L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond

Skatteudvalget 2016-17
L 103 Bilag 4
Offentligt

Afsnit

Gør mere for din formue

K/S DIFKO

PutlItz V

VINDMØLLEINVESTERING:

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Investering med

Det er med glæde, at vi hermed kan præsentere vores nye tyske

vindmølleprojekt, K/S Difko Putlitz V.

En Vestas V90-2MW vindmølle er en af markedets mest producerede

og driftssikre møller. K/S Difko Putlitz V omfatter en brugt Vestas

V90-2MW mølle med fast statsgaranteret afregningspris de næste

13 år samt lige så lang serviceaftale med Vestas. Med attraktive af-

skrivningsmuligheder samt en sund drift kan du gøre en god inve-

stering. Blandt andet har du tilbagebetalt dit indskud allerede efter

tre år.

Investors økonomi

fokus på sikkerhed

Indskuddet vil være på 483.000 kr. for at deltage i projektet med

10 anparter (svarende til 10%). Der er mulighed for at deltage som

personlig investor eller selskabsinvestor.

En personlig investor med 10 anparter i projektet forventes at opnå

(efter skat og indskud):

•

Afkast

af investeringen (IRR) på 13,9% p.a.

i personlig indkomst i 2011 på ca. 401.000 kr.

likviditet ved projektets ophør efter 18 år på ca.

•

Fradrag

•

Akkumuleret

291.000 kr.

DET fåR Du:

•

Positivt

•

Hurtig

En selskabsinvestor med 10 anparter i projektet forventes at opnå

(efter skat og indskud):

•

Afkast

driftsresultat fra start.

statsgaranteret afregningspris.

mest omfattende service- og vedligeholdelses-

budgettering af vindproduktion.

selskabsadministration og driftsteknisk

af investeringen (IRR) på 8,4% p.a.

i selskabsindkomst i 2011 på ca. 401.000 kr.

likviditet ved projektets ophør efter 18 år på ca.

tilbagebetaling af indskud.

•

Fradrag

•

Attraktiv

•

Akkumuleret

•

Markedets

636.000 kr.

Prospektets formål

Formålet med prospektet er at give samtlige oplysninger til brug for

din beslutning om erhvervelse af anparter i projektet.

Dette prospekt indeholder alle relevante oplysninger omkring projek-

tet og giver således dig som investor et solidt beslutningsgrundlag.

God fornøjelse med læsning af prospektet!

Difko Invest A/S

aftale med Vestas indtil møllens tyvende år.

•

Konservativ

•

Gunstig

projektfinansiering.

•

Professionel

ledelse.

•

Gode

upside-muligheder.

hæftelse på kun 57% af projektprisen.

som skattemæssigt afskrives med op til 25%

•

Maksimal

•

Driftsaktiv

årligt.

Ronny Hviid

Afdelingsdirektør

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Afsnit

Indholdsfortegnelse

K/S Difko Putlitz V

K/S Difko Putlitz V - en god investering . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Anskaffelsespris på et nøglefærdigt projekt . . . . . . . . . . . . . . . 7

Verificeret produktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Statsgaranteret afregningspris . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Aftaler om administration

Erfaren administration og driftsteknisk ledelse . . . . . . . . . . . . 10

Konkurrencedygtige service- og forsikringsaftaler . . . . . . . . . . 12

Selskaberne bag projektet

Optimal selskabsstruktur. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Troværdig og erfaren udbyder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Finansiering og budget

Budgetforudsætninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

Budgetforudsætninger - attraktiv finansiering. . . . . . . . . . . . . 20

Likviditetsbudgetter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Budget for kommanditselskabet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Risici og følsomhed

Risikovurdering og følsomhedsberegninger . . . . . . . . . . . . . . 28

Investors deltagelse

Generelt om investering i vindmøller. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

Investors hæftelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Erhvervelse af anparter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Skattemæssige forhold – generelt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

Skattemæssige forhold – personlig investor . . . . . . . . . . . . . . 36

Skattemæssige forhold – selskabsinvestor . . . . . . . . . . . . . . . 38

Erklæringer og vedtægter

Ansvarlige og rådgivere . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Udbydererklæring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Revisorerklæring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

Advokaterklæring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

Vedtægter for kommanditselskabet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

Vedtægter for komplementarselskabet . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Bilag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

K/S Difko Putlitz V - en god investering

Difko udbød i slutningen af 2004 en større vindmøllepark på 20 MW

i Tyskland. Projektet blev udbudt i ti særskilte danske kommanditsel-

skaber og solgt til en bred kreds af danske investorer. Den mølle, der

oprindeligt var ejet af K/S Difko Schönhagen VIII (8), blev i begyndel-

sen af 2010 videresolgt til en dansk investor med en kort investe-

ringshorisont, og han ønsker nu at afhænde møllen.

Difko Invest A/S har indtil den 31. december 2011 option på at for-

midle et salg af møllen inklusive alle relevante tilladelser, godkendel-

ser og ejerandele i transformatorstation.

Møllen samt alle aftaler, herunder blandt andet serviceaftale med

Vestas, teknisk ledelse og jordleje, videreføres i et nyt kommandit-

selskab, K/S Difko Putlitz V, og der startes således forfra med en

18-årig projektperiode. Dette svarer til en forventet levetid på møl-

len på 25 år.

Møllen er beliggende i et gunstigt vindområde tæt på den lille tyske

by Schönhagen mellem Hamborg og Berlin. Møllen er optimeret til

beliggenheder med lav turbulens samt lav til middel vindhastighed,

som det er tilfældet indenlands i Tyskland. Detaljeret produktbeskri-

velse af møllen kan rekvireres ved henvendelse til Difko Invest A/S.

For at sikre den bedst mulige drift af vindmøllen blev der ved projek-

teringen af møllen i 2004 tegnet en 10-årig service-, vedligeholdel-

ses- og garantikontrakt (OptiSafe) med Vestas. Vestas har tilbudt at

ændre OptiSafe-aftalen til en ny serviceaftale (AOM4000), som vil

løbe til og med møllens tyvende år. Serviceaftalen indeholder langt

hen ad vejen de samme elementer som Optisafe-aftalen, dog udgår

forsikringselementet omkring udskiftning af reservedele, herunder

især hovedkomponenter, såfremt der er tale om udefrakommende

hændelser som eksempelvis lyn og hærværk m.v. Denne usikkerhed

imødegås ved indgåelse af en maskinnedbrudsforsikring.

Projektet udbydes den 6. oktober 2011 efter først til mølle-princip-

pet.

udbud

K/S Difko Putlitz V er et ideelt investeringsobjekt for både person-

lige investorer og selskaber. Projektet udbydes på 100 anparter til

maksimalt 10 investorer.

fakTa oM pRojEkTET

Mølletype:

Beliggenhed:

Specifikationer:

Vindhastighed:

Vindzone:

Samlet projektpris:

Finansiering:

Vestas V90-2MW

Tyskland – mellem Hamborg og Berlin

Navhøjde 105 meter – rotor 90 meter

6,6 m/s i navhøjde

ca. 19,4 mio. kr.

15,1 mio. kr. (ca. 78% af projektpris)

Serielån, sælgerpantebrev og kassekredit

Budgetteret produktion (P95):

Produktionsspecifik investering:

Gennemsnitligt driftsafkast:

Idriftsat:

Serviceaftale:

Jordlejeaftale:

Nedrivningsgaranti:

Garanteret elafregningspris:

4.429.400 kWh

0,59 EUR/kWh

10%

25. september 2004

Vestas OptiSafe/AOM4000

20 år fra 2004 + option på 2*5 år

35.172 EUR

8,7 EUR-cent/kWh til

og med 2024 + 0,7 EUR-cent

til og med 2015 (systembonus)

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Anskaffelsespris på et nøglefærdigt projekt

Projektet består af en Vestas V90-2MW vindmølle opstillet ved den

lille tyske by Schönhagen, ca. 170 km sydøst for Hamborg.

Overtagelse af projektet

Møllen overdrages til kommanditselskabet pr. 1. oktober 2011.

Projektpris

Projektet er budgetteret i EUR, da afregningen for el vil være i EUR.

Den samlede projektpris forventes opgjort således:

Schönhagen

pRojEkTpRIS

Møllens kontante købspris

Udbudshonorar

Advokat og revisor

Finansiering

Diverse projektomkostninger

Projektpris i alt

EuR

2.416.107

134.228

32.383

13.423

6.500

2.602.641

DKK

18.000.000

1.000.000

241.250

100.000

48.425

19.389.675

Projektet er struktureret ved, at der er stiftet et dansk kommandit-

selskab med navnet K/S Difko Putlitz V, som erhverver vindmøllen

samt alle projektrettigheder, tilladelser og aftaler fra K/S Difko Put-

litz III, som har ejet møllen siden 15. januar 2010.

Prisen for møllen er 18 mio. kr. Indeholdt i prisen er betaling for

brugsret til infrastruktur i form af samlestationen og fælleskablet,

der løber fra møllerne i parken til transformatorstationen Umspann-

werk Putlitz GmbH & Co. KG, som overfører den producerede mæng-

de el til det offentlige netværk. Prisen inkluderer også en ejerandel

på 2/250 af Umspannwerk Putlitz GmbH & Co. KG.

Til prisen på møllen skal lægges honorar til revisor og advokat for

behandling af samtlige kontraktrelationer samt juridisk og teknisk

assistance til gennemførsel af handlen.

Endvidere skal kommanditselskabet afholde etableringsomkostnin-

ger i forbindelse med selskabets stiftelse, finansiering samt diverse

projektomkostninger.

Difkos indtægter består af følgende:

•

udbudshonorar til Difko Invest A/S på 1 mio. kr.

honorar på 100.000 kr. til Dansk Investeringsfond for ret til at

benytte Difko-navnet samt for stemmeret på Dansk Investerings-

fonds årlige generalforsamling. Honoraret er indeholdt i udbuds-

honoraret.

•

opstartshonorar til Difko Administration A/S på 25.000 kr. til

samlet årligt vederlag til Difko Administration A/S på 125.000

blandt andet implementering af kontoplan og bogholderisystem.

•

kr. for varetagelse af selskabsadministration af kommandit- og

komplementarselskaberne samt driftsteknisk ledelse af møllen.

Læs eventuelt mere herom i afsnittet »Erfaren administration og

driftsteknisk ledelse«.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Verificeret produktion

Vindberegninger

Møllen har været i drift siden ultimo september 2004 og har i perio-

den 2005-2010 (hele driftsår) faktureret følgende produktion:

Budgettet er med udgangspunkt i EMD International A/S’ beregnin-

ger udarbejdet på baggrund af en P95-produktion på 4.429.400

kWh, hvilket vil sige, at der er 95% sandsynlighed for ved et mid-

delår at opnå den budgetterede produktion eller en produktion, der

er højere.

HISToRISk pRoDukTIoN

kWh:

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Vindzone 13

3.858.863

3.465.806

4.597.876

4.079.936

3.737.572

3.642.586

Rådighed:

89,45

96,84

97,80

91,80

98,42

98,59

Vindindeks*:

87,5

78,3

99,4

93,1

78,6

73,7

”Den budgetterede produktion svarer

til knap 3.000 personers forbrug.”

Daniel Leuchtmann, teknisk direktør, Difko Tech

Som følge af en nylig opstået usikkerhed omkring det tyske vind-

indeks (EWIT) har vi konservativt valgt at gøre brug af en P95-pro-

duktion, hvor det ved en mølle med flere års dokumenteret drift er

normalt at anvende P50 eller P75-produktion i budgettet.

I 2005 skyldtes den lave rådighed indkørings- og opstartsproblemer.

Vestas har kompenseret med en rådighedserstatning på 239.450

kWh, svarende til 20.832 EUR.

Den lave rådighed i 2008 skyldtes en generatorudskiftning, men

Vestas har udbetalt en rådighedserstatning svarende til en produk-

tion på 135.700 kWh.

Møllen har i 2011 indtil videre produceret ca. 2.884.000 kWh (pr. 30.

september 2011) og haft en rådighed på 99,07%. Vindindekset for

vindzone 13 er pr. august 2011 opgjort til 81,5. Et normalt vindår

karakteriseres ved et vindindeks på 100.

For at verificere den budgetterede fremadrettede vindproduktion

har Difko Invest A/S bedt EMD International A/S, et af de førende

vindkonsulentbureauer i Europa, om at genberegne møllens produk-

tion baseret på den faktiske produktion siden idriftsættelsen i 2004

og i forhold til de eksakte vindindeks.

GENbEREGNET pRoDukTIoN (NETTo):

P50

P75

P95

4.659.400 kWh/år

4.565.100 kWh/år

4.429.400 kWh/år

udbudspris og produktion

Den produktionsspecifikke investering (projektpris i forhold til den

forventede årlige nettoproduktion) kan opgøres således:

pRoDukTIoNSSpEcIfIk INVESTERING:

Samlet projektpris:

Årlig budgetteret produktion:

Produktionsspecifik investering:

2.602.641 EUR

4.429.400 kWh

0,59 EUR/kWh

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Statsgaranteret afregningspris

Det tyske vindmøllemarked er ideelt for mølleinvesteringer, da lov-

givningen sikrer en fast høj afregningspris i 20 år ud over idriftsæt-

telsesåret. Tyskland er med installeret effekt på mere end 27.200

MW verdens største bidragsyder af vindproduceret energi. Vindpro-

duktionen i Tyskland dækker over 6,2% af det samlede nationale

elforbrug.

Den tyske vindmøllekapacitet er fortsat under udbygning, og mar-

kedet er primært baseret på private investeringsprojekter som K/S

Difko Putlitz V.

tysk lov prioriterer vedvarende energi

I 2004 vedtog man i Tyskland loven om »Prioritering af Vedvarende

Energi« (EEG), som støtter udbygningen af vedvarende energi for

at skabe en bæredygtig udvikling. Loven regulerer især køb og af-

regning af strøm fra vedvarende energiprojekter som eksempelvis

vindmøller og solcelleanlæg. Loven pålægger elselskaberne at af-

tage strømmen og fremme privat deltagelse i projekterne gennem

fastlagte, gunstige økonomiske rammer i hele projekternes levetid.

EEG-lovgivningen er senest ændret i juli 2011 med forbedringsmu-

ligheder for mølleejere, da det nu er muligt at træde ud af fastpris-

ordningen, såfremt markedsprisen for strøm overstiger den garan-

terede fastpris. Falder markedsprisen efterfølgende, er det indtil

møllens tyvende driftsår muligt at træde ind i fastprisordningen

igen. Ændringen i EEG-lovgivningen har virkning fra januar 2012.

Herudover indeholder den nye EEG-lovgivning elementer, som kan

medføre forøget afregningspris i perioden 2012-2014. Difkos tekni-

ske afdeling arbejder på mere konkret information herom.

Fast elafregningspris i 20 år

Afregningen for vindmøllestrøm i Tyskland er fastlagt, så møllen i

dette projekt modtager 8,7 EUR-cent pr. kWh, svarende til ca. 64,8

øre pr. kWh i de første 20 år ud over idriftsættelsesåret.

K/S Difko Putlitz V vil således være berettiget til den høje afreg-

ningssats på 8,7 EUR-cent pr. kWh til og med 31. december 2024.

Læs eventuelt mere herom i advokaterklæringen i afsnittet »Erklæ-

ringer og vedtægter« bagerst i prospektet.

Sælger har betalt for opgradering af møllen, og den modtager nu sy-

stembonus. I budgettet er medtaget systembonus til og med 2015.

Denne nye ordning giver ejerne af eksisterende møller mulighed for

en ekstra indtjening på 0,7 EUR-cent pr. kWh i en periode på fem år

under forudsætning af, at møllen opfylder et antal skærpede krav til

strømmens kvalitet. Denne kvalitetsforbedring opnås ved implemen-

tering af følgende tre trin:

•

Forbedringer

Fra 1. januar 2025 vil den producerede vindmøllestrøm skulle afreg-

nes til markedspris. I budgettet er det forudsat, at kommanditselska-

bet modtager en markedspris på 8,7 EUR-cent pr. kWh efter fastpris-

perioden. Denne forudsætning sker ud fra en betragtning om, at vi

forventer, at markedspriserne for energi vil være stigende i takt med

øget efterspørgsel samt generelle inflationsmæssige stigninger.

I afsnittet med følsomhedsberegninger senere i prospektet er den

økonomiske konsekvens af højere eller lavere markedspris på el be-

regnet.

”Vi forventer, at markedsprisen for ener-

gi vil være stigende de kommende år.”

Ronny Hviid, afdelingsdirektør, Difko Invest A/S

Systembonus

I forbindelse med at Tyskland tilpassede EEG-lovgivningen pr. 1. ja-

nuar 2009, blev der indført en systembonus (SDL - Systemdienst-

leistung) til møller idriftsat før 2009, under forudsætning af at visse

teknologiske forbedringer imødekommes i forbindelse med en op-

gradering af møllen.

i møllen: Dette opnås ved montering af standardkom-

ponenter, som mølleproducenterne har udviklet på baggrund af

SDL-specifikationen fastsat i lovgivningen.

•

Forbedringer

i parkinfrastrukturen: Individuel tilpasning på parkni-

veau, som afhænger af antal møller i parken, net-infrastrukturen

samt afstanden fra parken til den nærmeste transformatorstation.

•

Eventuelt

mindre tilpasninger i transformatorstationen.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Aftaler om administration

Erfaren administration og driftsteknisk ledelse

Selskabsadministration

Kommanditselskabet indgår en selskabsadministrationsaftale med

Difko Administration A/S om at forestå administrationen af komple-

mentarselskabet, kommanditselskabet og dets vindmølle, så der for

investorerne er etableret en professionel administration.

