ERU, Alm.del - 2017-18 - Endeligt svar på spørgsmål 133: Spm. om kommentar til henvendelsen af 9/3-18 Johannes Raaballe og Anders Grosen, Aarhus Universitet, vedrørende aktionærforeningsmodellen og finansiering af aktiekøb, til erhvervsministeren

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2017-18
ERU Alm.del
Offentligt

Folketingets Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalg

ERHVERVSMINISTEREN

3. april 2018

Besvarelse af spørgsmål 133 alm. del stillet af udvalget den 13. marts

2018.

Spørgsmål:

Vil ministeren kommentere henvendelsen af 9/3-18 Johannes Raaballe og

Anders Grosen, Aarhus Universitet, vedrørende aktionærforeningsmodel-

len og finansiering af aktiekøb, jf. ERU alm. del - bilag 129?

Svar:

I henvendelsen af den 9. marts 2018 beskriver Johannes Raaballe og An-

ders Grosen principperne i deres aktionærforeningsmodel. Det fremhæ-

ves, at modellen tjener låntagernes interesse ved at understøtte frivilligt

køb af aktier i et realkreditinstitut, der kan udløse en tilhørende rabat på

bidragssatsen.

Forskerne mener ikke, at det er afgørende for modellen, om finansierin-

gen af aktiekøbet sker i realkreditinstituttet, en koncerntilknyttet bank

eller en uafhængig tredjepart.

Jeg forstår at forskernes primære pointe er, at der ikke i sig selv er pro-

blematisk, at en kunde frivilligt investerer i en finansiel virksomheds ak-

tier for at opnå fordele, som kunden ellers ikke ville kunne få. Det er jeg

enig i.

Den politiske diskussion handler imidlertid om den situation, hvor kun-

den låner penge af instituttet til aktiekøb i samme institut, og at der ikke

bør være

tvivl om, at en ”noget-for-noget” praksis, hvor

forudsætningen

for at få et lån i et institut er at kunden køber aktier i instituttet, er ulovlig.

I dag kan et pengeinstitut, jf. lov om finansiel virksomhed § 46, stk. 2,

ikke yde lån til køb af aktier i det pågældende institut. Denne bestemmel-

se stammer fra 2009 og er en konsekvens af en uheldig praksis, som visse

pengeinstitutter praktiserede op til den finansielle krise.

Forbuddet mod lånefinansieret køb af egne aktier finder ikke anvendelse

for realkreditinstitutter eller selskaber, der er koncernforbundne med det

pågældende institut.

I praksis er aktionærforeningsmodellen dog ikke anvendelig i forhold til

ERHVERVSMINISTERIET

Slotsholmsgade 10-12

1216 København K

Tlf.

Fax

CVR-nr

33 92 33 50

33 12 37 78

10 09 24 85

EAN nr. 5798000026001

[email protected]

www.em.dk

ERU, Alm.del - 2017-18 - Endeligt svar på spørgsmål 133: Spm. om kommentar til henvendelsen af 9/3-18 Johannes Raaballe og Anders Grosen, Aarhus Universitet, vedrørende aktionærforeningsmodellen og finansiering af aktiekøb, til erhvervsministeren

2/2

at rejse kapital i realkreditinstitutter m.v., bl.a. da EU-reglerne indebærer,

at et institut ikke kan medregne aktiekapital finansieret gennem lån i in-

stituttet eller et koncernforbundet selskab i opgørelsen af instituttets kapi-

talkrav.

Det er imidlertid et principielt spørgsmål, hvorvidt der skal gælde samme

regler for pengeinstitutter, realkreditinstitutter og koncernforbundne sel-

skaber i forhold til lånefinansierede køb af egne aktier.

Jeg mener, at det er vigtigt, at der ikke er tvivl om, at forbuddet mod lå-

nefinansierede køb af egne aktier både reelt og formelt gælder for både

realkreditinstitutter, pengeinstitutter og koncernforbundne selskaber. I

forlængelse heraf vil jeg fremsætte et lovforslag, der ændrer lov om fi-

nansiel virksomhed § 46, stk. 2, hvorefter realkreditinstitutter og koncern-

forbundne selskaber også er omfattet af et forbud mod lånefinansiering til

køb af egne aktier.

For kooperative virksomheder, der ikke er finansielle virksomheder (så-

som Arla, Danish Crown m.v.), vil en sådan lovændring ikke ændre på

virksomhedernes mulighed for at lånefinansiere kapitalindskud. Løsnin-

gen vil kun begrænse muligheden for at yde lån til køb af aktier i realkre-

ditinstitutter og finansielle holdingvirksomheder inden for samme kon-

cern.

Med venlig hilsen

Brian Mikkelsen