ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2016-17
ERU Alm.del Bilag 280
Offentligt

Europaudvalget og Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget

Det Internationale Sekretariat

Offentlig

Til:

Dato:

Udvalgets medlemmer

28. september 2017

Kontaktperson:

Morten Knudsen (3695)

EU-Kommissionen foreslår nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt

(PEPP)

Sammenfatning

Ifølge et nyt forslag fra EU-Kommissionen skal finansielle virksomhe-

der fremover kunne udbyde et særligt fælleseuropæisk pensionspro-

dukt, som pensionskunder let kan tage med sig til andre lande i EU.

Kommissionen begrunder bl.a. sit forslag med behovet for at udvikle et

stort konkurrencedygtigt marked for individuelle pensionsopsparinger

på EU-plan. Forslaget er på Europaudvalgets liste over prioriterede

EU-forslag i 2017, som skal gennemgå et nærhedstjek. Folketinget

kan påtale eventuelle krænkelser af nærhedsprincippet i forslaget,

over for Kommissionen indtil den 27. oktober 2017.

Ifølge et nyt forslag fra EU-Kommissionen skal finansielle virksomheder frem-

over kunne udbyde et særligt fælleseuropæisk pensionsprodukt, som pensi-

onskunder let kan tage med sig til andre lande i EU

. Det nye pensionspro-

dukt, der lanceres under det fængende navn PEPP

, er en frivillig individuel

Kommissionens forslag til forordning om PEPP blev offentliggjort den 29. juni 2017 i

Kom(2017)0343. Det forelå dog først i en dansk sprogudgave den 1. august 2017, hvilket pga.

EU-institutionernes sommerferie betyder, at 8-ugersfristen for gennemførelsen af et nærheds-

tjek af forslag først begynder den 1. september.

PEPP står for paneuropæisk personligt pensionsprodukt.

1/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

pensionsopsparing, som finansielle virksomheder skal kunne markedsføre i

alle EU-lande på en gang. PEPP-produkter skal kunne udbydes af en bred

vifte af virksomheder såsom banker, forsikringsselskaber, arbejdsmarkedsre-

laterede pensionskasser, investeringsvirksomheder og formueforvaltere

PEPP-produkter er ifølge Kommissionen alene tænkt som et supplement til

borgernes eksisterende statslige eller arbejdsmarkedsbaserede pensioner og

ikke som en erstatning. Men i hvilket omfang en vækst i de europæiske pensi-

onskunders brug af

PEPP’er kan ske, uden at det går ud over nationalt base-

rede individuelle pensionsordninger, siger Kommissionen ikke noget om i

hverken forslaget eller i sin konsekvensanalyse. Kommissionen mangler

ifølge Kommissionens eget udvalg for forskriftskontrol

også at forklare, hvor-

for PEPP vil være en mere attraktiv investering end individuelle nationale pen-

sionsopsparinger

Kommissionen begrunder bl.a. sit forslag med behovet for at udvikle et stort

konkurrencedygtigt marked for individuelle pensionsopsparinger på EU-plan.

Ifølge Kommissionen er markedet for individuelle pensionsprodukter i dag

stort set nationalt baseret, hvilket betyder, at konkurrencen er begrænset til

nationale udbydere. Der er samtidig store nationale forskelle på lovgivningen,

og på, hvor veludviklet udbuddet af individuelle pensionsprodukter er i de en-

kelte EU-lande

. Kommissionens forslag lægger dog ikke op til at harmonisere

EU-landenes regler for eksisterende nationale produkter. De nye EU-regler

skal alene gøre det muligt for virksomheder at udvikle og sælge de nye fæl-

leseuropæiske produkter i alle EU-lande. Finansielle virksomheder skal kunne

samle deres aktiver mere effektivt for at skærpe konkurrencen på det europæ-

iske marked og dermed opnå stordriftsfordele, som gør det muligt for dem at

reducere deres omkostninger og udbyde pensionsprodukter til lavere priser.

For at blive udbyder af PEPP skal en finansiel virksomhed have en autorisation i overensstem-

melse med eksisterende EU-regler. Det vil for forsikringsselskaber sige Solvens II og UCITS

for investeringsvirksomheder.

