Folketingets Finansudvalg
Christiansborg
6. marts 2018
Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 158 (Alm. del) af 17.
januar 2018
Spørgsmål
Den amerikanske centralbanks afdeling i St. Louis skrev i 2011 følgende:
”(…) it is important to remember that the government differs critically from
businesses and individuals. As the sole manufacturer of dollars, whose debt is
denominated in dollars, the U.S. government can never become insolvent,
i.e., unable to pay its bills. In this sense, the government is not dependent on
credit markets to remain operational. Moreover, there will always be a market
for U.S. government debt at home because the U.S. government has the only
means of creating risk-free dollar-denominated
assets”. (Why Health Care
Matters and the Current Debt Does Not (Brett Fawley & Luciana Juvenal, Federal
Reserve Bank of St. Louis) Link:
https://www.stlouisfed.org/publications/regional-economist/october-2011/
why-health-care-matters-and-the-current-debt-does-not#6). Gør de nævnte for-
hold sig også gældende i Danmark? Det ønskes herunder oplyst, om den danske
stat ej heller er afhængig af kreditmarkeders tillid som følge af, at statsobligationer
er det eneste risikofri finansielle aktiv denomineret i danske kroner og om den
danske stat kan komme i en situation, hvor den ikke kan betale sine forpligtelser i
danske kroner. Hvis Danmark agerer under samme grundforhold som USA, kan
man da meningsfyldt diskutere, om statens finanser er holdbare?
Svar
Den omtalte tekst er udtryk for de to forfatteres holdning og afspejler ikke nød-
vendigvis den officielle vurdering hos St. Louis Federal Reserve.
Det bør bemærkes, at forfatterne alene diskuterer spørgsmålet ud fra en kortsigts-
betratning, jf. følgende citat:”(…)
these facts imply that the current U.S. govern-
ment can wait out any short-term economic developments until long-run growth
is restored.” og “ (…) the government does not have the ability to systematically
increase spending without any regard for funding it.”
Det fremgår således, at det
ikke er forfatternes holdning, at den amerikanske stat systematisk kan have et
overforbrug uden at finansiere det. Også i forhold til forfatternes synspunkt er
spørgsmålet om finanspolitisk holdbarhed vigtigt.
Finansministeriet · Christiansborg Slotsplads 1 · 1218 København K · T 33 92 33 33 · E [email protected] · www.fm.dk