Selskabernes ledelse vil blive varetaget af komplementarselskabets

bestyrelse, som vælges på en generalforsamling i foråret 2012.

Administrationsopgaver

Der er tale om en rammeaftale, som omfatter følgende forhold:

•

Generel administration af selskaberne inklusive afholdelse af årligt

Driftsteknisk ledelse

Administrationsaftalen inkluderer endvidere driftsteknisk ledelse

udført af Difko Tech (en afdeling under Difko Administration A/S).

Den driftstekniske ledelse er en udvidelse af den grundlæggende

tekniske ledelse, som udføres af Energiequelle GmbH, og har til for-

mål at sikre investorerne en optimeret drift af møllen.

”God administration indebærer blandt

andet, at dit selskab drives effektivt,

og din formue dermed styrkes.”

Jesper Nedergaard Poulsen, senior manager, Difko Administration A/S

bestyrelsesmøde og ordinær generalforsamling, løbende oriente-

ringer til bestyrelsen og investorerne samt indsættelse af en direk-

tør, som vil administrere alle aftaler.

•

Kontakt

•

Betaling

•

Bistå

Administrationsopgaver

Der er tale om en rammeaftale, som omfatter følgende forhold:

•

Overvågning

til långivere, revisor og offentlige myndigheder.

af regninger og bogføring.

af budget.

af moms i både Danmark og Tyskland.

af selvangivelse i Danmark for komplementarselska-

af møllen i det såkaldte WIS-system (internetbaseret

revisor med udarbejdelse af årsrapport.

af likvide midler.

overvågningssystem).

•

Oprettelse

•

Udarbejdelse

•

Anbringelse

af forbindelse til en online-portal, hvor kommanditsel-

skabet, administrator og investorerne døgnet rundt har adgang til

møllens vigtigste driftsdata.

•

Kontakt

•

Indberetning

•

Indsendelse

til den tekniske ledelse.

handlinger i tilfælde af driftsforstyrrelser.

af driftsparametre som eksempelvis produktionsdata,

bet.

•

Koordinering af udarbejdelse af tysk selvangivelse for alle investo-

•

Nødvendige

•

Indsamling

rer samt kommandit- og komplementarselskaberne.

•

Udarbejdelse

rådighedsdata og fejllog, som stilles til rådighed for kommanditsel-

skabet i en månedsrapport.

•

Medvirken

af skattebilag til projektets investorer.

ved opgørelsen af rådigheden samt forhandlinger med

Opgaver, som ligger ud over rammeaftalen, eksempelvis omlægning

af lån, udføres efter forudgående aftale og honoreres særskilt.

Vestas vedrørende eventuelle bødebetalinger i forbindelse med for

lav rådighed.

Opgaver, som ligger ud over rammeaftalen, eksempelvis implemen-

tering af systembonus, udføres efter forudgående aftale og hono-

reres særskilt.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Aftaler om administration

Opsigelsesvarsel

Administrationsaftalen og aftalen om driftsteknisk ledelse kan op-

siges af begge parter med 12 måneders varsel. Det skal dog i denne

forbindelse fremhæves, at såfremt aftalen om selskabsadministra-

tion opsiges, mistes navne- og stemmerettighederne, jf. §11.5 i

kommanditselskabets vedtægter.

Honorar

For selskabsadministration og driftsteknisk ledelse betaler kom-

manditselskabet et årligt honorar til Difko Administration A/S på

125.000 kr. med tillæg af moms. Honoraret reguleres årligt med

nettoprisindekset, dog minimum 2%, første gang den 1. januar 2013.

Endvidere skal der i startåret betales 25.000 kr. til Difko Administra-

tion A/S til dækning af opstartsomkostninger.

Erstatningsansvar

Difko Administration A/S er erstatningsansvarlig over for komman-

ditselskabet efter dansk rets almindelige regler. Administrators sam-

lede erstatningspligt pr. år vil maksimalt kunne udgøre 5 mio. kr. som

følge af samme skadevoldende handling. Begrænsningen gælder

dog ikke, hvis Difko Administration A/S har handlet groft uagtsomt.

Difko Administration A/S er ikke ansvarlig for kommanditselskabets

eventuelle indirekte tab og følgeskader.

Yderligere oplysninger

Aftalen om driftsteknisk ledelse og selskabsadministration i dens

fulde ordlyd kan rekvireres ved henvendelse til Difko Invest A/S.

tysk vindmølleforening

Som en del af den driftstekniske ledelse er der budgetteret med

medlemskab af den tyske vindmølleforening. Et sådant medlemskab

har tidligere i Difko Techs historie været til stor gavn, ikke mindst

i forbindelse med håndtering af generelle problemstillinger på det

tyske marked, som berører et større antal af mølleejere. Af sådanne

opgaver kan eksempelvis nævnes implementering af systembonus,

fundamentsproblemer eller restriktioner på grund af flagermus,

hamstre og lignende. Medlemskabet af den tyske vindmølleforening

koster årligt EUR 800 og er medtaget i budgettet.

DIfko aDMINISTRaTIoN a/S

Administration er et dynamisk område, der både kræver

faste rutiner og handlekraft. Med stor omhu og ydmyghed

over den tillid vores 20.000 kunder har givet os, forvalter vi

sammen med lokale samarbejdsparterne aktiver i Danmark,

Tyskland, Sverige, England, Frankrig og Finland. Vi forvalter i

øjeblikket 200 selskaber, som ejer 165 ejendomme, 9 skibe,

69 vindmøller og 5 solparker.

Hos Difko Administration A/S oplever du en professionel

håndtering af de administrative rutiner i krydsfeltet mellem

investeringsaktivet, investorerne og samarbejdspartnerne.

Vores høje faglighed inden for alle kompetenceområder gør,

at vi kan varetage alle dele af processen. Vi har en bred er-

faring med finansiering, likviditetsstyring, skatteforhold og

administration af investeringsprojekter i stort set alle sel-

skabsformer.

Difko Administration A/S er en af de ældste og betydelig-

ste administratorer af investeringsprojekter og beskæftiger

ca. 48 medarbejdere inden for selskabsadministration, skat,

jura, regnskab, finansiering, byggeteknik og ejendomsmæg-

lervirksomhed. Herudover forestår Difko Tech driftsteknisk

ledelse og overvågning af vindmøller og solparker.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Aftaler om administration

Konkurrencedygtige service- og forsikringsaftaler

Serviceaftale med Vestas

Ved projekteringen af møllen i 2004 blev der indgået en 10-årig ser-

vice-, vedligeholdelses- og garantikontrakt (OptiSafe) med Vestas.

Vestas har tilbudt at ændre OptiSafe-aftalen til en ny serviceaftale

(AOM4000), som vil løbe til og med møllens tyvende år.

Serviceaftalen, som er efterfølgeren af Optisafe-aftalen, er den

mest omfattende serviceaftale, Vestas tilbyder. Den indeholder

langt hen ad vejen de samme elementer som Optisafe-aftalen. En

vigtig ændring angår dog forsikringsdelen, idet det har vist sig, at

en fast sammenkobling af en serviceaftale og en forsikring (som til-

fældet var i Optisafe-forsikringen), ikke er lovlig i Tyskland. Således

er det, efter indførslen af AOM4000-aftalen, kundens eget ansvar at

tegne en forsikring.

Markedet har til dette formål udviklet et antal skræddersyede for-

sikringsprodukter, der dækker de udefrakommende hændelser, som

ikke længere er dækket af serviceaftalen. Det kan eksempelvis være

lyn, jordskælv eller fugleskader, altså ting, der ligger uden for Vestas’

indflydelsesområde. Det skal bemærkes, at AOM4000-aftalen betin-

ger, at der er tegnet en sådan forsikringsaftale.

Forsikringsaftaler

AOM4000-aftalen med Vestas dækker ligeledes fundamentet,

selvom fundamentet ikke er leveret af Vestas. Hermed har Vestas

reageret på markedets krav, efter enkelte fundamenter i markedet

har udvist konstruktionsfejl som følge af uklare byggeinstruktioner

fra Vestas. Fundamentet i K/S Difko Putlitz V er blevet undersøgt for

sådanne fejl, og der er ikke konstateret nogen skader.

Den budgetterede pris for AOM4000-aftalen er baseret på Vestas’

forhandlingstilbud, hvorfor der udestår endelig fastsættelse af pri-

sen. For 2011 budgetteres med 48.500 EUR pr. år. Der budgetteres

med en stigning på 10% i 2015, således at der for 2015 betales 1,1

EUR-cent pr. produceret kWh, dog minimum EUR 56.615 pr. år.

Aftalen omfatter al vedligeholdelse, alle serviceeftersyn og eventu-

elle reparationer på vindmøllen i de første 20 år fra idriftsættelse,

dog som nævnt ikke udefrakommende hændelser.

Transformatorstationen (Umspannwerk Putlitz GmbH & Co. KG) er

forsikret mod havari og driftstab. Sandsynligheden for, at der opstår

en alvorlig skade i transformatorstationen er meget lav, men kan i

værste fald betyde driftsstop i månedsvis. For at afbalancere prisen

i forhold til risikoen for driftsstop er karensperioden på fire uger, og

den maksimale periode for udbetaling er ni måneder.

Der er endvidere tegnet ansvarsforsikringer for driften af møllen og

transformatorstationen.

Fælleskablet og samlestationen, som K/S Difko Putlitz V indirekte

har en ejerandel af, er forsikret mod havari og driftstab. Forsikrin-

gens selvrisiko er på EUR 2.500 pr. hændelse, og karensperioden er

fire dage pr. hændelse på fælleskablet og fem dage pr. hændelse på

samlestationen.

Som tidligere nævnt er der behov for en sikring af møllen mod ude-

frakommende skader. P.t. er møllen fortsat dækket af en Optisafe-

forsikring, men der er indhentet diverse tilbud på ekstern forsikring

af møllen, når denne aftale udløber.

Aftalen om teknisk ledelse løber i ti år fra september 2004. Herefter

kan den opsiges med tre måneders varsel, og ellers forlænges afta-

len automatisk i yderligere tre år.

Energiequelle GmbH har stor erfaring inden for dette område. Fir-

maet varetager i dag teknisk ledelse på ca. 790 MW i Tyskland og har

været i vindmøllebranchen i mere end 14 år.

Aftale om teknisk ledelse

Der er indgået aftale med Energiequelle GmbH omkring teknisk le-

delse af vindmøllen på lokationen i Tyskland. Denne aftale sikrer den

daglige drift via overvågning af møllen, besøg i møllen samt koordi-

nering og overvågning af Vestas’ arbejde under serviceaftalen.

Rådighedsgaranti

Serviceaftalen omfatter også en rådighedsgaranti for møllen, som

omfatter dækning af et eventuelt driftstab på op til 95% af tiden.

Det betyder, at Vestas garanterer, at møllen er til rådighed for pro-

duktion mindst 95% af tiden. I modsat fald vil K/S Difko Putlitz V

blive kompenseret op til nævnte 95%.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Aftaler om administration

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Selskaberne bag projektet

Optimal selskabsstruktur

Kommanditselskabet

Selskabets fulde navn er K/S Difko Putlitz V, og det er stiftet af Difko

Asset A/S i marts 2011. Der har indtil nu ikke været aktivitet i sel-

skabet.

Selskabet er registreret hos Erhvervs- og Selskabsstyrelsen med

CVR-nr. 33 58 69 49. Selskabets vedtægtsmæssige formål er at in-

vestere i, administrere og sælge vindmøller.

Kommanditselskabet er opdelt i 100 anparter, der fordeles mellem

projektets maksimalt 10 investorer. Hver anparts pålydende værdi

er 100.000 kr., og kommanditselskabet har således en stamkapital

på 10 mio. kr., der delvist indskydes kontant ved projektets start.

Generelt kendetegnes et kommanditselskab ved, at én deltager

hæfter ubegrænset for alle kommanditselskabets forpligtelser,

mens de øvrige deltagere alene hæfter begrænset svarende til den

til enhver tid værende nominelle/pålydende størrelse af anparten.

Den selskabsdeltager, der hæfter ubegrænset, benævnes »komple-

mentaren«, mens de deltagere, der hæfter begrænset, benævnes

»kommanditister«.

Vælger du at deltage i projektet, vil du blive kommanditist og vil

således kun hæfte begrænset over for kommanditselskabet. Den

ubegrænsede hæftelse holdes i komplementarselskabet. Endvidere

skal investorerne i fællesskab afgive selvskyldnerkautioner over for

långiver på i alt 1 mio. kr. (svarende til 100.000 kr. pr. 10 anparter).

Difko Invest A/S har sikret, at projektets investorer har den fulde

kontrol over projektet ved, at hver enkelt investor i forbindelse med

erhvervelsen af anparterne i kommanditselskabet samtidig erhver-

ver en tilsvarende andel af anparterne i komplementarselskabet.

Investorerne ejer derfor hele projektet – såvel kommandit- som kom-

plementarselskabet.

Kommandit- og komplementarselskabernes udgift til revisor er

budgetteret til 17.750 kr. for 2011.

I budgettet er medtaget revision af komplementarselskabets årsrap-

port, men da dette ikke længere er et lovkrav, er det op til investor-

erne at bestemme, om årsrapporten skal revideres.

Revisor

Difko Invest A/S har på vegne af kommandit- og komplementar-

selskaberne indgået en aftale om revision med PwC Statsautoriseret

Revisionspartnerselskab.

Aftalen er indgået på konkurrencedygtige og markedsmæssige

vilkår. Investorerne kan frit beslutte at vælge en anden revisor, så-

fremt de måtte ønske det. Difko Invest A/S vil dog anbefale, at PwC

bibeholdes som projektets revisor.

Komplementarselskabet er opdelt i 100 anparter, der erhverves af

projektets investorer samtidig med erhvervelsen af anparterne i

kommanditselskabet og i samme fordelingsforhold som ejerskabet

af kommanditselskabet. Hver enkelt anparts pålydende værdi er 800

kr., og komplementarselskabet har således en anpartskapital på i alt

80.000 kr.

Komplementarselskabet hæfter ubegrænset for kommanditselska-

bets forpligtelser og er derfor stiftet i selskabsform som en selv-

stændig juridisk enhed – i form af et anpartsselskab (ApS). Den

ubegrænsede hæftelse er således afgrænset til dette selskabs til

enhver tid værende egenkapital.

Komplementarselskabet

Selskabets fulde navn er Kodif Putlitz V ApS, og det er stiftet af

Difko Asset A/S i marts 2011. Der har indtil nu ikke været aktivitet

i selskabet.

Selskabet er registreret hos Erhvervs- og Selskabsstyrelsen med

CVR-nr. 33 58 61 16. Selskabet har til formål at være komplementar

i kommanditselskabet. Komplementarselskabet vil ikke have ejen-

domsret til vindmøllen.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Selskaberne bag projektet

Vedtægter

Kommandit- og komplementarselskaberne er baseret på Difkos pro-

jektvedtægter, der har til hensigt at sikre investorerne gode forhold

som deltagere. Vedtægterne findes i afsnittet »Erklæringer og

vedtægter« bagerst i prospektet.

transformatorstationen

K/S Difko Putlitz V erhverver samtidig med købet af vindmøllen en

ejerandel på 2/250 af selskabet Umspannwerk Putlitz GmbH & Co.

KG, som er et tysk KG.

Selskabets formål er at eje og drive transformatorstationen, hvor-

Selskabernes bestyrelse er ved overtagelsen:

•

fdelingsdirektør

fra strømmen aftages af 50Hertz Transmission GmbH. Selskabets

faciliteter er projekteret med henblik på at skulle anvendes af flere

vindmølleparker på i alt 250 MW, hvoraf Schönhagen-møllernes an-

del udgør 20 MW.

Selskabets udgifter fordeles ligeligt mellem selskabsdeltagerne

efter ejerforholdene, således at kommanditselskabet skal betale

2/250 af selskabets udgifter.

Ronny Hviid (formand)

Marianne Mikkelsen

Sarah Braüner

•

rojektkoordinator

•

nvesteringsrådgiver

c/o Difko Invest A/S,

Sønderlandsgade 44,

7500 Holstebro.

Infrastruktur

K/S Difko Putlitz V erhverver samtidig med købet af vindmøllen

brugsret til fælleskablet og samlestationen, som fører strømmen fra

vindmøllen til transformatorstationen.

SELSKABSSTRUKTUR I PROjEKTET

K/S Difko Putlitz V

Kodif Putlitz V ApS

Umspannwerk Putlitz

GmbH & Co. KG

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Selskaberne bag projektet

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Selskaberne bag projektet

Troværdig og erfaren udbyder

Under navnet Difko har Dansk Investeringsfond i mere end 35 år

arbejdet med at udvikle, udbyde og administrere investeringsløsnin-

ger. Siden det første vindmølleprojekt i 1985 har Difko opbygget en

stor ekspertise inden for vedvarende energi.

Difko har helt fra begyndelsen været en betydelig aktør på inve-

steringsmarkedet og har, som landets ældste udbyder af komman-

ditselskaber, udbudt 190 investeringsprojekter inden for skibsfart,

ejendomme og alternativ energi, herunder sol, vindmøller, offshore

og andre forretningsområder.

Projekterne gennemgår en skarp kvalificering og kvalitetssikring,

hvilket betyder investeringsløsninger af højeste kvalitet. Vores

mangeårige erfaring sikrer, at du som investor altid får en optimal

investeringsrådgivning, og resultatet er en formue, der arbejder for

dig. Når projektet er i gang, hjælper Difko med den videre udvikling

og pleje, så din investering altid er i trygge hænder.

Difko har hovedsæde i Holstebro samt afdelinger i København og

Horsens og beskæftiger 78 medarbejdere.