Udvalget for Forskriftskontrol er et uafhængigt organ under Kommissionen, som rådgiver Kom-

missionen. Det fører en central kvalitetskontrol og giver støtte i forbindelse med Kommissio-

nens konsekvensanalyser og evalueringer. Udvalget gennemgår og afgiver udtalelser og frem-

sætter henstillinger om alle Kommissionens udkast til konsekvensanalyser og omfattende eva-

lueringer og kvalitetskontroller af gældende lovgivning.

I to udtalelser fra den 2. maj og den 16. maj 2017 udtrykte Kommissionens eget Udvalg for For-

skriftskontrol forbehold over for Kommissionens konsekvensanalyse af PEPP. Bl.a. mangler

Kommissionen at forklare, hvorfor PEPP vil være en mere attraktiv investering end nationale

PPP’er.

Udvalget sagde også, at Kommissionen overvurderer størrelsen af den ekstra pensi-

onsopsparing, PEPP vil føre til, og dermed også PEPPs bidrag til udviklingen af kapitalmar-

kedsunionen.

Det kan f.eks. give problemer for borgere, som ønsker at tage deres pension med til et andet

EU-land.

2/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

Forslaget er samtidig et vigtigt led i skabelsen af EU’s såkaldte

kapitalmar-

kedsunion, som Junckerkommissionen lancerede i februar 2015 med henblik

på at skaffe europæiske små og mellemstore virksomheder bedre adgang til

risikovillig kapital fra kapitalmarkederne. Kommissionen håber, at PEPP kan

Underudviklede kapitalmarkeder i EU

Ifølge Kommissionen er kapitalmarkederne i EU underudviklede og opsplit-

tede i nationale kapitalmarkeder i forhold til bl.a. USA. I USA modtager

mellemstore virksomheder, som i mange lande er drivkræfterne bag vækst,

fem gange så mange penge fra kapitalmarkederne, som de gør i EU. I USA

spiller bl.a. pensionsfonde en stor rolle som institutionelle investorer. Ifølge

Kommissionens plan skal kapitalmarkedsunionen i EU være fuldt gennem-

ført i 2019.

være med til at få flere europæere til at spare op til alderdommen og bidrage

til opbygningen af store puljer af kapital i paneuropæiske finansielle virksom-

heder, som kan kanaliseres over i langsigtede investeringer i

SMV’er,

infra-

struktur eller andre bæredygtige projekter, som har behov for kapital for at ek-

spandere. Kommissionens udvalg for forskriftskontrol stiller dog spørgsmåls-

tegn ved dette.

Udvalget påpeger, at Kommissionen i sin konsekvensanalyse

ikke har dokumenteret, at PEPP for alvor kan gøre noget ved den lave opspa-

ring i individuelle pensionsprodukter i EU.

Et andet vigtigt formål med Kommissionens udspil er at få flere europæere til

at spare op til alderdommen, i takt med at befolkningerne bliver ældre end tid-

ligere. Ifølge Kommissionen har kun 27 pct. af europæerne i alderen 25-59 år

i dag en frivillig individuel pensionsordning. Hertil kommer selvfølgelig borger-

nes eksisterende statslige og arbejdsmarkedsbaserede pensionsopsparinger.

EU-landene står over for betydelige demografiske udfordringer. Ifølge Kom-

missionen går fire personer i dag på arbejde for hver person på pension,

mens der om 50 år kun vil være to arbejdende personer for hver person på

pension.

EIOPA godkender PEPP

Udvalget for Forskriftskontrol vedtog en negativ udtalelse om Kommissionens konsekvensana-

lyse af PEPP den 2. maj 2017. Den 16. maj vedtog udvalget dog en positiv udtalelse om kon-

sekvensanalysen efter, at Kommissionen havde foretaget visse justeringer. Men udvalget

havde fortsat betydelige forbehold. Bl.a. mangler Kommissionen fortsat at forklare, hvorfor

PEPP vil være en mere attraktiv investering end nationale individuelle pensionsopsparinger.

Udvalget sagde også, at Kommissionen overvurderer størrelsen af den ekstra pensionsopspa-

ring, PEPP vil føre til, og dermed også PEPPs bidrag til udviklingen af kapitalmarkedsunionen.

