Finansudvalget 2016-17
FIU Alm.del
Offentligt
1795112_0001.png
Folketingets Finansudvalg
Christiansborg
29. september 2017
Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 530 (Alm. del) af 31.
august 2017 stillet efter ønske fra Pelle Dragsted (EL)
Spørgsmål
Hvad er den samlede skattelettelse for en aktionær, der har henholdsvis 50.000 kr.,
100.000 kr., 200.000 kr., 500.000 kr. 1 mio. kr., 2 mio. kr. og 5 mio. kr. i aktiebe-
holdning, hvor op til 500.000 kr. er placeret i en aktiesparekonto, hvor det er for-
udsat en udbytte på 10 pct. af aktiebeholdningen, der er investeret op til 400.000
kr. omfattet af det foreslåede investorfradrag og den foreslåede lavere aktieind-
komst er indregnet? Svaret bedes opdelt forslag for forslag og samlet år for år
frem til 2025.
Svar
Regeringens udspil
Sammen om fremtidens virksomheder
–
Erhvervs- og iværksætterudspil
indeholder en række initiativer, der har til hensigt at styrke aktie- og iværksætter-
kulturen i Danmark. Forslagene vedrørende en dansk aktiesparekonto, lavere skat
på aktieindkomst (forhøjelse af progressionsgrænsen) og et investorfradrag for
investeringer i unoterede aktier i små- og mellemstore virksomheder indebærer
skattelettelser for danskere, der placerer opsparing i aktier og anvender ordninger-
ne.
Den forudsatte indfasning af ordningerne er skitseret i
tabel 1.
Det bemærkes, at
der i beregningerne ikke tages højde for, at aktiesparekontoen indfases gradvist i
perioden 2019-22 og derfor evt. ikke vil kunne udnyttes fuldt ud i indfasningsåre-
ne. Det skyldes, at der endnu ikke er taget stilling til indfasning af loftet over inde-
ståender på kontoen. Den gradvise indfasning af loftet kan betyde, at skattebespa-
relsen bliver lavere i indfasningsårene.
Finansministeriet · Christiansborg Slotsplads 1 · 1218 København K · T 33 92 33 33 · E [email protected] · www.fm.dk
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
1795112_0002.png
Side 2 af 8
Tabel 1
Indfasning af loft, progressionsgrænse og fradragsberettiget investering
Ikrafttrædelse
01-01-2018
01-01-2019
01-01-2020
01-01-2021
01-01-2022
01-01-2023
01-01-2024
01-01-2025
Aktiesparekonto
-
500.000
*)
500.000
*)
500.000
*)
500.000
500.000
500.000
500.000
Lavere skat
på aktieindkomst
60.000
60.000
88.000
100.000
100.000
100.000
100.000
100.000
Investorfradrag
-
200.000
200.000
200.000
200.000
400.000
400.000
400.000
Anm.:
*)
Det bemærkes, at der ikke er taget stilling til indfasningen af loftet over indeståender i aktiesparekontoen i
regeringens udspil.
Kilde:
Sammen om fremtidens virksomheder
–
erhvervs- og iværksætterudspil (2017)
Det bemærkes, at besvarelse af spørgsmålet forudsætter en række supplerende
antagelser vedr. anvendelsen af ordningerne mv.
Det er lagt til grund, at det årlige afkast på 10 pct. fratrukket skattebetalingen un-
der hhv. de nuværende regler og efter indførelsen af de tre initiativer geninveste-
res, således at de angivne initiale aktiebeholdninger forøges over tid. Det bemær-
kes hertil, at afkastet på 10 pct., der er forudsat i spørgsmålet, vurderes at være
relativt højt. Det gennemsnitlige årlige afkast på aktiemarkederne har historisk set
ligget omkring 7 pct.
Resultaterne afhænger af, i hvilken rækkefølge investorerne antages at placere de-
res aktiebeholdning i de tre beskatningsordninger. Det er lagt til grund, at investo-
rerne først udnytter muligheden for at placere deres aktiebeholdning i aktiespare-
kontoen, og dernæst at aktiebeholdninger over loftet i aktiesparekontoen på
500.000 kr. placeres i aktier med almindelig aktieindkomstbeskatning op til den
forhøjede progressionsgrænse på 100.000 kr. Slutteligt indskydes evt. overskyden-
de aktiebeholdninger i unoterede aktier i små- og mellemstore virksomheder
(SMV’er),
hvorved der opnås investorfradrag.
