert andet år.
Indledningsvist anvendes det eksisterende 4 pct. 2010 papir. Foroges lånebehovet
yderligere i forhold til det forventede, åbnes et nyt 2-årigt papir.
K:2_KTPROJEKTER\STATSCAEWSTAT5GÆLDSMØDER\STATSGÆW5MØDE 2008MøDE DEN 18.1 2.2008\INDSTILLIING
2009. DOC
 FIU, Alm.del - 2021-22 - Endeligt svar på spørgsmål 318: Spm. om ministeren vil oversende vurdering af stort indestående på statens konto i 2008 og statens behov for likviditet, til finansministeren
2600407_0002.png
Udenlandsk /åntaning
Den udenlandske låntagning forventes som udgangspunkt optaget ved udenland
ske udstedelser med sluteksponering i euro.
I forhold til statsgældspolitikken for 2008 er der tale om en ændring, idet der tidli
gere blev sigtet efter indenlandske udstedelser swappet til euro efter behov i for
hold til valutareserven. Det skyldes, at den nuværende markedssituation gor det
vanskeligt at indgå valutaswaps. Normaliseres markedet kan der indgås valu
taswaps fra kroner til euro.
Staten har i 2009 forfald af udenlandsk låntagning for 21 mia. kr. Som udgangs
punkt optages gæld i udenlandsk valuta svarende til afdragene på den udenlandske
statsgæld. Låntagning i fremmed valuta optages af hensyn til valutareserven.
I/aighed
Det generelle varighedsbånd for 2009 er ændret i forhold til 2008, dvs. 12 år ± I
år. Der sigtes efter en varighed i 1. kvartal 2008, svarende til en Macauley-varighed
på 12 ± I år. For 2008 udgjorde varighedsbåndet 3,25 år ± 0,5 år.
Forøgelsen af varigheden er et resultat af udstedelse for knap 90 mia. kr. i et 30-
årigt starspapir samt at midlerne herfra er placeret på statens konto. Isoleret set
bidrager udstedelsen af det 30-årige papir til en forøgelse af varigheden fra knap 4
år til ca. 12 år.
Tidligere blev varigheden styret ved indgåelse af renteswaps, som bidrog til lavere
varighed. Der forventes i 2009 kun i mindre grad indgået renteswaps. Den nuvæ
rende markedssituation gør det ugunstigt for staten, idet spændet mellem de sik
rede og usikrede renter er udvidet og at swapkurven er inverteret.
Prognose/r kontoen
Der forventes et indestående på kontoen i 2009 på ca.l80-200 mia. km. med lave
ste punkt på ca. 120 mia. kr. i november 2009. Ved årsskiftet 2008 forventes inde
ståendet at udgøre ca. 220 mia. kr.
Det meget store indestående skal ses i sammenhæng med, at Afviklingsselskabet
til sikring af finansiel stabilitet kan få behov for tilførsel af betydelige mængder
likviditet til indskud i nodiidende banker. Fremskaffelse af likviditet hertil skal gå
meget hurtigt. Det er derfor hensigtsmæssigt at staten har adgang til betydelige
mængder likviditet.
Indstilllng
Det indstilles, at Nationalbankens forslag til statsgældsstrategien for 2009 godken
des.
Det indstilles, at Nationalbanken meddeles at vedlagt låneviftemeddelelse kan of
fentliggøres for markedet torsdag den 18. december.