Ansvarsforsikringer

Difko har for samtlige koncernens selskaber tegnet professionel an-

svarsforsikring for vores rådgiveransvar i forbindelse med projektud-

bud samt for selskabsadministrationen.

Investordemokrati

Et af Difkos særkender er den store grad af investordemokrati. Det er

investorerne selv, der vælger flertallet af bestyrelsesmedlemmerne i

kommanditselskaberne. Det er ligeledes investorerne, der via repræ-

sentanter vælger bestyrelsen i Dansk Investeringsfond. Flertallet

af fondens bestyrelsesmedlemmer er altså aktive investorer. Dette

investordemokrati anser vi for at være en af Difkos største styrker.

Projektselskaberne er stiftet af Difko Asset A/S, og Difko Asset A/S

ejer på udbudstidspunktet samtlige anparter i K/S Difko Putlitz V og

Kodif Putlitz V ApS.

SELSKABSOVERSIGT DIFKO

Dansk

Investeringsfond

Projektets udbyder

Difko Invest A/S er udbyder af projektet og varetager i sin egenskab

af udbyder formidlingen af anparterne for Difko Asset A/S.

Dansk Investeringsfond ejer, via Difko A/S, selskabet Difko Invest

A/S, der er ansvarlig for indkøb, due diligence, udvikling af investe-

ringsprojektet og udbud til investorer, og selskabet Difko Admini-

stration A/S, der administrerer og koordinerer driften omkring K/S

Difko Putlitz V, Kodif Putlitz V ApS og vindmøllen.

Formål

Dansk Investeringsfond har til formål at:

•

remme

K/S Difko Putlitz V erhverver stemmeret til den årlige general-

forsamling i Dansk Investeringsfond og kan på denne generalfor-

samling afgive i alt 500 stemmer. Læs eventuelt mere om udøvelse

af stemmeretten i kommanditselskabets vedtægter §11.

”Difko er garant for troværdighed, kvali-

tet, nytænkning og handlekraft, når du

vil optimere dine investeringer!”

Stig Holst Hartwig, adm. direktør, Difko A/S

en bred folkelig investering til gavn for såvel det danske

direkte eller indirekte investering fortrinsvis i dansk

samfund som for selskabsdeltagerne.

•

Foretage

erhvervsliv og i virksomheder, institutioner m.v., der virker for er-

hvervslivet.

•

Yde

støtte til dansk erhvervsliv, herunder forskningsarbejde, der

kan gavne beskæftigelse, initiativ og uddannelse.

Difko A/S

Difko

Asset A/S

Difko

Invest A/S

Difko Børs A/S,

Fondsmæglerselskab

Difko

Administration A/S

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Budgetforudsætninger

Difko Invest A/S har anvendt de nedenfor anførte oplysninger og

beløb ved udarbejdelsen af budgettet. Budgettet er baseret på for-

ventninger, indgåede kontrakter og aftaler samt realiserede tal for

de seneste syv år, hvor møllen har været i drift. Difko Invest A/S har

i samarbejde med rådgivere foretaget forsigtige skøn.

Starttidspunkt

Budgettet forudsætter, at K/S Difko Putlitz V overtager møllen pr.

1. oktober 2011.

Budgetperioden er fastlagt som en 18-årig periode fra 1. oktober

2011 til og med 30. september 2029. Bliver overtagelsestidspunk-

tet tidligere eller senere, vil det påvirke projektets samlede indtje-

ning.

Periodisering

K/S Difko Putlitz V og Kodif Putlitz V ApS er begge stiftet den 28.

marts 2011.

Investorerne overtager ejendomsretten til alle projektets anparter

pr. den 1. oktober 2011 og opnår således afskrivningsretten i år.

Vindmøllens driftsover- eller underskud fra kommandit- og kom-

plementselskabernes stiftelse og frem til den 1. oktober 2011 er

projektets investorer uvedkommende, bortset fra de forhold som er

nævnt i prospektet.

Anskaffelsespris

Den samlede projektpris for erhvervelse af møllen forventes at blive

19.389.675 kr.

Produktion

Vindmøllens produktion er budgetteret ud fra produktionsberegning

foretaget af EMD International A/S, baseret på møllens faktiske pro-

duktion siden idriftsættelsen i 2004.

Budgettet er derfor udarbejdet med udgangspunkt i en forventet

årlig nettoproduktion på 4.429.400 kWh, men der kan forventes ud-

sving i vindens energiindhold fra år til år. Der henvises i øvrigt til

afsnittet »Budgetteret produktion«.

Afregningspris

Møllen modtager til og med december 2024 en fast afregningspris

på 8,7 EUR-cent pr. kWh. Der er for projektets sidste fem år budget-

teret med en afregningspris på samme niveau. For 2011-2015 er

der som følge af systembonus budgetteret med ekstra 0,7 EUR-cent

pr. kWh.

Herudover betales årligt EUR 658 til en tysk jordejer, som ejer de

omkringliggende jordlodder, for ret til at benytte eksisterende vej el-

ler for eventuel etablering af ny vej til og fra møllen, samlestationen

og/eller transformatorstationen.

jordejer har stillet krav om en nedrivningsgaranti på EUR 35.172 i

hele projektets løbetid. Garantien er budgetteret til at koste EUR

703 pr. år.

umspannwerk Putlitz GmbH & Co. KG

Der er budgetteret med løbende udgifter på EUR 3.120 pr. år med en

årlig indeksering på 2% til drift af transformatorstationen Umspann-

werk Putlitz GmbH & Co. KG.

De løbende driftsudgifter for transformatorstationen består hoved-

sagelig af udgifter til maskin- og driftstabsforsikring samt diverse

småudgifter.

Jordleje

Den nuværende jordlejeaftale løber til og med 2024 med option på

forlængelse i to gange fem år. Prisen herfor er til og med 2024 EUR

12.000 pr. år uden regulering. I 2025-2029 stiger jordlejen til EUR

17.831. jordlejeaftalen er fra jordejers side uopsigelig i hele projekt-

perioden.

Danmarks Vindmølleforening afsætter som en tommelfingerregel

7-9 øre pr. produceret kWh til løbende service, forsikring og vedlige-

holdelse af møllen. For denne mølle svarer det til, at der i budgettet

som minimum skal være afsat ca. EUR 41.600-53.500 årligt.

Den samlede pris for forsikringerne er budgetteret til EUR 9.500 om

året. Forsikringerne indekseres i budgettet med 2% årligt.

Hvad angår udgifter til service, vedligeholdelse, reparationer og for-

sikring efter 2024, hvor serviceaftalen med Vestas ophører, budget-

teres med samme udgiftsniveau, som om serviceaftalen var fortsat.

Der er i 2025 afsat EUR 101.587 til driftsomkostninger ud over be-

løb til jordleje og nedrivningsgaranti.

Drift og forsikring

Budgettet er lagt med udgangspunkt i en AOM4000-aftale med

Vestas, som for 2011 koster minimum EUR 48.500. Herudover er

der indgået en samlet forsikringspakke bestående af ansvars-, ma-

skinnedbruds- og driftstabsforsikring for både møllen og transfor-

matorstationen.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Nedrivning af møllen og fjernelse af kabler

Efter endt projektperiode vil vindmøllen formentlig blive revet ned.

Der er ikke afsat penge hertil i budgettet, da Difko Invest A/S forven-

ter, at værdien af stål m.v. kan betale herfor. Endvidere er det muligt,

at møllen kan sælges eller fortsætte driften.

teknisk ledelse

Teknisk ledelse og løbende overvågning af vindmøllen foretages af

Energiequelle GmbH til en pris på 1,87 EUR-cent pr. produceret kWh

i 2011. Prisen reguleres med 1,75% pr. år. Herudover betales for

2011 EUR 541 for teknisk ledelse af transformatorstationen. Dette

honorar indekseres med 2,5% pr. år.

teknisk inspektion

I budgettet er der i 2013 afsat EUR 2.000, i 2017 EUR 2.122 og i

2021 EUR 2.252 til teknisk inspektion af møllen, som jf. byggetilla-

delsen skal gennemføres hvert fjerde år. Fra 2025, hvor serviceafta-

len udløber, er der budgetteret med årligt EUR 2.390, som reguleres

med 2%.

Til diverse omkostninger er der afsat 15.000 kr. til eksempelvis

årlig indsamling og systematisering af investorernes indkomst- og

formueopgørelser, kørselsgodtgørelse til bestyrelsesmedlemmerne i

forbindelse med deltagelse i møder og eventuelt en bestyrelsesan-

svarsforsikring, såfremt investorerne ønsker det.

Administrationsomkostningerne reguleres med 2% pr. år.

Endvidere er der i slutåret afsat 25.000 kr. til diverse administrati-

ons- og likvidationsomkostninger.

Investorindskud

Der vil ikke skulle foretages løbende indbetalinger, og der forventes

allerede fra 2013 løbende udlodninger i resten af projektets løbetid,

jf. likviditetsbudgettet.

Indskuddet til komplementarselskabet forventes udloddet til inve-

stor ved projektets ophør.

Nutidsværdier

Eget forbrug af strøm

Når det er vindstille, eller møllen er ude af drift, forbruges stadig

strøm til computere m.v. Der er hertil budgetteret med en årlig udgift

på EUR 2.000, som indekseres med 2% pr. år. Strømprisen er dog

markedsbaseret og kan således variere.

tysk vindmølleforening

For medlemskab af den tyske vindmølleforening er der budgetteret

med årligt EUR 800, som reguleres med 2% p.a.

Diverse driftsudgifter

Der er i budgettet afsat EUR 1.250 pr. år til diverse småudgifter.

Beløbet reguleres ikke.

Administration

Der er budgetteret med et administrationsvederlag til Difko Admini-

stration A/S på 125.000 kr. pr. år samt et opstartshonorar på 25.000

kr. i 2011. Aftalen træder i kraft pr. 1. oktober 2011.

Der er i budgettet afsat 17.750 kr. til revision af årsrapporter for

kommandit- og komplementarselskaberne samt gennemgang og

godkendelse af skattebilag og med 14.900 kr. til afgivelse af moms-

erklæring og udarbejdelse af samtlige selvangivelser i Tyskland på

vegne af såvel investorerne som K/S Difko Putlitz V og Kodif Putlitz

V ApS.

Beregningen af nutidsværdi (NPV) i »Likviditetsbudgetter for inve-

stor « er baseret på en tilbagediskonteringsfaktor på 2%.

Valutakurser

Der er budgetteret med en EUR-kurs på 745 i hele projektets løbetid.

Skattemæssige forhold

Der redegøres for skattemæssige forhold senere i prospektet.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Budgetforudsætninger - attraktiv finansiering

På baggrund af modtaget finansieringsindikation fra et dansk pen-

geinstitut er budgettet for K/S Difko Putlitz V udarbejdet med ud-

gangspunkt i følgende finansiering:

•

erielån

hvor meget af lånet der skal være i EUR. I budgettet er der forudsat

en fast rente i kr. i de første fem år på 5,75% og herefter en rente på

6,50% i resten af lånets løbetid.

Kassekreditten er variabelt forrentet, og budgettet tager udgangs-

punkt i en forward-rentekurve startende med 4,47% i 2011 stigen-

de til 6,95% i 2023, begge inklusive bankens marginal.

Sælgerpantebrevet forrentes med en fast rente på 6,50% p.a. i hele

lånets løbetid.

Lån fra komplementarselskabet forrentes med 7% p.a. Herudover

modtager komplementarselskabet en kautionsprovision på 2% p.a.

af komplementarens egenkapital for at påtage sig den ubegrænsede

hæftelse for kommanditselskabets forpligtelser.

Nedrivningsgaranti

jordejer har stillet krav om en nedrivningsgaranti på EUR 35.172 i

hele projektets løbetid. I henhold til finansieringsindikationen vil den

årlige garantiprovision p.t. koste EUR 703, svarende til 2%.

på 10,8 mio. kr., som indtil 31. december 2023 halvårligt

på 2,3 mio. kr., som løber til og med 2023.

afdrages til nul. Første afdrag sker pr. 30. juni 2012.

•

assekredit

•

ælgerpantebrev på 2 mio. kr., som indtil 31. marts 2024 halvårligt

afdrages til nul. Første afdrag sker pr. 30. september 2014.

•

ån

fra komplementarselskabet på 80.000 kr. uden løbende afvik-

ling.

Kommanditselskabet har mulighed for at vælge anden finansiering

end den i budgettet anvendte, såfremt et bedre tilbud modtages.

långivers sikkerhed

I forbindelse med optagelse af finansieringen stiller kommanditselska-

bet sædvanlige sikkerheder over for långiver, hvilket består af første-

prioritets pant i møllen, transport i afregninger og forsikringssummer

samt indtrædelsesret i jordlejemål.

Forrentning

Finansieringsindikationen lægger op til, at renten på serielånet kan

være enten variabel, 5-årig fast rente eller 10-årig fast rente og

ligeledes kan op til 50% af lånet optages i EUR. I indikationen er

oplyst følgende rentesatser på lån i danske kroner: Variabel rente på

4,45%, 5-årig fast rente på 5,75% og 10-årig fast rente på 6,76%,

alle inklusive bankens marginal. Renterne er pr. 15. september 2011,

hvorfor der kan ske afvigelser hertil, når lånene hjemtages.

Lånet hjemtages i første omgang med en variabel rente i kr., men in-

vestorkredsen kan efterfølgende beslutte at afdække renterisikoen

ved at fastlåse renten for en længere periode og ligeledes vælge,

Finansieringsomkostninger

Der er i budgettet afsat 37.250 kr. til eksterne rådgivere i forbin-

delse med oprettelse af lånedokumentationen og etablering af be-

hørige sikkerheder for långiver. Der er endvidere afsat 100.000 kr. til

bankens etableringsgebyr.

Følsomhedsberegninger

I afsnittet med følsomhedsberegninger senere i prospektet er der

foretaget beregning af den økonomiske konsekvens af, at renten på

serielånet i hele lånets løbetid er henholdsvis 1%-point højere og

1%-point lavere end budgetteret.

INVESTERINGS- oG fINaNSIERINGSpLaN (I kR.)

Investering:

Køb af vindmølle

Udbudshonorar

Advokat og revisor

Finansiering

Diverse

Kassebeholdning

I alt

18.000.000

1.000.000

241.250

100.000

48.425

540.325

19.930.000

I alt

19.930.000

Finansiering:

Egenkapitalindskud

Serielån

Sælgerpantebrev

Kassekredit (maksimalt)

Lån fra komplementarselskabet

4.750.000

10.800.000

2.000.000

2.300.000

80.000

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

BUDGETTERET RES TGÆLD PÅ SERIELÅN OG SÆLGERPANTEBREV

(i 1.000 kr.)

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

2018

2014

2015

2016

2017

2020

2022

2023

2012

2013

2019

2021

2024

2023

Serielån

Sælgerpantebreve

BUDGETTERET SALDO PÅ KASSEKREDITTEN

(i 1.000 kr.)

750

250

-250

-750

-1.250

-1.750

-2.250

2017

2020

2021

2015

2013

2012

2014

2016

2018

2019

2022

2024

BUDGETTER ET RENTE PÅ KASSEKREDITTEN (INKLUSIVE MARGINAL)

7,25%

6,75%

6,25%

5,75%

5,25%

4,75%

4,25%

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2021

2019

2020

2022

2023

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Likviditetsbudgetter

Bemærk:

Der kan i de efterfølgende tabeller forekomme mindre afvigelser på grund af afrundinger.

Personlig investor under virksomhedsordning (pr. 10 anparter - i kr.)

År

Resultat

før

afskrivninger

Skatte-

mæssige

afskrivninger

-453.725

-340.573

-255.430

-191.572

-143.679

-107.759

-80.820

-60.615

-45.461

-34.096

-25.572

-19.179

-14.384

-10.788

-8.091

-6.068

-4.551

-3.413

-10.240

Skatte-

mæssigt

resultat

-401.203

-197.980

-108.069

-40.784

8.450

28.203

55.217

83.543

105.252

123.248

136.615

150.756

161.063

170.843

166.164

166.548

166.650

166.372

93.687

Skatte-

besparelse/

-betaling

209.428

103.346

56.412

21.289

-2.112

-7.051

-13.804

-20.886

-26.313

-30.812

-34.154

-37.689

-40.266

-42.711

-41.541

-41.637

-41.662

-41.593

-577.972

Ind-/ud-

betaling

investor

-483.000

83.400

40.600

5.200

6.600

13.300

19.500

24.100

27.800

30.600

33.200

49.800

133.400

168.400

69.400

33.800

27.500

567.988

likviditet

p.a.

Akkumuleret

likviditet

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

52.523

142.593

147.361

150.788

152.129

135.963

136.037

144.158

150.714

157.344

162.187

169.935

175.448

181.631

174.256

172.617

171.201

169.786

103.928

-277.099

99.589

135.316

56.929

14.682

96.434

131.842

32.555

-277.099

-177.510

-42.194

14.735

14.795

14.858

14.877

14.971

15.008

15.016

15.058

15.066

29.748

126.182

258.024

290.579

290.667

290.714

290.777

Likviditetsbudgettet forudsætter, at opsparet overskud i slutåret

genbeskattes (med 56%). Genbeskatningen af opsparet overskud

udgør ca. 524.000 kr. Fortsætter investor i stedet med at anvende

virksomhedsordningen, vil der ikke automatisk ske genbeskatning af

opsparet overskud i ophørsåret, men først når det opsparede over-

skud hæves. Herved vil den akkumulerede likviditet i slutåret i ste-

det være ca. 814.000 kr.

Nutidsværdien (NPV) af den akkumulerede likviditet på 290.777 kr.

udgør ved brug af en tilbagediskonteringsfaktor på 2% p.a. i alt 210.695

kr. Den interne rente af pengestrømmen er 13,91% p.a.