3/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

Hvis en virksomhed ønsker at udbyde en fælleseuropæisk individuel pensi-

onsopsparing, skal den søge om tilladelse hos Den Europæiske Tilsynsmyn-

dighed for Forsikrings- og Arbejdsmarkedspensionsordninger (EIOPA)

. Tilla-

delser gives på baggrund af et fælles regelsæt. Bl.a. skal EIOPA undersøge,

om virksomheden overholder reglerne i PEPP-forordningen, og om det fore-

slåede PEPP-produkt bygger på en investeringsstrategi, som giver mulighed

for den pensionsindkomst, som fremgår af de kontraktmæssige bestemmel-

ser.

EIOPA’s tilladelse

giver finansielle virksomheder ret til at udbyde et

PEPP-produkt i alle EU-lande. Pensionsproduktet må godt distribueres af en

anden virksomhed end den, som har udviklet det, men også det kræver tilla-

delse fra EIOPA. EIOPA opretter et centralt offentligt tilgængeligt register over

alle godkendte PEPP’er.

Betegnelserne PEPP-produkt og paneuropæisk personligt pensionsprodukt

må kun anvendes af en finansiel virksomhed efter tilladelse fra EIOPA.

Nationale myndigheder overvåger PEPP

Hvor EIOPA har ansvaret for godkendelsen af

PEPP’er,

er det de nationale

tilsynsmyndigheder, som står for det løbende tilsyn med PEPP-udbyderne og

med, om de overholder forpligtelserne i PEPP-forordningen. I Danmark vil det

være Finanstilsynet, som står for tilsynet med danske virksomheder

–

også

selv om de udbyder produkter i andre EU-lande. EIOPA sørger dog for en vis

tilsynsmæssig ensartethed ved at holde øje med markedet og de nationale

myndigheders årlige tilsynsplaner.

Hvis en virksomhed ikke overholder de krav, der gælder for PEPP-produkter,

kan EIOPA beslutte at tilbagetrække tilladelsen.

Hvad er fidusen ved PEPP?

PEPP-produktet giver ifølge Kommissionen flere fordele for pensionsopspa-

rerne. Bl.a. kan et PEPP-produkt indeholde op til fem forskellige investerings-

muligheder for deres pensionsindbetalinger. En af investeringsmulighederne

skal være en standardløsning, der er så tilpas sikker, at opsparerne som mini-

mum får deres investerede kapital tilbage. Pensionsopsparerne vil desuden

have ret til omkostningsfrit at vælge en anden investeringsmulighed én gang

hvert 5. år.

EIOPA, som er en del af Det Europæiske Finanstilsyn, er et uafhængigt organ, som rådgiver

Europa-Kommissionen, Europa-Parlamentet og Rådet.

4/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

Pensionsopsparerne får også mulighed for at skifte til en anden pensionsud-

byder i EU. Det kan også højst ske én gang hvert 5. år, men mod betaling af

et gebyr, som ikke må overstige 1,5 pct. af den positive saldo på forbrugerens

PEPP-konto.

Endelig gælder der fuld portabilitet i hele EU for PEPP-produkter. Det betyder

bl.a., at en pensionsopsparer kan tage sin opsparede pension med uden at

skifte udbyder, hvis han flytter til et andet EU-land, og samtidig beholde de

fordele og incitamenter, som var forbundet med aftalen. Alle virksomheder,

som ønsker at udbyde PEPP-produkter, vil efter en 3-årig indfasningsperiode

være forpligtede til at levere PEPP-produkter gennem særskilte afdelinger i

alle EU-lande.

Investering af PEPP-midler

Udbyderne af PEPP’er bør, ifølge Kommissionen, have frihed til at investere

pensionsmidler fra PEPP’er. Men de skal også bestræbe sig på at varetage

deres kunders investeringer på ansvarlig vis.

Investeringerne skal derfor foretages i overensstemmelse med det såkaldte

prudent person-princip , som i dag allerede bruges i de eksisterende regler på

pensions- og forsikringsområdet

. Pensionsmidler skal bl.a. investeres, så det

er i forbrugernes langsigtede interesse som helhed, ligesom investeringerne

overvejende skal ske på regulerede markeder. For så vidt angår investeringer

i aktiver, som ikke er optaget til handel på et reguleret marked, skal udbyde-

ren udvise forsigtighed. Investeringer i derivater skal være muligt, men kun

hvis det bidrager til at reducere investeringsrisici eller letter en effektiv porte-

føljeforvaltning.

