Skatteudvalget 2019-20
SAU Alm.del
Offentligt
2152749_0001.png
21. februar 2020
J.nr. 2020 - 1618
Til Folketinget
–
Skatteudvalget
Hermed sendes svar på spørgsmål nr. 231 af 31. januar 2020 (alm. del). Spørgsmålet er
stillet efter ønske fra Rune Lund (EL).
Morten Bødskov
/ Merete Godvin Jensen
 SAU, Alm.del - 2019-20 - Endeligt svar på spørgsmål 231: Spm. om, hvad den samfundsøkonomiske begrundelse er for, at avancer for skattefrie porteføljeaktier skal være skattefrie, til skatteministeren
2152749_0002.png
Spørgsmål
Ministeren bedes redegøre for, hvad den samfundsøkonomiske begrundelse er for, at
avancer for skattefrie porteføljeaktier skal være skattefrie, mens indkomst fra udbyttebeta-
linger fra skattefri porteføljeaktier beskattes med 70 pct. af udbyttebetalingens værdi
svarende til ca. 15 pct. i skattesats.
Svar
Efter gældende regler er selskabers avancer fra unoterede porteføljeaktier (ejerskab under
10 pct.) skattefrie, mens udbytter fra disse aktier beskattes med 15,4 pct.
Beskatning af afkastet (udbytter og avancer) fra selskabers unoterede portefølje aktier er
generelt forbundet med et samfundsøkonomisk tab, fordi det reducerer incitamentet til at
investere i unoterede virksomheder. Det kan bl.a. gøre det vanskeligere for disse virksom-
heder at rejse risikovillig egenkapital. Hvis beskatningen af avancer forhøjes til samme ni-
veau som beskatningen af udbytter, vil det således medføre et samfundsøkonomisk tab.
I forhold til den asymmetriske beskatning af henholdsvis avancer og udbytter vurderes de
samfundsøkonomiske konsekvenser isoleret set at være relativt begrænsede. Hvorvidt en
virksomhed vælger at udbetale sit overskud som udbytte eller vælger at geninvestere det i
virksomheden besluttes af ejerne. Hvis pengene geninvesteres i virksomheden, vil det for-
øge dennes egenkapital og medføre en stigning i virksomhedens handelsværdi. For et
unoteret aktieselskab betyder det, at aktierne stiger i værdi og ejerne opnår en avance. Når
der ses bort fra beskatningen, vil ejerne som udgangspunkt opnå samme stigning i deres
formue, som hvis overskuddet var blevet udbetalt til dem direkte som udbytte.
Udbytter og avancer er således i vidt omfang udtryk for to forskellige måder at disponere
over det samme afkast. Der er derfor med det udgangspunkt ikke en samfundsøkonomisk
begrundelse for, at udbytter og avancer på unoterede porteføljeaktier beskattes forskelligt.
En værdistigning på unoterede aktier vil dog typisk ikke medføre samme stigning i ejernes
likviditet som en udbetaling af udbytte, da det kan være forbundet med vanskeligheder at
finde en køber til de unoterede aktier. Heri ligger også, at ejerne ville kunne være af-
hængige af anden likviditet for at kunne betale en evt. avanceskat på deres unoterede por-
teføljeaktier.
Side 2 af 2