Ovenstående likviditetsbudget viser ikke cashflowet fra betaling af tysk

skat.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Selskabsinvestor under selskabsbeskatning (pr. 10 anparter - i kr.)

År

Resultat

før

afskrivninger

Skatte-

mæssige

afskrivninger

-453.725

-340.573

-255.430

-191.572

-143.679

-107.759

-80.820

-60.615

-45.461

-34.096

-25.572

-19.179

-14.384

-10.788

-8.091

-6.068

-4.551

-3.413

-10.240

Skatte-

mæssigt

resultat

-401.203

-197.980

-108.069

-40.784

8.450

28.203

55.217

83.543

105.252

123.248

136.615

150.756

161.063

170.843

166.164

166.548

166.650

166.372

93.687

Skatte-

besparelse/

-betaling

100.301

49.495

27.017

10.196

-2.112

-7.051

-13.804

-20.886

-26.313

-30.812

-34.154

-37.689

-40.266

-42.711

-41.541

-41.637

-41.662

-41.593

-23.422

Ind-/ud-

betaling

investor

-483.000

83.400

40.600

5.200

6.600

13.300

19.500

24.100

27.800

30.600

33.200

49.800

133.400

168.400

69.400

33.800

27.500

567.988

likviditet

p.a.

Akkumuleret

likviditet

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

52.523

142.593

147.361

150.788

152.129

135.963

136.037

144.158

150.714

157.344

162.187

169.935

175.448

181.631

174.256

172.617

171.201

169.786

103.928

-386.363

44.894

105.059

44.880

-948

14.682

96.434

131.842

32.555

630

551.540

-386.363

-341.469

-236.410

-191.530

-192.478

-192.415

-192.396

-192.302

-192.265

-192.257

-192.215

-192.207

-177.525

-81.091

50.751

83.306

83.394

84.024

635.564

Nutidsværdien (NPV) af den akkumulerede likviditet på 635.564 kr.

udgør ved brug af en tilbagediskonteringsfaktor på 2% p.a. i alt 389.404

kr. Den interne rente af pengestrømmen er 8,41% p.a.

Ovenstående likviditetsbudget viser ikke cashflowet fra betaling af tysk

skat.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Budget for kommanditselskabet

Bemærk:

Der kan i de efterfølgende tabeller forekomme mindre afvigelser på grund af afrundinger.

Komplementarselskabets budget er udeladt af prospektet, da dette selskabs økonomi er uvæsentlig for vurdering af projektets rentabilitet.

Resultatopgørelse (opgjort i 1.000 kr.)

År

El-

produktion

Drift

Admini-

stration

Resultat

før afskriv-

ninger

Afskriv-

ninger

Resultat

før renter

Renter

Resultat

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

I alt

985

3.102

2.871

1.959

52.674

-162

-657

-683

-678

-720

-727

-754

-750

-763

-775

-805

-801

-815

-827

-900

-912

-923

-935

-705

-14.292

-89

-170

-173

-177

-180

-184

-187

-191

-195

-199

-203

-207

-211

-215

-220

-224

-228

-233

-214

-3.700

734

2.275

2.246

2.247

2.202

1.960

1.929

1.913

1.897

1.863

1.845

1.828

1.751

1.735

1.719

1.702

1.041

34.682

-270

-1.078

-1.075

-1.064

-798

-19.252

465

1.196

1.168

1.169

1.124

882

851

854

849

833

799

781

764

687

671

655

638

243

15.430

-209

-849

-772

-739

-681

-601

-569

-487

-406

-324

-241

-164

-90

-12

-9

-7

-4

-2

-6.176

255

348

395

430

443

281

282

367

443

509

558

635

691

752

679

662

648

634

241

9.254

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

Balance (opgjort i 1.000 kr.)

År

Vind-

mølle

Debi-

torer

1.062

720

721

669

670

671

672

673

likvi-

ditet

189

520

533

1.522

2.822

4.072

Aktiver

i alt

19.044

18.624

17.546

16.468

15.390

14.260

13.182

12.107

11.044

9.980

8.916

7.921

6.978

6.245

5.195

5.120

5.356

5.543

Egen-

kapital

5.000

5.332

4.875

4.876

5.243

5.453

5.596

5.754

5.933

6.134

6.351

6.609

6.750

6.110

5.055

4.975

5.206

5.387

lån*

Kasse-

kredit

Kredi-

torer

102

106

109

113

117

121

125

130

134

139

145

150

156

Passiver

i alt

19.044

18.624

17.546

16.468

15.390

14.260

13.182

12.107

11.044

9.980

8.916

7.921

6.978

6.245

5.195

5.120

5.356

5.543

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

17.983

17.905

16.826

15.748

14.670

13.591

12.513

11.438

10.374

9.310

8.246

7.182

6.118

5.054

3.990

2.926

1.862

798

12.663

11.772

10.882

9.893

8.805

7.716

6.628

5.540

4.452

3.364

2.275

1.187

1.301

1.430

1.697

1.604

1.244

989

852

705

546

365

170

*1 Inklusive aktiverede låneomkostninger

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

likviditetsbudget (opgjort i 1.000 kr.)

År

Resultat

Vindmølle

Debitorer

Kreditorer

Ind-/ud-

betaling

investor

tysk

skat

lån/

afdrag

likviditet

primo

likviditet

ultimo

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

525

1.436

1.483

1.519

1.533

1.371

1.372

1.454

1.519

1.585

1.634

1.711

1.766

1.817

1.743

1.726

1.712

1.698

1.039

-18.390

-1.000

-1.062

342

673

-156

4.750

-834

-406

-52

-66

-133

-195

-241

-278

-306

-332

-498

-1.334

-1.684

-694

-338

-275

-5.528

-6

-15

-19

-22

-24

-5

-15

-23

-30

-36

-45

-51

-57

-50

-48

-80

-178

-100

12.800

-900

-1.000

-1.100

-100

-1.301

-1.430

-1.697

-1.604

-1.244

-989

-852

-705

-546

-365

-170

189

520

533

1.522

2.822

4.072

-1.301

-1.430

-1.697

-1.604

-1.244

-989

-852

-705

-546

-365

-170

189

520

533

1.522

2.822

4.072

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Finansiering og budget

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Risici og følsomhed

Risikovurdering og følsomhedsberegninger

Risikovurdering

Der vil altid være en vis økonomisk risiko ved den erhvervsmæssige

investering, som ejerskab og drift af en vindmølle medfører. Ved be-

dømmelse af den risiko, du som investor påtager dig, bør du natur-

ligvis vurdere, om de forventninger, der er lagt til grund for driften,

er realistiske. Difko Invest A/S har søgt at begrænse den økonomiske

risiko, du påtager dig ved dette projekt.

Du skal som investor generelt vurdere, om de budgetterede forud-

sætninger er i overensstemmelse med dine egne forventninger.

Nedenfor er anført de risikoelementer, som Difko Invest A/S finder

vigtigst at have for øje i forbindelse med vurdering af dette projekt.

Møllens levetid

Møllen har været i drift siden september 2004, hvorfor møllen efter

en projektperiode på 18 år vil have været i drift i 25 år. Difko Invest

A/S forventer, at møllens levetid vil være 25 år.

Vindmøllen

Du bør vurdere, hvorvidt vindmøllen er erhvervet til markedspris.

Løbende drift

Driftsomkostningerne er budgetteret på baggrund af aftaler og kon-

trakter samt ud fra forventninger hos Difkos tekniske afdeling og

realiserede tal for de seneste syv år.

Difko Invest A/S har valgt ikke at afdække risikoen for en stigning

Finansiering og renteniveau

Budgettet er baseret på en finansieringsindikation, og finansierin-

gen af projektet er først endelig i forbindelse med accept heraf. Ren-

ten fastlåses på det tidspunkt, hvis dette ønskes af investorerne,

hvorfor der kan ske ændringer i såvel negativ som positiv retning

i forhold til det budgetterede. De sidste par års verdensomspæn-

dende finanskrise har vist, at selv faste aftaler kan ændres fra dag

til dag. Vi anser dog risikoen for negative overraskelser i forhold til

foreliggende finansieringsindikation som minimale.

Vinden

Budgettet er udarbejdet med udgangspunkt i en fast årlig produkti-

on på 4.429.400 kWh. Der er ikke er taget højde for udsving i vinden

som følge af såvel lavvinds- som højvindsperioder. En længere peri-

ode med lavere produktion som følge af dårlige vindår vil naturligvis

have betydning for projektets og derved også investors likviditet og

rentabilitet.

Elafregningsprisen efter fastprisperiodens ophør

I budgettet forudsættes en markedspris på el på 8,7 EUR-cent pr.

kWh efter fastprisperiodens ophør. Denne forudsætning sker ud fra

en betragtning om, at Difko Invest A/S forventer, at markedspriserne

for energi vil være stigende i takt med øget efterspørgsel samt ge-

nerelle inflationsmæssige stigninger.

”positiv drift fra projektets begyndelse

kendetegner en sund investering, som

historisk har givet fine afkast.”

Finn Blaavand, investeringschef, Difko Invest A/S

Forsikringer

Der er tegnet både havari- og driftstabsforsikring samt ansvarsfor-

sikring for både møllen og transformatorstationen.

i renteniveauet ved at fastlåse renten på udbudstidspunktet. Inve-

storerne har frihed til at vurdere og beslutte, hvorvidt renterisikoen

skal/bør afdækkes eller ej.

Likviditet

Såfremt betaling af de løbende driftsomkostninger forfalder på et

andet tidspunkt end budgetteret, kan der blive midlertidige ekstra

træk på kassekreditten. Dette kan medføre ekstra renteudgifter el-

ler eventuelt påvirke budgetterede udlodninger til investor.

Investorfællesskab

Produktion

Produktionsberegningen er lavet af EMD International A/S, som er

blandt de førende vindkonsulentbureauer i Europa, og er foretaget

med udgangspunkt i møllens faktiske produktion siden idriftsættel-

sen, hvilket giver et solidt statistisk fundament.

Når flere investorer investerer sammen, er der risiko for, at en eller

flere investorer ikke formår at betale eventuelle ekstraindbetalinger,

som eksempelvis kan forekomme, såfremt indtjeningen over en læn-

gere periode er lavere end budgetteret. Såfremt en investor ikke kan

indbetale det opkrævede beløb, vil det kunne kræves indbetalt af de

øvrige investorer, dog begrænset til den enkelte investors person-

lige hæftelse. Se endvidere afsnittet »Investors hæftelse«.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Risici og følsomhed

Valutakurser

Vindmøllens indtægter, driftsudgifter samt finansieringsudgifter vil

være i kr. eller EUR, og budgettet tager udgangspunkt i en EUR-kurs

på 745 i hele projektperioden. Projektet er sammensat, således at

valutarisici søges minimeret.

Skat

Budgettet bygger på uændrede skatteregler i hele projektperioden.

Fremtidige skatteindgreb kan have en indvirkning på din investering.

Udbyder og administrator

Investor bør altid forholde sig kritisk til, om projektets udbyder/ad-

ministrator har de fornødne kompetencer, erfaringer og ressourcer

til at optimere projektets indkøb, finansiering, budgettering og op-

følgning. Udbyder/administrators historik, økonomi og organisation

er her vigtige forhold for investor at være opmærksom på.

Som potentiel investor til projektet anbefales det, at du tager oven-

nævnte risikobetragtninger samt egne betragtninger og erfaringer

under vurdering i forhold til eventuel deltagelse i projektet.

Følsomhedsberegninger

Budgettet er efter Difko Invest A/S’ vurdering opstillet efter sand-

synlige og forsigtige principper. Ved langtidsbudgettering af en

erhvervsmæssig virksomhed, herunder også vindmølledrift, vil der

altid komme afvigelser til det oprindeligt forventede. Afvigelserne

kan endog være væsentlige i både positiv og negativ retning.

Vi har nedenfor beregnet de økonomiske konsekvenser af ændringer

i forskellige budgetvariabler, så du som investor kan vurdere, hvor-

ledes projektets akkumulerede likviditet påvirkes ved de belyste

scenarier.

Der kan laves et utal af kombinationsmuligheder, men vi har frem-

hævet dem, vi anser for væsentlige at have for øje.

fØLSoMHEDSbEREGNINGER

Personlig investor

Afkast

(IRR)

Udbudsbudget

90% produktion i projektets første fem år

110% produktion i projektets første fem år

Driftsomkostninger stiger med 25% fra 2025

Driftsomkostninger falder med 25% fra 2025

Markedspris på el falder med 10% fra 2025

Markedspris på el stiger med 10% fra 2025

Rentestigning på 1%-point p.a. på serielånet i hele løbetiden

Rentefald på 1%-point p.a. på serielånet i hele løbetiden

13,91%

10,25%

17,93%

13,22%

14,52%

12,92%

14,74%

11,76%

15,74%

Akkumuleret

likviditet (i kr.)

290.777

236.778

340.812

250.926

329.813

234.815

346.144

266.102

315.702

Selskabsinvestor

Afkast

(IRR)

8,41%

6,59%

10,48%

7,85%

8,92%

7,61%

9,11%

7,55%

9,26%

Akkumuleret

likviditet (i kr.)

635.564

538.867

728.859

566.027

704.231

538.059

733.073

592.323

680.348

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Generelt om investering i vindmøller

Fælles for alle investeringer er et ønske om størst muligt afkast med

lavest mulig risiko. Dertil kommer selvfølgelig en række andre speci-

fikke præferencer hos den enkelte investor, eksempelvis projektets

tidshorisont, likviditetsbetragtninger og selve det aktiv, der investe-

res i.

Enhver investering kan have såvel kort- som langsigtede formål.

Det kan være et kortsigtet behov for årlige skattefradrag og/eller

et langsigtet behov for en tilfredsstillende opsparing og formuepla-

cering.

Difko Invest A/S lægger afgørende vægt på, at investeringen skal

være attraktiv ud fra sunde driftsøkonomiske og markedsmæs-

sige betragtninger. Budgetforudsætningerne og forventningerne til

fremtiden skal være baseret på forsigtige, men realistiske estimater.

Det er kendetegnende for Difkos investeringsprojekter, at de opnår

et attraktivt resultat til glæde for både investorerne og for samfun-

det.

Vindmøller er et investeringsaktiv for sig i sammenligning med ek-

sempelvis ejendomme. En vindmølle er et driftsaktiv, hvis værdi alt

andet lige forringes som følge af dets anvendelse, og derfor er det

afgørende, at møllen er i stand til at indtjene tilstrækkelig likviditet

Vindmøller i tyskland

Investering i vindmøller i Tyskland er kendetegnet ved høj sikker-

hed, da den tyske lovgivning sikrer vindmølleprojekter en fast høj

afregningspris i 20 år ud over idriftsættelsesåret. For møller opstillet

i 2004 er den faste afregningspris 8,7 EUR-cent/kWh, svarende til

ca. 64,8 øre/kWh. Herudover modtager møllen systembonus på 0,7

EUR-cent til og med 2015.

Difko Invest A/S lægger vægt på at indkøbe vindmøller til en så at-

traktiv pris som muligt og på markedsmæssige vilkår, således at vo-

res investorer har et godt udgangspunkt for at realisere de budget-

terede resultater.

til dækning af såvel renter og afdrag som den løbende drift og vedli-

geholdelse og ikke mindst herefter at give et tilfredsstillende afkast

til investorerne.

”projekter i vedvarende energi handler

ikke kun om politisk korrekthed - men

om god investeringsmæssig logik.”

Stig Holst Hartwig, adm. direktør, Difko A/S

VINDkRafT DækkER EN SToR DEL af VERDENS ELfoRbRuG

De første moderne vindmøller blev koblet til det danske elsystem

i 1976. I 2010 var vindmøllernes produktion på 7,8 mia. KWh

(7.807 GWh) og dækkede dermed 21,9 % af det samlede elfor-

brug i Danmark. I den danske regerings energistrategi forventes

en udbygningsplan, så vindkraft i 2020 vil dække godt 40% af

elforbruget i 2020.

Elproduktionen fra vindmøller er primært vokset, fordi den instal-

lerede kapacitet er øget. Der er i dag væsentligt færre vindmøller

end for få år siden, men møllerne er blevet større. Derudover er

der flere vindmøller på havet, hvor der er bedre vindforhold end

på land.

Kilde: Danmarks Vindmølleforening

Vindkraftkapaciteten på verdensplan er steget markant og hur-

tigere end forventet. Potentialet er stort. EU’s miljøagentur har

beregnet, at vindmøller i 2020 vil kunne dække EUs samlede

elforbrug hele tre gange. Verdens totale vindkraftkapacitet var

ved slutningen af 2009 ca. 158.000 MW. Til sammenligning er

den samlede danske elkapacitet på ca. 13.000 MW, heraf 3.400

MW vind. Vindkraftens bidrag til dækning af elforbruget globalt

forventes at være stærkt stigende de nærmeste år.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Investors hæftelse

Investering via et kommanditselskab

Ved investering via et kommanditselskab opnår du en række fordele,

som blandt andet kan være:

•

Investors hæftelse

Difko Invest A/S har søgt at begrænse investorernes personlige

hæftelse i projektet mest muligt og har med projektets långiver af-

talt følgende hæftelsesforhold:

For hver anpart du erhverver i kommanditselskabet, påtager du dig

en personlig, indirekte og begrænset hæftelse på 100.000 kr. Hæf-

telsen nedbringes med indbetalinger til kommanditselskabet, hvor-

for du, når egenkapitalindskuddet er indbetalt i 2011, vil have en

resthæftelse på 52.500 kr. pr. anpart.