Det bemærkes dog, at investorer, der ikke har en tilstrækkelig stor aktiebeholdning
til at opnå den fulde skattebesparelse fra alle tre ordninger, med de angivne forud-
sætninger ville opnå den største gevinst ved først at udnytte investorfradraget.
Årsagen til, at dette ikke er afspejlet i beregningsrækkefølgen, er, at investeringer i
unoterede aktier i SMV’er må forventes at være behæftet med størst risiko og
kræve større ressourcer og indgående kendskab til den specifikke virksomhed hos
den enkelte investor. Det lægges altså til grund, at det fortrinsvist vil være aktiein-
vestorer med relativt store aktiebeholdninger, der vil udnytte investorfradraget.
For de investorer, hvor aktiebeholdningen er tilstrækkelig stor til at udnytte alle tre
ordninger, er beregningsrækkefølgen underordnet.
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
Side 3 af 8
Det er lagt til grund, at det er en betingelse for opnåelse af investorfradraget, at
den indskudte kapital forbliver i virksomheden i mindst 5 år. En sådan betingelse
er kendt fra den tilsvarende svenske ordning. Den specifikke udformning i den
danske ordning er endnu ikke fastlagt i regeringens udspil, men en sådan eller lig-
nende værnsregel må forventes at være nødvendig for at undgå, at fradraget ud-
nyttes til skattetænkning.
Det er yderligere lagt til grund, at beskatningsgrundlaget i aktiesparekontoen be-
regnes som et simpelt gennemsnit af værdien af indeståender over året, samt at
værdien af aktiebeholdningen stiger lineært over året. Den endelige model for
opgørelsen af beskatningsgrundlaget i aktiesparekontoen er endnu ikke fastlagt.
Endelig forudsættes, at der er tale om en enlig skatteyder.
De beregnede årlige skattelempelser fordelt på initiativer samt de samlede årlige
lempelser for perioden 2018-2025 for investorer med de i spørgsmålet angivne
aktiebeholdninger er præsenteret i
tabel 2-8.
Skattelempelsen hidrørende fra et givet initiativ (kolonne 4-6 i
tabel 2-8)
er
beregnet som differencen mellem beskatningen under nye og gældende regler af
aktiebeholdningen og dens forudsatte placering under de nye regler. Hertil
kommer virkningen af, at skattelempelsen i de enkelte år forudsættes
genvinvesteret og giver et større afkast i de efterfølgende år. Den samlede gevinst
for investorene i eksemplerne i et givet år er differencen mellem afkast efter skat
ved nye regler og afkast efter skat ved gældende regler. Den samlede gevinst viser
således summen af lempelser fra de enkelte initiativer og den hurtigere
akkumulering af formue under nye regler.
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
1795112_0004.png
Side 4 af 8
Tabel 2
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 50.000 kr.
og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
50.000
53.650
57.570
61.770
66.280
71.120
76.310
81.880
1.350
1.450
1.550
1.670
1.790
1.920
2.060
2.210
3.650
3.920
4.200
4.510
4.840
5.190
5.570
5.980
-
740
810
880
960
1.040
1.130
1.230
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
740
810
880
960
1.040
1.130
1.230
50.000
53.650
58.310
63.380
68.880
74.870
81.370
88.440
3.650
4.660
5.070
5.510
5.980
6.500
7.070
7.680
-
740
860
1.000
1.150
1.310
1.500
1.710
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Skattelempelse
Aktie-
spare-
konto
(4)
Aktie-
ind-
komst
(5)
Inve-
storfra-
drag
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktie-
behold-
ning
primo,
nye
regler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.:
Kolonnen ”Skat gældende regler” angiver skattebetalingen for afkastet ved de nuværende
aktieindkomstbeskatningsregler med 2018-progressionsgrænsen på 52.900 kr. og skattesatser på 27 pct. og 42
pct. hhv. under og over progressionsgrænsen. Skattelempelserne fordelt på enkelte initiativer
(aktiesparekonto, aktieindkomst og investorfradrag) er opgjort nominelt i 2018-niveau og der ses bort fra
inflation. Skattelempelserne er beregnet som differencen mellem beskatning under gældende hhv. nye regler
med udgangspunkt i investors fordeling af sin formue under nye regler. Ved beregning af investorfradraget
er det lagt til grund, at der er krav om binding af investeringen i minimum 5 år for at fradraget kan opnås.