Kommissionen lægger desuden op til at tilskynde udbydere til at investere

bæredygtigt i infrastrukturprojekter og selskaber. Det sker ved at stille krav

om, at virksomhederne i deres produktinformation skal oplyse om tilgængelige

oplysninger vedrørende investeringspolitikkens resultater for så vidt angår mil-

jømæssige, sociale og ledelsesmæssige forhold.

Klager og sanktioner

Hvis en finansiel virksomhed handler i strid med reglerne for PEPP kan en

pensionsopsparer klage, og virksomheden kan pålægges sanktioner.

Det

såkaldte Prudent person”-princip

er bl.a. beskrevet

i EU’s forordning 2009/138 (Solvens II) i

artikel 132.

5/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

I første omgang kan pensionsopspareren klage til udbyderen eller distributø-

ren af PEPP

. Normalt skal udbyderen og distributøren svare senest 15 ar-

bejdsdage efter klagens modtagelse. Men hvis der foreligger usædvanlige for-

hold, hvor svaret ikke kan gives inden for de 15 dage, sendes et foreløbigt

svar. Fristen for at modtage det endelige svar må under ingen omstændighe-

der overskride 35 dage.

Hvis pensionskunden ikke er tilfreds med svaret, skal sagen kunne behandles

af en tvistbilæggelsesinstans nedsat af medlemsstaten. Denne tvistbilæggel-

sesinstans skal være uafhængig, upartisk, gennemsigtig og effektiv.

Hvis det viser sig, at en finansiel virksomhed har overtrådt reglerne, kan de

kompetente myndigheder pålægge den administrative sanktioner eller så-

kaldte afhjælpende foranstaltninger, som er effektive, forholdsmæssige, og

som har afskrækkende virkning. Eksempelvis kan virksomheden pålægges

administrative bøder på mindst 5 mio. euro eller bøder på mindst det dobbelte

af den fortjeneste, der er opnået ved overtrædelsen.

Henstilling om skattefradrag til PEPP

En vigtig forudsætning for at gøre PEPP attraktiv for de europæiske pensions-

opsparere er, at de får samme skattelettelser, som hvis de laver en national

pensionsopsparing. Selv om EU-landene har vidt forskellige regler for brugen

af skatteincitamenter til at fremme individuelle pensionsordninger, lægger

Kommissionen ikke op til en harmonisering af landenes skatteregler

I stedet har Kommissionen vedtaget en henstilling til EU-landene om

, at de

giver PEPP de samme skattemæssige fradrag, som de giver tilsvarende nati-

onale pensionsprodukter i den nationale lovgivning

–

det sker også selvom

PEPP ikke opfylder alle nationale kriterier, som det pågældende EU-land kræ-

ver overholdt for at få en skattefordel i forbindelse med den nationale skatte-

ordning. Hvis et EU-land har mere end en type individuel pensionsordning,

henstiller Kommissionen, at

PEPP’en indrømmes den mest favorable skatte-

behandling.

Kommissionen forsøger også at sætte skub i et fælles marked for frivillige in-

dividuelle pensioner ved at opfordre EU-landene til at udveksle bedste praksis

Det kan ske på et af de officielle sprog i det pågældende EU-land.

I nogle lande er det de indbetalte bidrag til individuelle pensionsopsparinger, som berettiger til

en form for skattelettelse. I andre lande er det investeringsafkastet, som er fritaget fra skat, li-

gesom der kan være skatteincitamenter i udbetalingsfasen.

Se Kommissionens henstilling i C(2017)4393 af 29/6 2017.

6/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

for beskatningen af individuelle pensionsprodukter. Hensigten er bl.a. at få af-

stemt EU-landenes forskellige nationale kriterier for indrømmelse af skattein-

citamenter mest muligt.

Regeringens holdning til PEPP

Regeringen oversendte sit grund- og nærhedsnotat om PEPP-forslaget til Fol-

ketinget den 27. september 2017

. Ifølge dette notat støtter regeringen gene-

relt formålet med forslaget. Regeringen understreger dog samtidig, at det er

vigtigt, at forslaget ikke resulterer i mindre attraktive pensioner på markeder

som f.eks. det danske, hvor systemet allerede i dag virker godt. Regeringen

ser samtidigt ansvaret for at opbygge passende og effektive pensionssyste-

mer som et rent nationalt anliggende.

For så vidt angår den skattemæssige behandling af PEPP-produkter vil rege-

ringen fastholde de eksisterende danske skatteregler på området, idet en lem-

pelse af godkendelsesreglerne vil sætte Danmarks skatteindtægter fra pensi-

onsordninger under pres.