Når du modtager udlodning af indtjent overskud fra kommanditsel-

skabet, vil din hæftelse ikke ændres, men hvis du modtager tilbage-

betaling af indskudskapitalen fra kommanditselskabet, vil din hæf-

telse stige tilsvarende, dog maksimalt op til 100.000 kr. pr. anpart.

Herudover påtager du dig en selvskyldnerkaution på 10.000 kr. pr.

anpart.

Investors maksimale indbetalingsrisiko

Investors maksimale indbetalingsrisiko for 10 anparter vil være 10%

af stamkapitalen, svarende til 1 mio. kr., og en selvskyldnerkaution

på 100.000 kr. Selvskyldnerkautionen falder bort, når långivers en-

gagement er ophørt.

stiftelse af et kommanditselskab kan konstruktionen laves

således, at investorerne ved erhvervelsen af anparten kan nøjes

med at indbetale en del af anpartens pålydende værdi, selv om de

hæfter for anpartens fulde pålydende værdi.

•

kommanditselskabet kan der, set i forhold til en individuel inve-

stor, løftes større opgaver, da der investeres i fællesskab med an-

dre investorer.

•

kommanditselskabet er den personlige hæftelse begrænset til an-

partens pålydende værdi samtidig med, at du er indirekte medejer

af den pågældende vindmølles fulde værdi.

•

sammenligning med en individuel investering har Difko Invest

A/S tilrettelagt og gennemført en professionel håndtering af alle

forhold omkring vindmøllen og selskaberne. Du vil derfor ikke blive

besværet med administrationsbyrder m.v.

•

sammenligning med en investering i et større aktieselskab har

du i kommanditselskabet stor medindflydelse på selskabets drift

og kan følge dets forretningsmæssige udvikling helt tæt på. Du

har i fællesskab med projektets øvrige investorer selv den fulde

kontrol over selskaberne. Dette medfører blandt andet mulighed

for at sælge vindmøllen før projektets udløb, såfremt investorerne

finder dette fordelagtigt.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Erhvervelse af anparter

Projektet omfatter i alt maksimalt 10 investorer, som kan være en-

ten personlige investorer, selskaber eller en blanding heraf. Der er

udstedt 100 anparter i kommanditselskabet og et tilsvarende antal

anparter i komplementarselskabet. Den pålydende værdi af hver an-

part i kommanditselskabet er 100.000 kr., og den pålydende værdi

af hver anpart i komplementarselskabet er 800 kr.

Udbudet af projektet begynder den 6. oktober 2011, og anparterne

sælges efter først til mølle-princippet.

Deltager du i dette projekt, vil overtagelsestidspunktet være, når

erhvervelsesaftalen er underskrevet af Difko Asset A/S og Kodif

Putlitz V ApS, dog senest den 31. december 2011. Du opnår således

afskrivningsret i år.

Som investor skal du ved erhvervelsen af anparter på anfordring

indbetale 47.500 kr. pr. anpart i kommanditselskabet og 800 kr. pr.

anpart i komplementarselskabet.

Option

Difko Invest A/S har indtil 31. december 2011 option på at formidle

et salg af møllen inklusive alle relevante tilladelser, godkendelser og

ejerandele. Denne option udnyttes kun, såfremt alle anparter i pro-

jektet er solgt, hvorfor du som investor bliver frigjort fra din tegning,

hvis projektet ikke fuldtegnes, og optionen dermed ikke udnyttes.

Såfremt investor allerede har indbetalt stamkapital til projektet, til-

bagebetales denne, hvis projektet ikke gennemføres. Difko Invest

A/S er ikke ansvarlig for investors eventuelle tab, såfremt projektet

ikke gennemføres.

Personlig investor

Som personlig investor forventes du i anskaffelsesåret, forudsat du

kan benytte afskrivningerne på anparterne i anden personlig ind-

komst (se afsnittet »Skattemæssige forhold«), at have en skattebe-

sparelse på ca. 21.000 kr. pr. anpart. Der forventes fra og med 2014

positiv akkumuleret likviditet, jf. budgettet.

Selskabsinvestor

Et aktie-/anpartsselskab vil i anskaffelsesåret have negativ likviditet

som følge af indskud af egenkapital til kommandit- og komplemen-

tarselskaberne. I år 2025 forventes den akkumulerede likviditet

at blive positiv, jf. budgettet. De budgetterede skattebesparelser

forudsætter dog, at selskabet har anden indkomst at modregne i.

Der henvises i øvrigt til kommanditselskabets vedtægter §7 omkring

overdragelse af anparter, herunder fortrinsret, tysk skat ved salg og

prisfastsættelse.

Hvis én af projektets investorer måtte ønske at trække sig ud af pro-

jektet, før vindmøllen realiseres/sælges, kan vedkommende sælge

sine anparter. Skulle de øvrige investorer ikke ønske at erhverve

den sælgende investors anparter, eller kan långiver eksempelvis

ikke godkende en overdragelse internt i projektet, kan Difko via eget

Fondsmæglerselskab, Difko Børs A/S, hjælpe med at formidle et salg

af disse anparter til en ekstern investor. Læs eventuelt mere om

Difko Børs A/S på deres hjemmeside www.difkobors.dk.

Realisation af projektet eller anparter

Det er projektets investorer, der har den fulde beslutningsret over

projektet. Skulle investorerne beslutte at sælge møllen, eksempel-

vis som følge af forventning om en gunstig pris, har investorerne

den fulde handlefrihed dertil. Det er altså alene investorerne, der

bestemmer, hvor længe projektet skal løbe.

For selskabsinvestorer fordres ligeledes velordnede egenkapital-

forhold og soliditet. Der vil endvidere blive stillet krav om personlig

kaution fra selskabets hovedaktionærer(er) samt årlig indlevering af

regnskabsmateriale.

For at sikre dette vil hver enkelt af projektets maksimalt 10 inve-

storer blive kreditvurderet af såvel Difko som af projektets långiver.

Dette giver ikke alene selskabets långiver, men også projektets øv-

rige investorer sikkerhed for, at alle investorerne på erhvervelses-

tidspunktet har det fornødne økonomiske fundament for at deltage.

Der vil være tale om en individuel vurdering.

En personlig investor med 10 anparter skal i 2011 have en skat-

tepligtig indkomst på ca. 1 mio. kr. og en solid personlig formue på

minimum 1,5 mio. kr. Solide formueforhold kan kompensere for ind-

komst, der er lavere end det anførte. Der skal årligt som minimum

indleveres dokumenteret formue- og årsopgørelse og gerne et per-

sonligt regnskab.

Kreditvurdering

Når en mindre gruppe investorer i fællesskab skal erhverve et projekt

til en samlet pris på ca. 19,4 mio. kr., er det vigtigt for den samlede

investorgruppe, at hver investor har en fornuftig økonomisk solidi-

tet - dels af hensyn til at sikre projektets finansiering på attraktive

vilkår, dels af hensyn til at kunne sikre driften, hvis indtjeningen i en

periode ikke følger budgettet.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Skattemæssige forhold – generelt

Prospektet og budgettet er udarbejdet med udgangspunkt i nugæl-

dende dansk og tysk skattelovgivning. Difko Invest A/S anbefaler, at

du som investor søger rådgivning hos egen revisor/skatterådgiver

om dine skattemæssige forhold.

Skatteprocenter

I budgettet anvendes følgende danske skatteprocenter i henhold til

gældende lovgivning:

•

Personlig

•

Personlig

Afskrivningsberettiget anskaffelsessum

I budgettet er der i henhold til gældende lovgivning foretaget skat-

temæssige afskrivninger med 25% p.a. af den afskrivningsberetti-

gede del af vindmøllens anskaffelsessum. Som investor opnår du din

egen skattemæssige saldo at afskrive på, og med denne saldo kan

du tilpasse afskrivningerne optimalt i forhold til din skattemæssige

situation. Dog kan du ikke afskrive med mere end 25% p.a.

Afskrivningsgrundlaget er traditionelt opgjort, så det i det væsent-

lige rummer alle omkostninger i forbindelse med erhvervelsen af

vindmøllen. Afskrivningsgrundlaget er budgetteret til 243.761 kr.

pr. 10 anparter.

udbudshonorar

jf. skattemyndighedernes nugældende praksis er der i budgettet

ikke foretaget skattemæssige afskrivninger på udbudshonoraret.

Såfremt der i fremtiden skulle ske en ændring i denne praksis, vil

investor blive bedre stillet end forudsat i udbudsbudgettet.

Navne- og stemmeret

jf. skattemyndighedernes nugældende praksis efter en landsskat-

teretskendelse (SKM2005.47.LSR) er der i budgettet ikke foretaget

skattemæssige afskrivninger på vederlaget for navne- og stemme-

ret. Såfremt der i fremtiden skulle ske en ændring i denne praksis, vil

investor blive bedre stillet end forudsat i udbudsbudgettet.

indkomst:

indkomst (negativ):

(positiv) 2011:

(positiv) fra og med 2014:

56,0%

52,2%

48,2%

42,7%

25,0%

•

Kapitalindkomst

•

Kapitalindkomst

•

Virksomhedsordning:

•

Selskabsskat:

De nævnte satser er baseret på en gennemsnitskommune og in-

kluderer kirkeskat, og for investor vil skatteprocenten derfor være

afhængig af bopælskommunen, samt om man er medlem af Folke-

kirken. Herudover forudsættes det, at den personlige investor er

hjemmehørende i og fuldt skattepligtig til Danmark.

Fradragskonto

Der skal for hver enkelt kommanditist føres en fradragskonto, der in-

debærer, at den enkelte kommanditists fradragsret for skattemæssige

underskud, herunder skattemæssige afskrivninger, ikke kan overstige

hæftelsen i projektet. Der er i budgettet taget højde herfor.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Advokat- og revisorudgifter

Den samlede advokatudgift, som er budgetteret til 186.250 kr., og

revisorudgiften, som er budgetteret til 55.000 kr., kan ikke fradra-

ges; dog indregnes den del af advokatudgiften der vedrører køb af

møllen i afskrivningsgrundlaget.

låneomkostninger

Der gøres opmærksom på, at etableringsgebyrer til projektets lån-

giver og honorar til långivers advokat i forbindelse med hjemtagelse

af lån anses for låneomkostninger, som modregnes i låneprovenuet

og dermed som fradragsberettiget kurstab på valutalån. Det er Difko

Invest A/S’ opfattelse, at denne behandling er i overensstemmelse

med gældende praksis.

Dobbeltbeskatningsoverenskomst

Der gøres opmærksom på, at der som følge af dobbeltbeskatnings-

overenskomsten mellem Danmark og Tyskland gives lempelse i den

danske skat for den betalte tyske skat, hvorved dobbeltbeskatning

ikke forekommer.

tysk skat ved salg af anparter

For så vidt angår den tyske erhvervsskat (Gewerbesteuer) er det

kommanditselskabets pligt at betale denne på vegne af investorer-

ne. Såfremt der sker salg af anparter, vil det påvirke kommanditsel-

skabets tyske skattepligt, og den sælgende investor vil i et sådant

tilfælde skulle holde kommanditselskabet skadesløst.

SaMaRbEjDE MED SkaT

Difkos investeringsprojekter er baseret på gennemprøvede

skattemæssige forhold, hvilket er en tryghed for dig som

kommende investor.

Det skal bemærkes, at Difko har indgået en samarbejdsafta-

le med SKAT. Aftalen betyder, at Difko udleverer informatio-

ner omkring vores investeringsprojekter. Til gengæld får vi

samlet al kommunikation omkring de danske skattemæssige

forhold ét sted, nemlig hos Videncentret for Anpartskontrol,

således at du som investor ikke bliver kontaktet unødigt.

Det er vores flerårige erfaring, at et sådan samarbejde er

til stor gavn for investorernes retssikkerhed, da vi hermed

sikrer en god dialog. Difko kan herved afklare de skattemæs-

sige forhold på en professionel måde ved eventuelle hen-

vendelser fra SKAT.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Skattemæssige forhold – personlig investor

Anpartsreglerne

Det forudsættes, at projektets personlige investorer ved deltagelsen

ikke omfattes af reglerne i Personskattelovens §4, stk. 1, nr. 10 eller

12 (anpartsreglerne), men bliver omfattet af Personskattelovens §3,

stk. 1, hvorved indkomsten fra projektet anses som personlig ind-

komst, og der er mulighed for anvendelse af virksomhedsordningen.

Virksomhedsordningen forudsættes anvendt

Ovennævnte regler i Personskatteloven overholdes under følgende

forudsætninger:

•

Flere virksomheder

Hvis du deltager i anden erhvervsmæssig virksomhed, vil valg af

beskatning gælde for alle dine virksomheder, herunder deltagelsen

i kommanditselskabet. I den situation anbefaler vi, at du kontakter

din egen revisor.

Det er i budgettet forudsat, at du anvender virksomhedsordningen

ved opgørelsen af den skattepligtige indkomst, og at resultatet af

investeringen medregnes i denne. De første fire år budgetteres med

skattemæssigt underskud, som forudsættes modregnet i personlig

indkomst med 52,2%, hvilket forudsætter, at kommanditisten ikke

har positiv kapitalindkomst. Herefter indeholder budgettet skatte-

udskydelse efter virksomhedsordningen ved anvendelse af reglerne

om henlæggelse til opsparet overskud, hensættelser til senere hæv-

ning og mellemregningskonto, og det løbende skattemæssige over-

skud vil blive beskattet med en foreløbig skat på 25%. I slutåret vil

den foreløbige skat blive modregnet i den endelige beskatning på op

til 56% af det samlede opsparede overskud.

Foranstående omtale af behandling af skattemæssige underskud

gælder for investorer, som har skattemæssigt underskud i anden

virksomhed, eller som ikke har anden virksomhed i virksomhedsord-

ningen.

Såfremt du deltager i anden virksomhed med skattemæssigt over-

skud og/eller har et opsparet overskud, der overstiger de budget-

terede underskud i dette projekt, vil den skattemæssige effekt være

anderledes. De skattemæssige underskud i dette projekt vil således

blive modregnet i andet overskud eller i opsparet overskud fra anden

virksomhed, og skattebesparelsen vil således i de enkelte år med un-

derskud alene udgøre 25%, svarende til den sparede virksomheds-

skat i anden virksomhed. Til gengæld vil den endelige beskatning

ved det budgetterede ophør af virksomhedsordningen i slutåret

blive tilsvarende lavere.

Det skal anføres, at opsparing i virksomhedsordningen ved henlæg-

kommanditselskabet til enhver tid maksimalt har 10 ejere.

vindmøllen ikke deltager i indtægtspåvirkende driftssamarbej-

de, men er en selvstændig virksomhed.

Difkos generelle struktur for vindmølleprojekter er tidligere god-

kendt af Ligningsrådet (nu Skatterådet), hvorfor projektets maksi-

malt 10 investorer ikke omfattes af Personskattelovens §4, stk. 1,

nr. 10 eller 12.

Valg af beskatningsform

Ved overholdelse af anpartsreglerne i Personskatteloven kan dit

skattemæssige resultat vælges beskattet efter nedennævnte reg-

ler. Valg af beskatningsform er kun gældende for ét år ad gangen.

1. Personskatteloven

Resultat før renter beskattes som personlig indkomst, og der be-

tales løbende bruttoskat af dette resultat (AM-bidrag). Underskud

kan modregnes i anden personlig indkomst. Renteudgifter indgår i

kapitalindkomst og kan således ikke modregnes i personlig indkomst.

2. Kapitalafkastordningen

Dette er en forenklet form for virksomhedsordning. Resultatet be-

skattes som under Personskatteloven, dog beregnes et kapitalaf-

kast på grundlag af fysiske bruttoaktiver. Kapitalafkastet fratrækkes

den personlige indkomst og tillægges kapitalindkomsten. Hermed

får du fradrag for renter fra kommanditselskabet i den personlige

indkomst i det omfang, de dækkes af kapitalafkastet.

3. Virksomhedsordningen

Ved anvendelse af virksomhedsordningen opnås fuldt fradrag for

renter i virksomhedens resultat. Virksomhedsunderskud modregnes

først i positiv kapitalindkomst og herefter i personlig indkomst. End-

videre kan du opspare overskud mod at betale en foreløbig virksom-

hedsskat på 25%.

gelse til opsparet overskud betinger, at investor ikke hæver opspa-

rede overskud ud af virksomhedsordningen til privat brug. Det anbe-

fales, at investor foretager en løbende styring heraf, blandt andet

ved anvendelse af reglerne om brug af mellemregningskonto ved

den første indbetaling og af reglerne om hensættelser til senere

hævning samt vurderer, om udlodninger fra selskabet bør placeres

på bankkonti m.v. under virksomhedsordningen.

Hvis du ikke anvender virksomhedsordningen, falder fradragsvær-

dien for projektets renteudgifter, hvilket forringer dit afkast bety-

deligt.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Valutakursreguleringer

I budgettet er der ikke forudsat valutakursreguleringer, men låne-

omkostninger er som tidligere nævnt modregnet i låneprovenuet og

er i budgettet forudsat fratrukket efter realisationsprincippet i takt

med afdrag på lånene, hvilket er hovedreglen for fradrag for låne-

omkostninger.

For personlige investorer gælder, at lagerprincippet kun kan anven-

des på unoteret gæld i fremmed valuta, hvis der er modtaget til-

ladelse hertil. Uanset valg af princip vil resultatet heraf over tid dog

være indkomstneutralt.

Beskatning i ophørsåret

Anvender investor virksomhedsordningen i ophørsåret, beskattes

eventuelt genvundne afskrivninger som øvrig virksomhedsind-

komst, men der beregnes ikke bruttoskat (AM-bidrag), da indkomsten

er udenlandsk, forudsat at denne indkomst ikke opspares. Det for-

udsættes, at investor ikke har andre virksomheder. Der budgetteres

dog ikke med genvundne afskrivninger, da det forudsættes, at vind-

møllen nedrives ved projektperiodens udløb efter 18 år.