Den samlede gevinst er differencen mellem årets afkast efter skat ved gældende regler og årets afkast efter
skat ved nye regler. Den samlede gevinst viser således summen af lempelser fra de enkelte initiativer og den
hurtigere akkumulering af formue under nye regler.
Kilde: Egne beregninger.
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
1795112_0005.png
Side 5 af 8
Tabel 3
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 100.000
kr. og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
100.000
107.300
115.130
123.540
132.560
142.230
152.620
163.760
2.700
2.900
3.110
3.340
3.580
3.840
4.120
4.420
7.300
7.830
8.400
9.020
9.680
10.380
11.140
11.950
-
1.490
1.620
1.760
1.910
2.080
2.260
2.450
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1.490
1.620
1.760
1.910
2.080
2.260
2.450
100.000
107.300
116.620
126.750
137.760
149.730
162.740
176.880
7.300
9.320
10.130
11.010
11.970
13.010
14.140
15.370
-
1.490
1.730
1.990
2.290
2.630
3.000
3.410
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Skattelempelse
Aktie-
spare-
konto
(4)
Aktie-
ind-
komst
(5)
Inve-
storfra-
drag
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktie-
behold-
ning
primo,
nye
regler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.: Se anm. til tabel 2.
Kilde: Egne beregninger.
Tabel 4
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 200.000
kr. og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
200.000
214.600
230.270
247.080
265.110
284.460
305.230
327.510
5.400
5.790
6.220
6.670
7.160
7.680
8.240
8.840
14.600
15.670
16.810
18.040
19.350
20.770
22.280
23.910
-
2.980
3.240
3.520
3.820
4.160
4.520
4.910
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2.980
3.240
3.520
3.820
4.160
4.520
4.910
200.000
214.600
233.240
253.510
275.530
299.470
325.480
353.760
14.600
18.640
20.260
22.020
23.940
26.020
28.280
30.730
-
2.980
3.450
3.990
4.580
5.250
5.990
6.820
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Skattelempelse
Aktie-
spare-
konto
(4)
Aktie-
ind-
komst
(5)
Inve-
storfra-
drag
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktie-
behold-
ning
primo,
nye
regler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.: Se anm. til tabel 2.
Kilde: Egne beregninger.
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
1795112_0006.png
Side 6 af 8
Tabel 5
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 500.000
kr. og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
500.000
536.500
575.550
616.870
660.580
706.830
755.760
807.530
13.500
14.600
16.240
17.970
19.810
21.750
23.810
25.980
36.500
39.050
41.320
43.710
46.250
48.930
51.770
54.770
-
6.940
7.760
9.120
10.600
12.210
13.960
15.860
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
6.940
7.760
9.120
10.600
12.210
13.960
15.860
500.000
536.500
582.600
632.670
687.050
746.110
810.260
879.930
36.500
46.100
50.070
54.380
59.060
64.150
69.670
75.670
-
7.050
8.750
10.670
12.810
15.220
17.900
20.900
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Skattelempelse
Aktie-
spare-
konto
(4)
Aktie-
ind-
komst
(5)
Inve-
storfra-
drag
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktie-
behold-
ning
primo,
nye
regler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.: Se anm. til tabel 2.
Kilde: Egne beregninger.
