ERU, Alm.del - 2018-19 (1. samling) - Endeligt svar på spørgsmål 177: Spm. om, hvor stor en andel algoritmebaseret handel udgør af den samlede handel med aktier i Danmark for hvert af årene i perioden 2000-2018, til erhvervsministeren

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2018-19 (1. samling)
ERU Alm.del
Offentligt

Folketingets Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalg

ERHVERVSMINISTEREN

5. februar 2019

Besvarelse af spørgsmål 177 alm. del stillet af udvalget den 11. januar

2019 efter ønske fra Pelle Dragsted (EL).

Spørgsmål:

Ministeren bedes redegøre for, hvor stor en andel algoritmebaseret handel

udgør af den samlede handel med aktier i Danmark for hvert af årene i

perioden 2000-2018. Den samlede handel med aktier i Danmark i den

angivne periode bedes for så vidt muligt inddeles i følgende kategorier:

handler foretaget af private investorer, af investeringsforenin-

ger/investeringsselskaber, af hedgefonde, højfrekvenshandler og andre

former for algoritmebaserede handler

Svar:

Jeg har forelagt spørgsmålet for Finanstilsynet, der oplyser følgende, som

jeg kan henholde mig til:

”Algoritmehandel

defineres her som handler, hvor en computeralgoritme,

ud fra hvordan den er programmeret, har fået fastsat individuelle ordrepa-

rametre. Computeren bestemmer således automatisk en eller flere af føl-

gende ordreparametre: Om ordren skal sendes til markedspladsen, tids-

punktet for indlæggelsen af ordren, pris, mængde, samt hvordan ordren

efter indlæggelse skal håndteres. Beslutningerne skal i den forstand fore-

tages af computeren uden menneskelig involvering. Algoritmehandel

dækker derved over flere forskellige former for handel, hvoraf én form er

højfrekvenshandel.

Som det fremgår af nedenstående tabel 1 er andelen af algoritmehandel i

aktier optaget til handel på Nasdaq Copenhagen steget fra 6 pct. i 2006 til

knap 52 pct. af den samlede ordrebogsomsætning i første del af 2015.

Finanstilsynet har ikke data for hele den efterspurgte periode fra 2000 til

2018.

ERHVERVSMINISTERIET

Slotsholmsgade 10-12

1216 København K

Tlf.

33 92 33 50

Fax.

33 12 37 78

CVR-nr. 10092485

EAN nr. 5798000026001

[email protected]

www.em.dk

ERU, Alm.del - 2018-19 (1. samling) - Endeligt svar på spørgsmål 177: Spm. om, hvor stor en andel algoritmebaseret handel udgør af den samlede handel med aktier i Danmark for hvert af årene i perioden 2000-2018, til erhvervsministeren

2/3

Tabel 1: Andel algoritmehandel på Nasdaq Copenhagen, 2006

–

juli

2017

Andel algoritmehandel

År

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Jan-juli 2015

6,0%

6,9%

10,6%

11,8%

25,2%

34,8%

43,1%

48,1%

50,4%

51,9%

Anm.: Handler, der ikke er matchede på NASDAQ Copenhagen (dvs. handler, der er foretaget

udenom markedet (OTC-handler), men som rapporteres og offentliggøres via NASDAQ Copen-

hagen), er udeladt. Hvis disse indberettede handler var inkluderet, var den samlede andel af

algoritmehandel ca. 43 % i 2014. Tallene er forbundet med væsentlig usikkerhed.

Kilde: NASDAQ Copenhagen.

Opgørelsen i tabellen inkluderer kun omsætningen på Nasdaq Copenha-

gen og ikke omsætningen af danske aktier andre steder, herunder uden-

landske markedspladser.

Opgørelsesperioden begynder i 2006. Det skyldes, at det først er herfra, at

Finanstilsynet har data for ordrebogsomsætningen hos Nasdaq Copenha-

gen. Tallene i tabel 1 stammer fra Finanstilsynet rapport ”Algoritmehan-

del på NASDAQ Copenhagen” fra februar 2016. I forbindelse med rap-

porten blev der foretaget et omfattende arbejde med at validere og kvali-

tetssikre data, så det kunne anvendes til at analysere algoritmehandlen.

Dette arbejde er ikke blevet udført efter rapportens udarbejdelse, og data

fra august 2015 og frem til i dag kan derfor ikke pt. angives.

Højfrekvenshandel er en underkategori af algoritmehandel og er kende-

tegnet ved, at det anvender kraftige computere til at indlægge en meget

stor mængde ordrer i løbet af brøkdele af et sekund. I Finanstilsynets rap-

port ”Algoritmehandel på NASDAQ Copenhagen” er det ud fra de han-

dels- og ordremønstre, som kendetegner højfrekvenshandel, opgjort, at fra

marts 2015 til september 2015 stod højfrekvenshandel for ca. 15 pct. af

den samlede omsætning på Nasdaq Copenhagen, altså væsentligt lavere

end de 52 pct., som algoritmehandel samlet set stod for i samme periode.

Finanstilsynet har ikke data for, hvem der står bag algoritmehandlerne,

hvorfor det ikke er muligt at opdele handlerne på private investorer, inve-

steringsforeninger/investeringsselskaber mv.”

3/3

Med venlig hilsen

Rasmus Jarlov