Opsparet overskud beskattes med 56%, og ved opgørelsen af skat-

ten vil der ske modregning af tidligere betalt acontoskat på 25%.

Hvis det er første gang, du skal investere i et kommanditsel-

skab og anvende virksomhedsordningen, anbefaler vi, at du

tager kontakt til vores skatteafdeling for en uforpligtende

drøftelse af, hvordan vi kan optimere din personlige skatte-

situation, inden du udfylder selvangivelsen første gang.

Difkos skatteafdeling har erfaring og kompetence til at ud-

arbejde de mere komplekse skatteregnskaber – så undgå at

snyde dig selv for mange penge, og overlad i stedet dine

skatteberegninger til os.

Vi tilbyder følgende skatteydelser for investorer i 10-mands-

selskaber:

•

HaR Du STyR på DIN SELVaNGIVELSE?

Som personlig investor i kommanditselskaber kan det være

svært at overskue de mange skatteregler. Er du ikke opdate-

ret på skattereglerne, eller får du udfyldt din selvangivelse

forkert, kan du nemt snyde dig selv for store beløb.

Skatteservice 10-mandsselskaber

Komplet skatteservice

Selvangivelsestjek

Læs mere på www.difko.dk/skat

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

Skattemæssige forhold – selskabsinvestor

Deltager du som selskabsinvestor under almindelig selskabsbeskat-

ning, medregnes indkomsten alene i Danmark, såfremt du vælger

international sambeskatning af dit selskab. De opstillede budgetter

anvender en selskabsskattesats på 25%.

Valutakursreguleringer

Selskabsinvestorer under selskabsbeskatning er ikke omfattet af an-

partsreglerne i Personskatteloven.

International sambeskatning forudsættes anvendt

Som følge af reglerne om dansk og international sambeskatning

medregnes overskud eller underskud fra vindmølleprojektet i Tysk-

land ikke i det danske selskabs opgørelse af den danske skatteplig-

tige indkomst, medmindre selskabet vælger international sambe-

skatning. Det er i budgettet forudsat, at selskabsinvestor har valgt

international sambeskatning.

Valg af international sambeskatning indebærer, at indkomsten fra

alle selskabets udenlandske aktiviteter – hvad enten der er tale om

indkomst fra fast ejendom i udlandet eller fra virksomhed med et

fast driftssted i udlandet – skal medregnes ved den danske indkomst-

opgørelse. Endvidere vil valg af international sambeskatning inde-

bære, at eventuelle koncernforbundne udenlandske selskaber tillige

skal inddrages i sambeskatningen.

For selskabsinvestorer gælder, at lagerprincippet kan anvendes på

unoteret gæld i fremmed valuta, uden at der er modtaget tilladelse

hertil. Vælges dette, vil lagerprincippet omfatte alle udsving i gæl-

dens værdi, uanset om disse skyldes valutakursændringer eller an-

dre ændringer, og princippet skal anvendes for al den skattepligtiges

unoterede gæld i fremmed valuta. Uanset valg af princip vil resulta-

tet heraf over tid dog være indkomstneutralt.

I budgettet er der ikke forudsat valutakursreguleringer, men låne-

omkostninger er som tidligere nævnt modregnet i låneprovenuet og

er i budgettet forudsat fratrukket efter realisationsprincippet i takt

med afdrag på lånene, hvilket er hovedreglen for fradrag for låne-

omkostninger.

Såfremt du ønsker at deltage i dette projekt som selskabsinvestor,

bør du kontakte din egen revisor med henblik på at undersøge de

skattemæssige konsekvenser for dit selskab.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Investors deltagelse

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

Ansvarlige og rådgivere

Projektudbyder:

Difko Invest A/S

Sønderlandsgade 44

7500 Holstebro

www.difko.dk

Holdingselskab:

Difko Asset A/S

Sønderlandsgade 44

7500 Holstebro

www.difko.dk

Revisor:

PwC Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Rønnebærvej 1

7400 Herning

www.pwc.com/dk

Juridisk rådgiver:

Advokat Astrid Zielke

Witthuhn & Partner

Falkenried Areal

Strassenbahnring 15

20251 Hamburg

Tyskland

www.witthuhnpartner.de

teknisk rådgiver:

Difko Tech

Sønderlandsgade 44

7500 Holstebro

www.difko.dk

Vindkonsulentbureau:

EMD International A/S

Niels jernesvej 10

9220 Aalborg Ø

www.emd.dk

Selskabsadministrator:

Difko Administration A/S

Sønderlandsgade 44

7500 Holstebro

www.difko.dk

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

Udbydererklæring

Prospektet er udarbejdet af Difko Invest A/S, Sønderlandsgade 44,

7500 Holstebro.

Prospektet er ikke omfattet af »Bekendtgørelse om prospekter for

værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked, og ved

offentlige udbud af værdipapirer over EUR 2.500.000« (bekendt-

gørelse nr. 223 af 10. marts 2010).

Vi bekræfter, at prospektets oplysninger efter vores vurdering er

fyldestgørende, at alle oplysninger i prospektet os bekendt er kor-

rekte, og at prospektet ikke er behæftet med udeladelser, der ville

kunne forvanske det billede, som prospektet skal give. Prospektet

beskriver efter vores opfattelse de nødvendige økonomiske og

risikomæssige forhold til bedømmelse af investeringen.

Ronny Hviid

Afdelingsdirektør

Holstebro, den 6. oktober 2011

Difko Invest A/S

Difko Invest A/S tager derfor forbehold for eventuelle fremtidige

afvigelser i budgettet, som vi på udbudstidspunktet ikke kunne eller

burde have haft mulighed for at forudse, hvorfor Difko Invest A/S

ikke kan være ansvarlig for budgetafvigelser, som uomtvisteligt vil

fremkomme over en projektperiode på 18 år.

Prospektet indeholder fremadrettede forventninger til mulige resul-

tatudviklinger, herunder især budgetforudsætninger samt den ge-

nerelle markedsudvikling. Sådanne fremadrettede forventninger er

generelt forbundet med en række usikkerheder og risici.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

Revisorerklæring

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

Advokaterklæring

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

VEDTæGTER foR koMMaNDITSELSkabET

k/S Difko putlitz V – cVR-nr.: 33 58 69 49

§1

1.1

1.2

1.3

NAVN OG FORMÅl

selskabet«).

Selskabets navn er K/S Difko Putlitz V (herefter »Kommandit-

3.2

Kommanditselskabets komplementar er Kodif Putlitz V ApS

(herefter »Komplementarselskabet«).

sælge vindmøller.

Kommanditselskabets formål er at investere i, administrere og

§2

2.1

2.2

2.3

KAPItAlFORHOlD

Kommanditselskabets stamkapital udgør 10.000.000 kr. for-

delt på 100 kommanditanparter a 100.000 kr.

skabet nærmere fastsat beløb.

På hver kommanditanpart indbetales der et af Kommanditsel-

Komplementarselskabet stiller i sin egenskab af komplementar

hele sin anpartskapital, dog minimum 80.000 kr., til rådighed

for Kommanditselskabet som lån, og dette lån henstår uopsi-

geligt fra Komplementarselskabets side indtil Kommanditsel-

skabets ophør. Kapitalen forrentes med 7% p.a. Komplemen-

tarselskabet modtager som vederlag for påtagelse af den

et årligt vederlag fra Kommanditselskabet, svarende til 2%

regnskabsår.

2.4

ubegrænsede hæftelse for Kommanditselskabets forpligtelser

af Komplementarselskabets egenkapital opgjort ultimo hvert

Bestyrelsen træffer bestemmelse om eventuelle yderligere

Ved forsinket betaling tillægges morarenter med 1,5% pr. på-

Kommanditselskabet.

§3

3.1

FINANSIERING

indbetalinger inden for kommanditisternes resthæftelse, jf. §5.

begyndt måned foruden et rykkergebyr. Morarenterne tilfalder

Finansiering af Kommanditselskabets formålsmæssige drift

tilvejebringes via stamkapitalen og i øvrigt ved optagelse af

lån, for hvilke Komplementarselskabet er bemyndiget til at give

sikkerhed i Kommanditselskabets aktiver, herunder i den end-

nu ikke kontant indbetalte del af hver kommanditanpart. Låne-

ne optages i overensstemmelse med den i udbudsprospektet

med de i prospektet fastsatte budgetter. Komplementarsel-

foreslåede finansieringsplan og afdrages i overensstemmelse

skabet er imidlertid bemyndiget til at træffe beslutning om at

ændre finansieringen af Kommanditselskabets aktiviteter, dog

således at Kommanditselskabets interesser i øvrigt fuldt ud

iagttages og varetages.

formål:

selskabets navn.

skabet.

4. Køb af yderligere vindmøller.

5. Udlodning.

§4

4.1

4.2

fysiske eller juridiske personer.

4.3

skudsfordelingen.

4.4

andele af stamkapitalen.

HÆFtElSE

§5

5.1

5.2

Eventuel overskydende likviditet skal, efter Komplementarsel-

skabets nærmere bestemmelse, anvendes til et af følgende

1. Køb af danske stats- og/eller realkreditobligationer.

2. Indsættelse på bank- og/eller sparekassekonti i Kommandit-

3. Nedbringelse af kredit og/eller lån ydet til Kommanditsel-

EJERFORHOlD OG RESultAtFORDElING

Kommanditselskabet ejes af kommanditisterne i forhold til de-

res andele af stamkapitalen. Alene fysiske personer, aktiesel-

skaber og anpartsselskaber kan være kommanditister.

Antallet af kommanditister kan maksimalt udgøre 10. En kom-

manditanpart kan ikke ejes af flere i sameje, dette være sig

Nettoresultatet af Kommanditselskabets virksomhed fordeles

mellem kommanditisterne i forhold til deres andele af stamka-

pitalen. Komplementarselskabet deltager således ikke i over-

Ved Kommanditselskabets opløsning fordeles likvidationspro-

venuet ligeledes mellem kommanditisterne i forhold til deres

Komplementarselskabet hæfter direkte og ubegrænset for

Kommanditselskabets forpligtelser. Komplementarselskabet

ejes af kommanditisterne i samme forhold som kommanditi-

sternes ejerforhold i Kommanditselskabet, hvilket vil sige, at

der til hver kommanditanpart er knyttet en tilsvarende for-

holdsmæssig andel af anparterne i Komplementarselskabet.

Hver af kommanditisterne hæfter indirekte og solidarisk med

de øvrige kommanditister, idet hæftelsen for den enkelte kom-

manditist er begrænset til den til enhver tid værende samlede

nominelle størrelse af den/de af kommanditisten tegnede

kommanditanpart(er) med fradrag af kontante indbetalinger

og med tillæg af tilbagebetalte kapitalandele, dog således at

hæftelsen aldrig kan overstige kommanditanpartens/komman-

ditanparternes nominelle størrelse. Kommanditisterne hæfter

tillige med den i Kommanditselskabet til enhver tid værende

eventuelt opsparede overskudsandel. Kommanditisterne har

ingen regres over for komplementarselskabet.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

5.3

Kommanditselskabets kreditorer har fortrinsret til fyldestgø-

relse i Kommanditselskabets aktiver og formue, der således

ikke kan gøres til genstand for retsforfølgelse gennem arrest,

torer, som er Kommanditselskabet uvedkommende.

udlæg eller lignende retsforfølgningsskridt iværksat af kredi-

5.4

Kommanditisternes eventuelle resthæftelse kan af Komman-

gelse af lån til Kommanditselskabet, og tredjemand kan såle-

ditselskabet overdrages til tredjemand til sikkerhed for opta-

des gøre resthæftelsen gældende over for kommanditisten,

over for tredjemand.

§6

6.1

ANPARtERNE

såfremt Kommanditselskabet misligholder sine forpligtelser

Det påhviler Komplementarselskabet at føre en ejerbog over

kommanditisterne. Ejerbogen udarbejdes efter reglerne i sel-

skabsloven og skal blandt andet indeholde oplysning om samt-

lige kommanditisters navn, adresse, e-mailadresse samt om

antallet af deres kommanditanparter, og hvorvidt disse måtte

være pantsat, jf. §7.5. Ved ejerskifte indføres i ejerbogen den

nye kommanditists navn, adresse, e-mailadresse samt antallet

af kommanditistens kommanditanparter. Ejerbogen er tilgæn-

fentlige myndigheder.

6.2

gelig for kommanditisterne, långiverne, garantistillerne og of-

Der udstedes ikke kommanditanpartsbeviser. Den af Komple-

mentarselskabet bekræftede erhvervelsesaftale tjener sam-

men med ejerbogen som bevis for kommanditanpartsbesiddel-

sen i Kommanditselskabet.

§7

7.1

7.2

OVERDRAGElSE

– frit omsættelige.

Kommanditanparterne er – med nedenstående begrænsninger

Overdragelse af kommanditanparter betragtes kun som gyldig

i forhold til Kommanditselskabet, når erhververen er godkendt

af bestyrelsen og noteret i den af Komplementarselskabet

førte ejerbog. Notering forudsætter, at overdragelsen sker i

overensstemmelse med vedtægternes bestemmelser herom –

herunder §4 og §7 – og at erhververen underskriver en af Kom-

plementarselskabet udfærdiget erklæring om, at erhververen

indtræder i samtlige overdragerens rettigheder og forpligtel-

ser i forhold til besiddelsen over for Kommanditselskabet og

Kommanditselskabets långivere i henhold til erhvervelsesafta-

len og vedtægterne.

7.3

En kommanditanpart og den dertil knyttede anpart i Komple-

7.4

kendelse.

7.5

ejerbogen.

7.6

§8

MISlIGHOlDElSE

8.1

8.2

sen og andre skyldige restancer),

I tilfælde af en kommanditists død kan kommanditanparterne

gå i arv til kommanditistens ægtefælle/livsarving. Ved over-

dragelse i forbindelse med en kommanditists død kan kom-

manditanparterne dog ikke overgå til mere end én livsarving,

idet antallet af kommanditister i Kommanditselskabet ikke kan

overstige 10. Overdragelse er betinget af bestyrelsens god-

Ønsker en kommanditist at pantsætte sin(e) kommandit-

anpart(er), skal den pågældende kommanditist straks under-

rette Kommanditselskabets bestyrelse herom. Pantsætningen

betragtes kun som gyldig i forhold til Kommanditselskabet, når

meddelelse om pantsætning er noteret i ejerbogen. Pantsæt-

ning kan – uden tilladelse fra Kommanditselskabets bestyrelse

– alene ske til en tredjepart, der opfylder bestemmelserne i

§4.1, således at en eventuel overtagelse af kommanditan-

parten/kommanditanparterne ikke sker i konflikt med §4.2.

Kommanditselskabets bestyrelse har dog ret til at dispensere

herfor, hvorefter meddelelse om pantsætning kan noteres i

Det er den sælgende kommanditists pligt at holde Komman-

ditselskabet skadesløst med hensyn til eventuelle pålagte er-

hvervsskatter (Gewerbesteuer) i Tyskland, der bliver udløst i

forbindelse med overdragelse/salg af anparter.

Ethvert krav Kommanditselskabet måtte have eller få over for

en kommanditist på indbetalinger inden for kommanditistens

hæftelse er forfaldent ved påkrav fra bestyrelsen eller et af

bestyrelsen udpeget administrationsselskab. Enhver mislig-

holdelse af opkrævne indbetalinger er væsentlig.

Såfremt en kommanditist udebliver med en indbetaling i mere

end 21 dage efter, at påkrav er fremsendt med post eller

e-mail til den pågældende kommanditist, i tilfælde af kom-

manditistens konkurs, betalingsstandsning eller indgåelse

af tvangsakkord, opløsning eller likvidation, eller såfremt en

kommanditist i øvrigt væsentligt misligholder sine forpligtel-

ser over for Kommanditselskabet, det være sig i henhold til

nærværende vedtægter, tegningsaftalen eller på anden vis, er

bestyrelsen, under iagttagelse af bestemmelserne i §7, beret-

tiget til at gøre brug af en eller flere af følgende misligholdel-

sesbeføjelser over for den misligholdende kommanditist:

manditistens indbetalinger indfriet kontant (hele resthæftel-

8.2.1 at kræve såvel den forfaldne som den uforfaldne del af kom-

mentarselskabet kan – og må – kun overdrages samlet. Ingen

kan lade en kommanditanpart overgå til andre eller selv er-

hverve en sådan, uden at den dertil knyttede anpart i Komple-

mentarselskabet medfølger.

8.2.2 for den misligholdende kommanditists regning at overdrage

den misligholdende kommanditists kommanditanparter og de

dertil knyttede anparter i Komplementarselskabet til den pris,

der kan opnås herfor efter at have været sat til salg, eventuelt

via auktion, til en ny kommanditist, eller

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

8.2.3 at indløse den misligholdende kommanditists kommanditan-

parter og samtidig overtage kommanditistens anparter i Kom-

plementarselskabet.

