NOTAT
31. januar 2021
Orienteringsnotat til Folketingets Europaudvalg om dansk hørings-
svar til Kommissionens høring om gennemgang af direktivet om for-
valtere af alternative investeringsfonde (FAIF-direktivet)
Europa-Kommissionen har den 22. oktober 2020 igangsat en offentlig hø-
ring om funktionen af EU's marked for alternative investeringsfonde med
henblik på mulige ændringer til direktivet om forvaltere af alternative in-
vesteringsfonde (FAIF-direktivet).
I regeringens høringssvar fremhæves det, at FAIF-direktivet generelt ses
som velfungerende, hvorfor ændringer bør være målrettede mod konkrete
elementer. Høringen giver udtryk for en mere omfattende revision, hvilket
der opfordres til forsigtighed med.
Det fremhæves i høringssvaret, at investorbeskyttelse er et område, hvor
der ses behov for forbedringer. Det for at sikre, at investorer får direkte og
relevant information om deres investeringsaktiviteter. FAIF-direktivet har
på nuværende tidspunkt begrænset fokus på investorbeskyttelse og er pri-
mært rettet mod professionelle investorer. I lyset af udviklingen i detailin-
vestorers investeringer i alternative investeringsfonde er der behov for
yderligere opmærksomhed på at sikre et højt og konsistent niveau af inve-
storbeskyttelse i direktivet.
Det bør endvidere adresseres, at forvaltere af alternative investeringsfonde
er underlagt færre krav også når de yder services til en investeringsvirk-
somhed underlagt direktivet om markeder for finansielle instrumenter (MI-
FID). Det kan skabe ulige konkurrencevilkår mellem disse aktører.
Det fremgår også i høringssvaret, at det er vigtigt, at der er tilstrækkelig
sammenhæng mellem FAIF-direktivet og direktivet om investeringsinsti-
tutter (UCITS-direktivet) for at undgå dobbeltregulering, i tilfælde hvor et
investeringsinstitut eller en forvalter af alternative investeringsfonde opnår
dobbelttilladelse. Der bør fokuseres på, hvor der er relevante forskelle mel-
lem de forskellige fondstyper. I denne sammenhæng er det også vigtigt at
se på sammenhængen med krav i MIFID.
I høringssvaret fremgår det endvidere, at det er positivt, at FAIF-direktivet
kan rumme forskellige typer af alternative investeringsfonde, men at det
kan være hensigtsmæssigt med yderligere konvergens gennem målrettede
delegerede retsakter og retningslinjer fra Den Europæiske Værdipapir- og
Markedstilsynsmyndighed (ESMA).