Tabel 6
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 1.000.000
kr. og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
1.000.000
1.065.940
1.135.690
1.209.500
1.287.590
1.370.200
1.457.610
1.550.080
34.070
36.830
39.760
42.860
46.140
49.610
53.280
57.170
65.940
69.760
73.810
78.090
82.610
87.410
92.480
97.840
-
6.940
7.760
9.120
10.600
12.210
13.960
15.860
1.070
570
1.190
1.860
2.570
3.340
4.160
5.040
-
-
-
-
-
-
-
-
1.070
7.510
8.950
10.980
13.170
15.550
18.120
20.910
1.000.000
1.067.000
1.151.830
1.243.450
1.342.420
1.449.320
1.564.800
1.689.560
67.000
84.830
91.620
98.970
106.900
115.480
124.750
134.770
1.070
15.070
17.820
20.880
24.290
28.070
32.280
36.930
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Aktie-
spare-
konto
(4)
Skattelempelse
Inve-
Aktie-
stor-
ind-
fra-
komst
drag
(5)
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktiebe-
holdning
primo,
nye reg-
ler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.: Se anm. til tabel 2.
Kilde: Egne beregninger.
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
1795112_0007.png
Side 7 af 8
Tabel 7
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 2.000.000
kr. og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2.000.000
2.123.940
2.255.060
2.393.790
2.540.560
2.695.850
2.860.140
3.033.970
76.070
81.270
86.780
92.600
98.770
105.290
112.190
119.490
123.940
131.120
138.730
146.770
155.290
164.290
173.820
183.910
-
6.940
7.760
9.120
10.600
12.210
13.960
15.860
1.070
1.070
5.270
7.070
7.070
7.070
7.070
7.070
-
30.000
30.000
30.000
30.000
60.000
60.000
60.000
1.070
38.000
43.020
46.180
47.670
79.280
81.030
82.930
2.000.000
2.125.000
2.301.690
2.494.080
2.700.790
2.920.970
3.185.530
3.467.190
125.000
176.690
192.390
206.710
220.180
264.560
281.660
299.900
1.070
45.560
53.660
59.940
64.890
100.270
107.830
115.990
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Aktie-
spare-
konto
(4)
Skattelempelse
Inve-
Aktie-
stor-
ind-
fra-
komst
drag
(5)
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktiebe-
holdning
primo,
nye reg-
ler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.: Se anm. til tabel 2.
Kilde: Egne beregninger.
Tabel 8
Årlig skattelettelse i 2018-25 fordelt på initiativer for en investor med en initial aktiebeholdning på 5.000.000
kr. og et årligt afkast på 10 pct.
Aktie-
behold-
ning
primo,
gæl-
dende
regler
(1)
Kr.
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
5.000.000
5.297.940
5.613.150
5.946.650
6.299.490
6.672.790
7.067.750
7.485.620
202.070
214.580
227.820
241.820
256.640
272.320
288.910
306.460
297.940
315.220
333.500
352.840
373.310
394.960
417.860
442.100
-
6.940
7.760
9.120
10.600
12.210
13.960
15.860
1.070
1.070
5.270
7.070
7.070
7.070
7.070
7.070
-
30.000
30.000
30.000
30.000
60.000
60.000
60.000
1.070
38.000
43.020
46.180
47.670
79.280
81.030
82.930
5.000.000
5.299.000
5.659.780
6.046.940
6.459.720
6.897.920
7.393.140
7.918.840
299.000
360.780
387.160
412.780
438.200
495.230
525.700
558.090
1.070
45.560
53.660
59.940
64.890
100.270
107.830
115.990
År
Skat,
gæld-
ende
regler
(2)
Afkast
efter
skat,
gæld-
ende
regler
(3)
Aktie-
spare-
konto
(4)
Skattelempelse
Inve-
Aktie-
stor-
ind-
fra-
komst
drag
(5)
(6)
I alt
(7=4+5+6)
Aktiebe-
holdning
primo,
nye reg-
ler
(8)
Afkast
efter
skat,
nye
regler
(9)
Samlet
gevinst
(10=9-3)
Anm.: Se anm. til tabel 2.
Kilde: Egne beregninger.
 FIU, Alm.del - 2016-17 - Foreløbigt svar på spørgsmål 530: Spm. om den samlede skattelettelse for en aktionær, til finansministeren
Side 8 af 8
Med venlig hilsen
Kristian Jensen
Finansminister