8.3

Ved indløsning, jf. § 8.2.3, skal indløsningskursen som minimum

svare til den kurs, som dokumenterbart kan opnås ved salg til

kommanditist skal senest 14 dage efter, at der er fremsendt

en køber, som anvist af kommanditisten. Den misligholdende

meddelelse om, at der iværksættes indløsningsprocedure til

den pågældende kommanditist, sende skriftligt tilbud til be-

styrelsen fra en af den misligholdende kommanditist anvist kø-

ber til brug for fastlæggelse af de resterende kommanditisters

indløsningskurs. Et sådant tilbud fra en af den misligholdende

grund som bindende, være afgivet af en køber, der opfylder

kommanditist anvist køber skal dog, for at kunne lægges til

betingelserne i vedtægterne, herunder §7. Såfremt den mis-

ligholdende kommanditist ikke fremkommer med tilbud fra en

anvist køber senest 14 dage efter, at der er fremsendt med-

delelse om, at der iværksættes indløsningsprocedure til den

pågældende kommanditist, fastsættes indløsningskursen for

den misligholdende kommanditists kommanditanparter i givet

fald på kontantvilkår på baggrund af den regnskabsmæssige

indre værdi i henhold til Kommanditselskabets seneste aflagte

årsrapport. I tilfælde af at den regnskabsmæssige indre værdi

er negativ, kan indløsningskursen dog fastsættes til kurs 0 ef-

ter bestyrelsens skøn.

8.4

i henhold til Kommanditselskabets seneste aflagte årsrapport

Såfremt Kommanditselskabet indløser en misligholdende kom-

manditist, er bestyrelsen berettiget og forpligtet til at foretage

det fornødne i forhold til den kapitalændring (kapitalnedsæt-

telse), som Kommanditselskabets indløsning af kommanditi-

forpligtelse til at foretage indbetaling af hele resthæftelsen

sten måtte nødvendiggøre. Den misligholdende kommanditists

og andre restancer til Kommanditselskabet vedbliver at bestå

uanset indløsningen af den misligholdende kommanditists

kommanditanparter, jf. §8.2.1 Kommanditselskabet er beretti-

get til at modregne eventuelle beløb, som den misligholdende

kommanditist har modtaget efter §8.3 i den misligholdende

Kommanditselskabet.

8.5

kommanditists resthæftelse eller anden restance over for

En misligholdende kommanditist er erstatningsansvarlig for

ethvert tab, som Kommanditselskabet, respektive Komplemen-

holdelse.

§9

9.1

tarselskabet måtte lide som følge af kommanditistens mislig-

9.2

mentarselskabets bestemmelse.

9.3

ejerbog noterede kommanditister.

9.4

9.5

9.6

nimum indeholde følgende:

1. Valg af dirigent.

bet.

tegning til godkendelse.

6. Valg af revisor.

skabet eller bestyrelsen.

8. Eventuelt.

9.7

9.8

4 ugers varsel.

9.9

skabet, har ikke stemmeret.

Kommanditselskabets generalforsamlinger afholdes på Kom-

manditselskabets hjemsted eller et andet sted efter Komple-

Ordinær generalforsamling skal afholdes i så god tid, at den re-

viderede og godkendte årsrapport kan indsendes til Erhvervs-

og Selskabsstyrelsen, så den er modtaget i styrelsen inden

udløbet af fristen i årsregnskabsloven. Generalforsamlinger

indkaldes af Komplementarselskabet med højst 4 ugers og

mindst 2 ugers skriftligt varsel til de i Kommanditselskabets

Indkaldelse skal indeholde dagsordenen og angive det væ-

sentligste indhold af eventuelle forslag til vedtægtsændringer

eller forslag fra de i §9.5 anførte personer.

Forslag fra kommanditister, bestyrelsen eller Komplementar-

selskabet, der ønskes behandlet på den ordinære generalfor-

samling, skal være indgivet til Kommanditselskabet senest 3

uger før afholdelse af generalforsamlingen.

Dagsordenen for den ordinære generalforsamling skal som mi-

2. Aflæggelse af ledelsesberetning ved Komplementarselska-

3. Forelæggelse af den reviderede årsrapport med ledelsespå-

4. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af un-

derskud i henhold til den godkendte årsrapport.

5. Valg af medlemmer til bestyrelsen.

7. Eventuelle forslag fra kommanditister, Komplementarsel-

Ekstraordinær generalforsamling afholdes, når komplementar-

selskabet, bestyrelsen, en kommanditist eller en af generalfor-

samlingen valgt revisor har forlangt det.

Senest 2 uger efter, at det er forlangt, skal der indkaldes til

ekstraordinær generalforsamling med mindst 2 ugers og højst

Indkaldelse til generalforsamling kan ske til den e-mailadresse,

som senest er oplyst af den enkelte kommanditist til Komman-

ditselskabet. Indkaldelse kan ligeledes ske via Kommanditsel-

skabets hjemmeside eller selskabsadministrators investorpor-

tal, hvoraf tid, sted og dagsorden m.v. fremgår.

udøves i henhold til skriftlig fuldmagt. Kommanditister, som er

9.10 Hver kommanditanpart giver en stemme. Stemmeretten kan

i misligholdelse af deres forpligtelser over for Kommanditsel-

GENERAlFORSAMlING

Kommanditselskabets øverste myndighed er generalforsam-

lingen.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

9.11 De på generalforsamlingen behandlede anliggender afgøres

ved simpel stemmeflerhed, jf. dog §14, §15 og §16. I tilfælde

af stemmelighed ved valg af bestyrelsesmedlemmer, revisor,

beslutning om godkendelse af årsrapporten samt forslag om

fordeling af over- eller underskud, skal det af bestyrelsen

hed ved behandling af andre forslag end de ovenfor nævnte

skal forslaget anses for bortfaldet.

fremsatte forslag anses for vedtaget. I tilfælde af stemmelig-

9.12 Generalforsamlingen ledes af en af generalforsamlingen

spørgsmål om generalforsamlingens lovlighed og afvikling,

herunder stemmeafgivning.

9.13 Over forhandlingerne på generalforsamlingen føres en proto-

kol, som underskrives af dirigenten.

§10 lEDElSE

valgt dirigent, der har den endelige afgørelse vedrørende alle

10.1 Kommanditselskabet ledes af en bestyrelse på 3 medlemmer,

hvoraf 1 medlem udpeges af Dansk Investeringsfond. De øv-

rige 2 medlemmer vælges af generalforsamlingen. Valgene,

valg henholdsvis genudpegning kan finde sted.

Komplementarselskabet.

henholdsvis udpegningerne, gælder for 1 år ad gangen. Gen-

10.2 Bestyrelsen i Kommanditselskabet udgør tillige bestyrelsen i

10.3 Bestyrelsens beslutninger træffes ved simpel stemmeflerhed.

10.4 Bestyrelsen vælger selv sin formand.

lemmer er til stede.

10.5 Bestyrelsen er beslutningsdygtig, når mindst 2 af dens med-

10.6 Bestyrelsen skal ved udarbejdelse af en forretningsorden

træffe nærmere bestemmelser om udførelsen af sit hverv.

§11 DANSK INVEStERINGSFOND

11.1 Kommanditselskabet har erhvervet ret til at benytte Difko-

navnet som en del af eget navn.

i Dansk Investeringsfond.

11.2 Kommanditselskabet har stemmeret på generalforsamlingerne

11.3 Kommanditselskabets stemmeret udgøres af 500 stemmer på

samlingerne i Dansk Investeringsfond.

lige vilkår med de øvrige stemmeberettigede på generalfor-

11.4 Kommanditselskabets bestyrelse vælger frit - dog begrænset

af fundatsen for Dansk Investeringsfond, som bestemmer, at

blandt kommanditisterne 1 eller 2 personer til at repræsentere

steringsfond.

1 repræsentant maksimalt kan repræsentere 2 selskaber -

Kommanditselskabet på generalforsamlingerne i Dansk Inve-

§12 tEGNINGSREGEl

kelt eller kollektivt.

§13 REGNSKAB OG REVISION

indtil den 31. december 2011.

ad gangen.

nær generalforsamling.

i årsregnskabsloven.

§14 VEDtÆGtSÆNDRINGER

dele af den samlede stamkapital.

godkendelse heraf.

enhver tid gældende lovgivning.

12.1 Kommanditselskabet tegnes i alle forhold af Komplementar-

selskabet. Komplementarselskabet kan meddele prokura en-

13.1 Kommanditselskabets regnskabsår er kalenderåret.

13.2 Første regnskabsår løber fra Kommanditselskabets stiftelse og

13.3 Kommanditselskabets årsrapport revideres af en af generalfor-

samlingen valgt statsautoriseret revisor, som vælges for 1 år

13.4 Kommanditselskabet skal fremsende den reviderede årsrap-

port til kommanditisterne senest 8 dage før afholdelse af ordi-

13.5 Den af generalforsamlingen godkendte årsrapport skal uden

ugrundet ophold indsendes til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen,

således at den er modtaget i styrelsen inden udløbet af fristen

14.1 Beslutning om ændring af Kommanditselskabets vedtægter

kan kun ske på en generalforsamling og kræver – ud over Kom-

manditselskabets långiveres skriftlige godkendelse - tilslut-

ning fra kommanditister, der repræsenterer mindst to tredje-

14.2 Såfremt to tredjedele af stamkapitalen ikke er repræsenteret

på generalforsamlingen, men forslaget i øvrigt vedtages med

tilslutning fra to tredjedele af den på generalforsamlingen re-

præsenterede stamkapital, skal der indkaldes til en ny ekstra-

ordinær generalforsamling, på hvilken forslaget kan vedtages

med tilslutning fra to tredjedele af den repræsenterede stam-

kapital, uden hensyn til den repræsenterede stamkapitals stør-

relse, men forudsat Kommanditselskabets långiveres skriftlige

14.3 Forhøjelse af kommanditisternes hæftelse kan alene ske med

skriftlig accept fra den enkelte kommanditist.

danne ændringer i Kommanditselskabets vedtægter, som er

nødvendige for at bringe dem i overensstemmelse med den til

14.4 Bestyrelsen er bemyndiget og forpligtet til at foretage så-

§15 SAlG AF KOMMANDItSElSKABEtS VINDMØllER

en generalforsamling med tilslutning fra kommanditister, der

repræsenterer mindst to tredjedele af den samlede stamkapi-

tal og med Komplementarselskabets samtykke.

15.1 Salg af Kommanditselskabets vindmøller kan kun vedtages på

11.5 Såfremt Kommanditselskabet likvideres, bortfalder retten til at

anvende Difko-navnet samt stemmeretten på generalforsam-

lingerne i Dansk Investeringsfond. Tilsvarende gælder, såfremt

Kommanditselskabet ikke længere måtte have en administrati-

onsaftale med et selskab i Difko-koncernen.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

§16 lIKVIDAtION

16.1 Opløsning af Kommanditselskabet kan kun vedtages på en ge-

neralforsamling med tilslutning fra kommanditister, der repræ-

med Komplementarselskabets samtykke.

senterer mindst to tredjedele af den samlede stamkapital og

16.2 Ved Kommanditselskabets opløsning udarbejdes en revideret

neste aflagte og reviderede årsrapport og frem til opløsnings-

til opgørelsen fordeles mellem kommanditisterne i forhold til

deres andel af stamkapitalen.

16.3 Kommanditselskabets endelige opløsning er betinget af, at et

resultatopgørelse for perioden fra Kommanditselskabets se-

tidspunktet. Nettoprovenu, respektive underskud, i henhold

evt. underskud på resultatopgørelsen, jf. §16.2, er fuldt ind-

betalt af kommanditisterne i det omfang, underskuddet kan

indeholdes i kommanditisternes resthæftelse, jf. §5.2. Indbe-

talinger til dækning af underskud i forbindelse med Komman-

ditselskabets endelige opløsning fastsættes og indkaldes af

bestyrelsen.

16.4 Det af Komplementarselskabet ydede lån, jf. §2.3, tilbagebeta-

les med tillæg af rente fra sidste rentetermin

§17 tVIStER

den 28. september 2011.

Som dirigent:

Ronny Hviid

17.1 Eventuelle tvister mellem Kommanditselskabet, Komplemen-

tarselskabet, bestyrelsen eller en eventuel direktion i Kom-

manditselskabet og/eller Komplementarselskabet, der måtte

udspringe af nærværende vedtægter samt sager eksempelvis

vedrørende manglende indbetaling fra en kommanditist, skal

afgøres ved de ordinære danske domstole, såfremt de ikke kan

løses i mindelighed af de involverede parter.

efter dansk ret, bortset fra dansk rets lovvalgsregler.

17.2 Sag anlægges ved Kommanditselskabets hjemting og afgøres

Således vedtaget på den ekstraordinære generalforsamling, afholdt

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

VEDTæGTER foR koMpLEMENTaRSELSkabET

kodif putlitz V apS – cVR nr.: 33 58 61 16

§1

1.1

1.2

NAVN OG FORMÅl

tarselskabet«).

Selskabets navn er Kodif Putlitz V ApS (herefter »Komplemen-

Komplementarselskabets formål er at være komplementar i

K/S Difko Putlitz V (herefter »Kommanditselskabet«).

§2

2.1

2.2

2.3

KAPItAlFORHOlD

5.2

Komplementarselskabets anpartskapital udgør 80.000 kr. for-

delt på 100 anparter a 800 kr.

Komplementarselskabets anpartskapital er fuldt indbetalt.

Komplementarselskabet stiller i sin egenskab af komplementar

hele sin anpartskapital, dog minimum 80.000 kr., til rådighed

for Kommanditselskabet som lån, og dette lån henstår uopsi-

geligt fra Komplementarselskabets side indtil Kommanditsel-

skabets ophør. Kapitalen forrentes med 7% p.a. For at påtage

sig den ubegrænsede hæftelse for Kommanditselskabets for-

pligtelser modtager Komplementarselskabet et årligt vederlag

til 2% af Komplementarselskabets egenkapital opgjort ultimo

hvert regnskabsår.

§3

3.1

ANPARtERNE

fra Kommanditselskabet. Vederlaget udgør et beløb svarende

Det påhviler Komplementarselskabet at føre en ejerbog over

des i overensstemmelse med reglerne i selskabsloven og skal

veres navn, adresse, e-mailadresse samt om antallet af deres

indføres i ejerbogen den nye anpartshavers navn, adresse, e-

anpartshaverne i Komplementarselskabet. Ejerbogen udarbej-

blandt andet indeholde oplysninger om samtlige anpartsha-

anparter, og hvorvidt disse måtte være pantsat. Ved ejerskifte

mailadresse samt antallet af anpartshaverens anparter. Ejer-

bogen er tilgængelig for anpartshaverne, långiverne, garanti-

stillerne og offentlige myndigheder.

3.2

Der udstedes ikke anpartsbeviser. Den af Komplementarsel-

skabet bekræftede erhvervelsesaftale tjener sammen med

den i §3.1 nævnte ejerbog som bevis for anpartsbesiddelsen i

Komplementarselskabet.

§4

4.1

4.2

OMSÆtNINGSBEGRÆNSNING

Anparterne er ikke-omsætningspapirer.

En anpart i Komplementarselskabet og den dertil knyttede an-

part i Kommanditselskabet kan – og må – kun overdrages sam-

til andre eller selv erhverve sådanne, uden at den dertil knyt-

tede anpart i Kommanditselskabet medfølger.

let. Ingen kan lade en anpart i Komplementarselskabet overgå

selskabet.

5.3

partshavere.

5.4

5.5

neralforsamlingen.

5.6

nimum indeholde følgende:

1. Valg af dirigent.

kendelse.

7. Eventuelt.

5.7

revisor har forlangt det.

5.8

4 ugers varsel.

5.9

gen i Komplementarselskabet.

Komplementarselskabets generalforsamlinger afholdes på

samme tid og sted som generalforsamlingerne i Kommandit-

Ordinær generalforsamling skal afholdes i så god tid, at den

godkendte årsrapport kan indsendes til Erhvervs- og Selskabs-

styrelsen, så den er modtaget i styrelsen inden udløbet af

fristen i årsregnskabsloven. Generalforsamlingen indkaldes

af bestyrelsen med højst 4 ugers og mindst 2 ugers skriftligt

varsel til de i Komplementarselskabets ejerbog noterede an-

Indkaldelsen skal indeholde dagsordenen og angive det væ-

sentligste indhold af eventuelle forslag til vedtægtsændringer

eller forslag fra de i §5.5 anførte personer.

Forslag fra anpartshavere eller bestyrelsen, der ønskes be-

handlet på den ordinære generalforsamling, skal være indgivet

til Komplementarselskabet senest 3 uger før afholdelse af ge-

Dagsordenen for den ordinære generalforsamling skal som mi-

2. Aflæggelse af ledelsesberetning ved formanden.

3. Forelæggelse af årsrapport med ledelsespåtegning til god-

4. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af un-

derskud i henhold til den godkendte årsrapport.

5. Udpegning af medlemmer til bestyrelsen.

6. Eventuelle forslag fra anpartshavere eller bestyrelse.

Ekstraordinær generalforsamling afholdes, når bestyrelsen, en

anpartshaver eller en eventuelt af generalforsamlingen valgt

Senest 2 uger efter, at det er forlangt, skal der indkaldes til

ekstraordinær generalforsamling med mindst 2 ugers og højst

Indkaldelse til generalforsamling kan ske til den e-mailadresse,

som senest er oplyst af den enkelte anpartshaver til Komple-

mentarselskabet. Indkaldelse kan ligeledes ske via Komple-

mentarselskabets hjemmeside eller selskabsadministrators

investorportal, hvoraf tid, sted og dagsorden m.v. fremgår.

meretten kan udøves i henhold til skriftlig fuldmagt. Anparts-

havere, som (i deres egenskab af kommanditister i Komman-

ditselskabet) er i misligholdelse af deres forpligtelser over for

kommanditselskabet, har ikke stemmeret på generalforsamlin-

5.10 Hver anpart i Komplementarselskabet giver 1 stemme. Stem-

§5

5.1

GENERAlFORSAMlING

Komplementarselskabets øverste myndighed er generalfor-

samlingen.

