ERU, Alm.del - 2018-19 (1. samling) - Endeligt svar på spørgsmål 90: Spm. om ministeren kan bekræfte, at hvis en kreditforening har solgt obligationer inden en kunde har fået udbetalt sit lån, så er der tale om, at kreditforeningen har solgt obligationer fra sin egen beholdning, altså har handlet for egen regning, og efterfølgende køber de obligationer, der udstedes, via kundens lån, til erhvervsministeren

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2018-19 (1. samling)
ERU Alm.del
Offentligt

Folketingets Erhvervs-, Vækst

–

og Eksportudvalg

ERHVERVSMINISTEREN

29. oktober 2018

ERHVERVSMINISTERIET

Besvarelse af spørgsmål 5 alm. del stillet af udvalget den 3. oktober

2018 efter ønske fra Pelle Dragsted (EL).

Spørgsmål:

Ministeren bedes kommentere artiklen: ”Sidste udkald: Politikerne må

redde den danske realkreditmodel” i Økonomisk Ugebrev 29/2018 og

redegøre for regeringens syn på at give realkreditinstitutterne fritagelse

fra MiFID II.

Svar:

I artiklen problematiseres det, at låntagerne ikke længere har en umiddel-

bar adgang til at få udbetalt deres realkreditlån i obligationer. Der henvi-

ses til anbefaling 16 i Konkurrencerådets rapport om konkurrenceforhol-

dene i realkreditsektoren.

Markedet for realkreditobligationer er i dag sådan, at realkreditinstitutter-

ne ofte samler og sælger nye realkreditobligationer for minimum 10-20

mio. kr. Det sker, fordi investorerne efterspørger store og forudsigelige

positioner ad gangen og på bestemte tidspunkter. Som konsekvens heraf

er obligationshandelen ofte allerede gennemført på det tidspunkt, hvor

låntager optager sit realkreditlån, og låntageren bliver dermed i disse situ-

ationer ikke part i obligationshandelen.

Penge- og realkreditinstitutternes værdipapirhandelsaktiviteter i forbin-

delse med fx udbetaling af realkreditlån er som udgangspunkt underlagt

krav i MiFID II og MiFIR, hvis de i forbindelse med aktiviteterne yder

investeringsservice. Hvis kunderne ikke får råderet over obligationerne

bag realkreditlånet, vil der ikke være tale om en værdipapirhandelsaktivi-

tet mellem kreditinstituttet og kunden, og dermed er MiFID II/MiFIR

ikke relevant.

Nogle institutter giver allerede i dag mulighed for, at kunderne kan få

råderet over obligationerne, og i de tilfælde, hvor muligheden benyttes, er

denne værdipapirhandelsaktivitet omfattet af krav i bl.a. MiFID II.

Hvis låntager optager sit lån i et institut, hvor der tilbydes råderet over

obligationerne, vil det

på den ene side

kunne øge konkurrencen på geby-

rerne ved lånoptagelse.

Slotsholmsgade 10-12

1216 København K

Tlf.

Fax

33 92 33 50

33 12 37 78

CVR-nr. 10 09 24 85

EAN nr. 5798000026001

[email protected]

www.em.dk

ERU, Alm.del - 2018-19 (1. samling) - Endeligt svar på spørgsmål 90: Spm. om ministeren kan bekræfte, at hvis en kreditforening har solgt obligationer inden en kunde har fået udbetalt sit lån, så er der tale om, at kreditforeningen har solgt obligationer fra sin egen beholdning, altså har handlet for egen regning, og efterfølgende køber de obligationer, der udstedes, via kundens lån, til erhvervsministeren

På den anden side

er det komplekst og forbundet med usikkerhed for den

enkelte låntager at forestå en obligationshandel selv. Konkurrencerådet

anfører da også

i sin rapport ”Konkurrencen på realkreditmarkedet” fra

august 2017 (side 195), at det er tvivlsomt, om den typiske låntager vil

gøre brug af en mulighed for råderet over obligationerne.

Usikkerhederne for forbrugerne vil især knytte sig til spørgsmål om,

hvordan man afhænder obligationerne, til hvem og til hvilken pris. For-

brugere, der selv forestår obligationshandel, skal desuden forholde sig til,

hvem man skal gå til, hvis man ikke kan afhænde obligationerne til den

forudsatte kurs og dermed håndtere, at der ikke er mulighed for kurssik-

ring osv. Forbrugerne vil således ikke være omfattet af den samme sik-

kerhed for værdien af obligationerne, som når et realkreditinstitut forestår

obligationshandlen.

Det er vurderingen, at usikkerhederne for forbrugerne ved selv at forestå

obligationshandel er store i forhold til forslagets eventuelle positive ef-

fekter for konkurrencen. Det kan dog være hensigtsmæssigt, at der skabes

mere gennemsigtighed om, i hvilke tilfælde, det er muligt at få udleveret

obligationerne.

Som opfølgning på Konkurrencerådets anbefaling blev partierne i den

finansielle forligskreds derfor enige om, at det skal oplyses til kunden,

om der er mulighed for udlevering af realkreditobligationer og, hvis det

er tilfældet, hvilke risici der kan være forbundet hermed i forbindelse

med salg m.v. af obligationerne. Dette vil blive præciseret i den kom-

mende bekendtgørelse om god skik for boligkredit, som netop er sendt i

offentlig høring. Bekendtgørelsen forventes at træde i kraft den 1. januar

2019.

Med venlig hilsen

Rasmus Jarlov