Folketingets Finansudvalg
Christiansborg
4. februar 2022
Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 107 af 18. januar 2022
stillet efter ønske fra Kim Valentin (V)
Spørgsmål
Vil ministeren oplyse, hvilke konsekvenser de negative renter har for den økono-
miske aktivitet i samfundet på både kort og lang sigt?
Svar
Meget lave og i nogle tilfælde negative renter har kendetegnet det seneste årti på
tværs af de avancerede økonomier. Der er flere grunde til, at renterne er faldet til
de lave niveauer. En væsentlig årsag er, at inflationen har været lav i mange lande.
Men strukturelle ændringer i husholdningers og virksomheders opsparings- og in-
vesteringsadfærd er også en vigtig del af forklaringen. Specielt har det spillet en
vigtig rolle, at vi globalt set bliver ældre og befolkningstilvæksten er faldende. Sam-
tidig har opsparingstilbøjeligheden været stigende blandt andet som følge af, at en
række vækstøkonomier udgør en voksende andel i verdensøkonomien.
1
Den toneangivende pengepolitiske rente i Danmark har været negativ det meste af
tiden siden juli 2012. Pengepolitikken i Danmark føres af Danmarks Nationalbank
med henblik på at opretholde den faste kurs på kroner over for euro. Analyser fra
Danmarks Nationalbank peger på, at gennemslaget fra de pengepolitiske renter til
økonomien stadig fungerer under negative renter.
2
De lave renter er med til at stimulere økonomien. En lavere rente mindsker incita-
mentet til at spare op og gør det billigere at låne til at finansiere investeringer og
forbrug. Samtidig bidrager lave renter til at øge husholdningernes formuer gennem
højere værdi af boliger, aktier og obligationer, hvilket også kan øge efterspørgslen.
Lavere renter kan således være med til at stimulere den økonomiske aktivitet på kort
sigt.
Dette kan dog også resultere i, at flere husholdninger og virksomheder forgælder
sig betydeligt, hvilket kan skabe grobund for finansielle risici og mulige afledte ne-
gative konsekvenser heraf for samfundsøkonomien. Samtidig kan det også give an-
ledning til flere investeringer i et forsøg på at opnå et tilfredsstillende afkast, og
Jf. blandt andet kapitel 7,
Økonomisk Redegørelse, august 2019
s. 128-132 samt Adolfsen og Pedersen, Den na-
turlige realrente i Danmark er faldet,
Danmarks Nationalbank Analyse, nr. 13,
juni 2019.
2
Se blandt andet Abildgren og Küchler, Firmaer med negativ rente på bankindskud nedbringer gæld og inve-
sterer,
Danmarks Nationalbank Analyse, nr. 24,
november 2020 og Mandsberg, Otte og Spange, Privatkunder-
nes reaktion på negative indlånsrenter,
Danmarks Nationalbank Analyse, nr. 9,
april 2021.
1
Finansministeriet · Christiansborg Slotsplads 1 · 1218 København K