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

5.11 De på generalforsamlingen behandlede anliggender afgøres

ved simpel stemmeflerhed, jf. dog §9 og §10.1. I tilfælde af

stemmelighed ved beslutning om godkendelse af årsrapporten

bestyrelsen fremsatte forslag anses for vedtaget. I tilfælde af

stemmelighed ved behandling af andre forslag end de ovenfor

nævnte skal forslaget anses for bortfaldet.

samt forslag om fordeling af over- eller underskud, skal det af

5.12 Generalforsamlingen ledes af en af generalforsamlingen

valgt dirigent, der har den endelige afgørelse vedrørende alle

spørgsmål om generalforsamlingens lovlighed og afvikling,

herunder stemmeafgivning.

5.13 Over forhandlingerne på generalforsamlingen føres en proto-

kol, som underskrives af dirigenten.

§6

6.1

6.2

6.3

6.4

6.5

6.6

6.7

lEDElSE

medlemmer.

Komplementarselskabet ledes af en bestyrelse, der består af 3

Bestyrelsens medlemmer er de til enhver tid siddende besty-

relsesmedlemmer i Kommanditselskabet.

Bestyrelsens beslutninger træffes ved simpel stemmeflerhed.

for bestyrelsen i Kommanditselskabet.

lemmer er til stede.

Bestyrelsens formand er den til enhver tid siddende formand

Bestyrelsen er beslutningsdygtig, når mindst 2 af dens med-

Bestyrelsen skal ved udarbejdelse af en forretningsorden

træffe nærmere bestemmelse om udførelsen af sit hverv.

Bestyrelsen ansætter en direktion bestående af én direktør til

at varetage den daglige ledelse af Komplementarselskabet.

§7

7.1

tEGNINGSREGEl

Komplementarselskabet tegnes af direktøren i forening med

1 bestyrelsesmedlem eller af 2 bestyrelsesmedlemmer i for-

ening.

§8

8.1

8.2

8.3

REGNSKAB

Komplementarselskabets regnskabsår er kalenderåret.

se og indtil den 31. december 2011.

Første regnskabsår løber fra Komplementarselskabets stiftel-

Komplementarselskabet skal fremsende årsrapporten til an-

forsamling.

partshaverne senest 8 dage før afholdelse af ordinær general-

8.4

Den af generalforsamlingen godkendte årsrapport skal uden

ugrundet ophold indsendes til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen,

således at den er modtaget i styrelsen inden udløbet af fristen

i årsregnskabsloven.

§9

VEDtÆGtSÆNDRINGER

9.1

9.2

ber.

§10 lIKVIDAtION

selskabet opløses.

§11 tVIStER

den 14. september 2011.

Som dirigent:

Ronny Hviid

Ændringer af nærværende vedtægter kan kun foretages, så-

fremt forslag herom fremsættes af bestyrelsen eller 2 anparts-

havere og i så fald kun, hvis forslaget tiltrædes af mindst 2/3

af såvel de afgivne stemmer som den på generalforsamlingen

repræsenterede stemmeberettigede indskudskapital.

Bestyrelsen er bemyndiget og forpligtet til at foretage så-

danne ændringer i Komplementarselskabets vedtægter, som

er nødvendige for at bringe vedtægterne i overensstemmelse

med den til enhver tid gældende lovgivning for anpartsselska-

10.1 Komplementarselskabet kan kun likvideres, såfremt forslag

herom er vedtaget på Komplementarselskabets generalfor-

samling med et flertal, der repræsenterer mindst 2/3 af den på

generalforsamlingen repræsenterede anpartskapital.

10.2 Komplementarselskabet skal likvideres, såfremt Kommandit-

11.1 Eventuelle tvister mellem Komplementarselskabet, Komman-

ditselskabet, bestyrelsen, direktionen og/eller anpartsha-

verne, der måtte udspringe af nærværende vedtægter, skal

afgøres ved de ordinære danske domstole, såfremt de ikke kan

løses i mindelighed af de involverede parter.

res efter dansk ret, bortset for dansk rets lovvalgsregler.

11.2 Sag anlægges ved Komplementarselskabets hjemting og afgø-

Således vedtaget på den ekstraordinære generalforsamling, afholdt

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Erklæringer og vedtægter

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Erhvervelsesaftale - Personlig investor

Gør mere for din formue

Navn:

CPR-nr.:

Stilling:

Adresse:

Investornr.:

Tlf. (priv./mobil):

E-mail (priv.):

Tlf. (arb.):

E-mail (arb.):

jeg erhverver herved

(minimum 4) kommanditanparter med

Jeg accepterer endvidere,

den kontante indbetaling forfalder til betaling på anfordring. Ind-

betalingen nedbringer resthæftelsen forholdsmæssigt. Skulle

ekstraindbetalinger til kommanditselskabet i henhold til erhver-

velsesaftalen og kommanditselskabets vedtægter blive nødven-

dige, vil disse forfalde til betaling på anfordring,

de ovenfor nævnte beløb ved forsinket betaling tillægges mora-

renter med 1,5% pr. påbegyndt måned,

ovennævnte beløb først ligger endeligt fast i forbindelse med

accept af lånetilbud,

jeg i forbindelse med erhvervelsen skal kreditvurderes af såvel

en pålydende værdi a 100.000 kr. i K/S Difko Putlitz V og det tilsva-

rende antal anparter a 800 kr. i Kodif Putlitz V ApS. Samtidig indtræ-

der jeg i samtlige overdragerens rettigheder og forpligtelser i forhold

til besiddelsen og projektets långivere og i henhold til erhvervelses-

aftalen samt kommandit- og komplementarselskabernes vedtægter.

De kontante indbetalinger

Med erhvervelsen af kommanditanparter i K/S Difko Putlitz V accep-

terer jeg at påtage mig en indirekte, begrænset og solidarisk hæftel-

se på 100.000 kr. pr. anpart og desuden at hæfte med en i komman-

ditselskabet eventuelt opsparet overskudsandel. Dog er hæftelsen

til enhver tid maksimeret til 100.000 kr. pr. anpart.

Med erhvervelsen følger, at jeg kontant skal indbetale 47.500 kr. pr.

anpart til kommanditselskabet og 800 kr. pr. anpart i komplementar-

selskabet, som betales til Difko Asset A/S.

Difko som projektets långivere,

projektets långivere må få overbragt mine personlige og økono-

miske oplysninger. jeg forventes hertil hvert år som minimum at

indsende dokumenteret formueopgørelse samt årsopgørelse til

projektets långivere,

jeg forventes at acceptere og underskrive en selvskyldnerkauti-

onserklæring. jeg forstår, at jeg i den forbindelse pr. kommandit-

anpart påtager mig en personlig selvskyldnerkaution på 10.000

kr.,

Sønderlandsgade 44

•

DK-7500 Holstebro

•

Telefon 70 11 75 00

•

Telefax 70 11 75 25

•

[email protected]

•

www.difko.dk

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Gør mere for din formue

jeg har læst det foreliggende udbudsprospekt, de gældende ved-

tægter for kommandit- og komplementarselskaberne samt de i

prospektet medtagne budgetter,

jeg overtager ejendomsretten til de erhvervede anparter den 1.

oktober 2011, såfremt erhvervelsesaftalen opnår endelig gyldig-

hed, jf. nedenfor,

Erhvervelsesaftalens endelige gyldighed

Selvom min underskrift på denne erhvervelsesaftale er bindende for

mig, accepterer jeg, at Difko har ret til at afvise den efterfølgende,

såfremt jeg ikke måtte blive godkendt som investor, eller såfremt

projektet ikke bliver fuldtegnet. Eventuel indbetalt stamkapital til-

bagebetales.

Erhvervelsesaftalen opnår således først endelig gyldighed, når jeg

jeg giver fuldmagt til Difko Invest A/S, således at Difko Invest A/S

kan repræsentere mig i forbindelse med overtagelse af vindmøl-

len.

jeg er bekendt med, at der er risiko for, at personlige investorer

kan blive omfattet af de særlige anpartsregler i Personskattelo-

vens §4, stk. 1, nr. 10 eller 12, hvilket blandt andet kan bevirke,

at personlige investorer ikke kan afskrive på anparterne i anden

personlig indkomst.

er blevet godkendt som investor af Difko og projektets långivere, og

når erhvervelsesaftalen er underskrevet af Difko og komplementar-

selskabet.

jeg tiltræder ved min underskrift såvel kommandit- som komplemen-

tarselskabernes vedtægter og erklærer ved min underskrift herpå at

være bundet af de deri indeholdte bestemmelser. Samtidig accep-

terer jeg, at Difko A/S og koncernforbundne selskaber må registrere

mine økonomiske oplysninger med henblik på at benytte oplysnin-

gerne i forbindelse med personlig rådgivning.

jeg ønsker at blive kontaktet vedrørende Skatteservice (se nær-

mere beskrivelse i afsnittet »Skattemæssige forhold - personlig

investor«).

, den

(Erhververen)

Undertegnede selskaber godkender nærværende erhvervelsesaftale,

hvorfor den nu er endelig gyldig og bindende for alle de for denne

aftale nærværende parter.

Holstebro, den

Difko Asset A/S

Holstebro, den

Kodif Putlitz V ApS

Sønderlandsgade 44

•

DK-7500 Holstebro

•

Tlf: 70 11 75 00

•

Fax: 70 11 75 25

•

[email protected]

•

www.difko.dk

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Erhvervelsesaftale - Selskabsinvestor

Gør mere for din formue

Selskab:

CVR-nr.:

Stilling:

Adresse:

Investornr.:

Kontaktperson:

Tlf. (priv./mobil):

E-mail (priv.):

Tlf. (arb.):

E-mail (arb.):

Selskabet erhverver herved

(minimum 4) kommanditan-

Selskabet accepterer endvidere,

den kontante indbetaling forfalder til betaling på anfordring. Ind-

betalingen nedbringer resthæftelsen forholdsmæssigt. Skulle

ekstraindbetalinger til kommanditselskabet i henhold til erhver-

velsesaftalen og kommanditselskabets vedtægter blive nødven-

dige, vil disse forfalde til betaling på anfordring,

de ovenfor nævnte beløb ved forsinket betaling tillægges mora-

parter med en pålydende værdi a 100.000 kr. i K/S Difko Putlitz V

og det tilsvarende antal anparter a 800 kr. i Kodif Putlitz V ApS.

Samtidig indtræder selskabet i samtlige overdragerens rettigheder

og forpligtelser i forhold til besiddelsen og projektets långivere og i

henhold til erhvervelsesaftalen samt kommandit- og komplementar-

selskabernes vedtægter.

De kontante indbetalinger

Med erhvervelsen af kommanditanparter i K/S Difko Putlitz V accep-

terer selskabet at påtage sig en indirekte, begrænset og solidarisk

hæftelse på 100.000 kr. pr. anpart og desuden at hæfte med en i

kommanditselskabet eventuelt opsparet overskudsandel. Dog er

hæftelsen til enhver tid maksimeret til 100.000 kr. pr. anpart.

Med erhvervelsen følger, at selskabet kontant skal indbetale 47.500

kr. pr. anpart til kommanditselskabet og 800 kr. pr. anpart i komple-

mentarselskabet, som betales til Difko Asset A/S.

renter med 1,5% pr. påbegyndt måned,

ovennævnte beløb først ligger endeligt fast i forbindelse med

accept af lånetilbud,

selskabet og hovedaktionæren/-aktionærerne i forbindelse med

erhvervelsen skal kreditvurderes af såvel Difko som projektets

långivere,

projektets långivere må få overbragt selskabets økonomiske op-

lysninger. Selskabet forventes hertil hvert år som minimum at ind-

sende årsregnskab til projektetslångivere, og hovedaktionæren/

-aktionærerne forventes hvert år som minimum at indsende

dokumenteret formueopgørelse samt årsopgørelse til projektets

långivere,

selskabet forventes at acceptere og underskrive en selvskyld-

nerkautionserklæring. Selskabet påtager sig i den forbindelse pr.

kommanditanpart en selvskyldnerkaution på 10.000 kr.,

Sønderlandsgade 44

•

DK-7500 Holstebro

•

Telefon 70 11 75 00

•

Telefax 70 11 75 25

•

[email protected]

•

www.difko.dk

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Gør mere for din formue

selskabets hovedaktionær(er) accepterer og underskriver en ho-

vedaktionærkaution på vegne af det erhvervende selskab,

selskabet har læst det foreliggende udbudsprospekt, de gældende

vedtægter for kommandit- og komplementarselskaberne samt de i

prospektet medtagne budgetter,

selskabet overtager ejendomsretten til de erhvervede anparter

den 1. oktober 2011, såfremt erhvervelsesaftalen opnår endelig

gyldighed, jf. nedenfor,

selskabet giver fuldmagt til Difko Invest A/S, således at Difko

Invest A/S kan repræsentere selskabet i forbindelse med overta-

gelse af ejendommen.

Erhvervelsesaftalens endelige gyldighed

Selvom selskabets underskrift på denne erhvervelsesaftale er bin-

dende for selskabet, accepterer selskabet, at Difko har ret til at af-

vise den efterfølgende, såfremt selskabet ikke måtte blive godkendt

som investor, eller såfremt projektet ikke bliver fuldtegnet. Eventuel

indbetalt stamkapital tilbagebetales.

Erhvervelsesaftalen opnår således først endelig gyldighed, når sel-

skabet er blevet godkendt som investor af Difko og projektets lån-

givere, og når erhvervelsesaftalen er underskrevet af Difko og kom-

plementarselskabet.

Selskabet tiltræder ved tegningsberettiget underskrift såvel kom-

mandit- som komplementarselskabernes vedtægter og erklærer ved

sin underskrift herpå at være bundet af de deri indeholdte bestem-

melser. Samtidig accepterer selskabet, at Difko A/S og koncernfor-

bundne selskaber må registrere selskabets økonomiske oplysninger

med henblik på at benytte oplysningerne i forbindelse med økono-

misk rådgivning.

, den

(Erhververen - tegningsberettiget i selskabet)

Undertegnede selskaber godkender nærværende erhvervelsesaftale,

hvorfor den nu er endelig gyldig og bindende for alle de for denne

aftale nærværende parter.

Holstebro, den

Difko Asset A/S

Holstebro, den

Kodif Putlitz V ApS

Sønderlandsgade 44

•

DK-7500 Holstebro

•

Tlf: 70 11 75 00

•

Fax: 70 11 75 25

•

[email protected]

•

www.difko.dk

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

K/S Difko Putlitz V

Personligt CV

Kan udfyldes elektronisk på www.difko.dk/formueopgoerelse

Gør mere for din formue

Navn:

Adresse:

CPR-nr.:

Stilling:

Uddannelse:

Nuværende/tidligere job:

Evt. supplerende oplysninger:

Dato:

Underskrift:

Sønderlandsgade 44

•

DK-7500 Holstebro

•

Telefon 70 11 75 00

•

Telefax 70 11 75 25

•

[email protected]

•

www.difko.dk

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO

Opgørelse over formue- og indtægtsforhold pr.

Kan udfyldes elektronisk på www.difko.dk/formueopgoerelse

Obs!

Samtlige poster i formueopgørelsen skal opgøres pr. samme dag.

Handelsværdi

____________kr.

____________ kr.

vedlægges)

•Pantebreve(handelsværdianføres)

Eksempler på »anden gæld«:

•Billån

______________ kr.

____________ kr.

_________________________________ kr.

Gift

Ugift

•Studielån

•Gældtilkontokortordninger

Bilag, du bedes vedlægge formueopgørelsen:

•Senesteårsopgørelse

•3senestelønsedlerfradenprimærearbejdsgiver

•Senesteoffentligeejendomsvurderingforprivatboligen

•Oversigtoverværdipapirdepoter(pr.dagsdato)

•Personligårsopgørelsefrabank/realkreditinstitution

•Detsenestepersonligeårsregnskab(skalværerevisorpåtegnet)

• etsenesteårsregnskabfraevt.personligtejetvirksomhed,hvislønseddelikkeudar-

bejdes

•Oversigtoverdinenuværendeikke-Difkoanparter(opgørestilværdiefterskat)

•Oversigtovereventueltafgivnekautioner

Hvis du i øvrigt hæfter personligt i anden virksomhed såsom I/S, K/S, A/S eller ApS, skal

sidste årsregnskab vedlægges (samt alle koncernens regnskaber, hvis aktuelt).

•Obligationer(anførestilkursværdi)

•Aktierbørsnoterede(anførestilkursværdi)

•Aktierunoterede(anførestilhandelsværdi-evt.senesteårsregnskabvedlægges)

•Aktierhovedaktionær(egenkapitalanføres-senesteårsregnskabskalvedlægges)

____________kr.

Eksempler på »øvrige aktiver«:

____________kr.

for (dit navn):

Udfyldes af personlige investorer eller personer, der kautionerer for selskaber.

Aktiver (angives kun for din ejerandel)

Bolig (off. vurdering

__________________ kr.)

Feriebolig (off. vurdering

__________________ kr.)

Indestående i pengeinstitut

Værdi af bil

Øvrige aktiver:

_________________________

•Anparter(antal,navn,egenkapitalogresthæftelseanføres-senesteårsregnskabskal

_________________________

Aktiver i alt

Passiver (angives kun for din ejerandel)

Gæld til kreditforening, pantebrevsgæld

Gæld til bank

Anden gæld:

_________________________

Passiver i alt

Formue i alt

Personlige oplysninger

(sæt kryds)

Dine eventuelle supplerende bemærkninger:

________________________________________________________________________

jeg accepterer, at Difko A/S og koncernforbundne selskaber må registrere mine økonomiske oplysninger med henblik på at benytte oplysninger i forbindelse med personlig rådgivning.

Dato

underskrift

L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO L 103 - 2016-17 - Bilag 4: Henvendelse af 16/1-17 fra Dansk Investeringsfond - DIFKO