Erhvervsudvalget 2020-21
ERU Alm.del
Offentligt
2356056_0001.png
Folketingets Erhvervsudvalg
ERHVERVSMINISTEREN
16. marts 2021
Besvarelse af spørgsmål 336 alm. del stillet af udvalget den 16. februar
2021 efter ønske fra Theresa Berg Andersen (SF).
Spørgsmål:
Vil ministeren tilkendegive sin holdning til såkaldt shortselling, som det,
P1 Orientering og andre medier har dokumenteret i forbindelse med Game
Stop sagen, hvor kapitalfonde ”låner” aktier af andre for at spekulere i at
få et firmas aktie til at falde
–
og evt. frembringe konkurs?
Svar:
Jeg har forelagt spørgsmålet for Finanstilsynet, som har oplyst følgende,
som jeg kan henholde mig til:
”Indledningsvist
bemærkes det, at når en virksomhed udsteder en aktie,
modtager den provenuet herfra. Den efterfølgende kursudvikling i aktien
har økonomisk betydning for virksomhedens aktionærer, men ikke virk-
somhedens kapitalisering, da den har fået provenuet ved aktieudstedelsen.
En lavere aktiekurs, fx som følge af short selling, vil derfor ikke føre til en
ringere kapitalisering i virksomheden, og det vil dermed ikke frembringe
en eventuel konkurs.
Short selling indebærer, at en investor først låner et antal aktier og dernæst
sælger dem. På et senere tidspunkt købes samme antal aktier, hvorefter de
leveres tilbage til udlåneren. Short selleren vil opnå et tab eller en gevinst
svarende til forskellen mellem salgsprisen og købsprisen fratrukket et lå-
negebyr til udlåneren.
Finanstilsynet har offentliggjort en række analyser af short selling. De pe-
ger generelt på, at short selling bidrager positivt til at sikre velfungerende
finansielle markeder.
Det skyldes for det første, at short selling er med til at sikre retvisende
kurser. Short selling giver investorer med et negativt syn på en akties kurs
mulighed for at investere derefter. Herved kommer aktiekurserne i højere
grad til at afspejle summen af alle investorers vurdering af aktiens værdi,
og ikke kun dem som i forvejen ejer aktien.
Dertil kommer, at short selling bidrager positivt til aktiers likviditet. Det
vil sige, at både store og små investorer får bedre muligheder for at købe
ERHVERVSMINISTERIET
Slotsholmsgade 10-12
1216 København K
Tlf.
Fax
33 92 33 50
33 12 37 78
CVR-nr. 10 09 24 85
EAN nr. 5798000026001
[email protected]
www.em.dk
 ERU, Alm.del - 2020-21 - Endeligt svar på spørgsmål 338: Spm. om ministeren er enig i, at lån af aktier sjældent spiller nogen positiv rolle men derimod er ideelt til svindel og lyssky formål, til erhvervsministeren
og sælge aktien. Det har positiv betydning for kursen, hvilket understøtter
virksomhedernes adgang til risikovillig kapital til gode priser.
Desuden kan investorer bruge short selling til risikoafdækning, og dermed
nedbringe sine risici over for kursfald. Det understøtter, at investorerne kan
foretage investeringer, som de ellers vurderer ville have været for risikable.
Short selling giver således mulighed for, at investorer kan undgå bestemte
risici, hvilket bidrager til bedre allokering af risici i forhold til afkast og
dermed mere effektive kapitalmarkeder.
Short selling er imidlertid også potentielt forbundet med visse risici, idet
det kan forstærke ustabilitet i markedet. Short selling er derfor underlagt
en omfattende regulering, der blandt andet har til hensigt at sikre et højt
niveau af gennemsigtighed for investorer og begrænse risikoen for even-
tuel ustabilitet.
Reguleringen giver blandt andet Finanstilsynet mulighed for i særlige til-
fælde midlertidigt at suspendere short selling i danske værdipapirer på
tværs af EU. Det kan Finanstilsynet gøre, hvis tilsynet vurderer, at der er
ekstraordinære omstændigheder, som udgør en alvorlig trussel mod den
finansielle stabilitet eller markedstilliden. Det er en betingelse, at suspen-
sion af short selling i værdipapiret er nødvendig for at håndtere disse ud-
fordringer. Indførelse af et forbud blev set under finanskrisen, hvor Dan-
mark var et af de lande, der valgte at forbyde short selling, for at der ikke
skete spekulation i nedgang med negativ effekt for markederne.
Finanstilsynet følger området nøje, og er opmærksomme på de risici, der
er ved short selling.”
Med venlig hilsen
Simon Kollerup
2