Allerede i oktober 2016 udtalte regeringen sig om ideen om, at EU skulle ved-

tage lovgivning, som kan fremme udviklingen af individuelle pensionsproduk-

ter på EU-plan

. Det skete i et høringssvar til Kommissionen i forbindelse

med en konsultation, som Kommissionen afholdt i perioden 27. juli til 31. okto-

ber i 2016

Overholder forslaget nærhedsprincippet?

Ifølge

EU’s nærhedsprincip

skal EU kun handle, hvis og i det omfang de en-

kelte EU-lande ikke i tilstrækkelig grad kan opfylde de med lovgivningsforsla-

get påtænkte mål

Det centrale spørgsmål, som Folketinget skal undersøge i forbindelse med

PEPP-forslaget, er derfor, om forslagets mål om at gennemføre et indre mar-

ked for individuelle pensionsprodukter og få flere europæere til at spare op til

For en fuldstændig gengivelse af regeringens holdning til PEPP-forslaget henvises til grund- og

nærhedsnotatet, som blev oversendt til Folketinget den 27. september 2017.

Høringssvaret fra daværende erhvervsminister, Troels Lund Poulsen, blev sendt til Kommissio-

nen den 24. oktober 2016.

Se høringen her:

http://ec.europa.eu/finance/consultations/2016/personal-pension-

framework/docs/consultation-document_en.pdf

Se TEU artikel 5, stk. 1.

7/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

alderdommen

”i tilstrækkelig grad” kan

opnås gennem national lovgivning i

stedet for at vedtage EU-lovgivning?

Ifølge Kommissionen er dette ikke tilfældet. EU-landene kan ikke selv fjerne

den eksisterende fragmentering af markedet for individuelle pensionsproduk-

ter. Opsplitningen i nationale markeder fører ifølge Kommissionen til merom-

kostninger for pensionsudbyderne og modvirker handel med individuelle pen-

sionsprodukter

på tværs af EU’s

landegrænser. Ifølge Kommissionen gør de

nuværende nationale regler det samtidig vanskeligt for personer, som flytter til

et andet EU-land at beholde deres pensionsprodukter og udbydere.

Fælles EU-regler om PEPP skal være med til at afhjælpe følgerne af denne

markedsfragmentering. Bl.a. kan de ifølge Kommissionen reducere virksom-

hedernes omkostninger som følge af stordriftsfordele, særlig i forhold til inve-

stering og administration. En EU-ramme vil gøre det nemmere for udbydere at

operere på tværs af EU’s landegrænser og centralisere visse funktioner på

EU-plan. PEPP vil også føre til et større udbud af individuelle pensionspro-

dukter i EU og lavere priser for kunderne. Endelig forudsiger Kommissionen,

at PEPP kan være med til at øge opsparingen i individuelle pensioner som et

supplement til pensionsopsparernes statslige og arbejdsmarkedsrelaterede

pensioner, hvilket kan bidrage til at sikre tilstrækkelige dækningsgrader i frem-

tiden.

Kommissionens såkaldte udvalg for forskriftskontrol stiller dog spørgsmåls-

tegn ved et af forslaget formål, nemlig om PEPP, for alvor kan gøre noget ved

den lave opsparing i individuelle pensionsprodukter i EU

. Ifølge udvalget

overvurderer Kommissionen størrelsen af den ekstra pensionsopsparing,

PEPP vil føre til, og dermed også PEPPs bidrag til udviklingen af kapitalmar-

kedsunionen. Kommissionen mangler også i den forbindelse at forklare, hvor-

for PEPP skulle være en mere attraktiv investering end nationale pensionsop-

sparinger, og i hvilket omfang investeringer i PEPP kommer til at ske på be-

kostning af opsparingen i nationale pensionsprodukter.

Regeringen vurderer, at forslaget er i overensstemmelse med nærhedsprin-

cippet. Regeringen vurderer, at det vil være et væsentligt bidrag til øget pensi-

onsopsparing på tværs af EU, herunder at forbedre udbuddet af tilgængelige,

robuste pensionsprodukter på det europæiske marked. Det formål opnås

bedst ved EU-regulering.

Se udvalgets udtalelser fra den 2. maj og den 16. maj 2017, som også nævnes ovenfor i fod-

note 5.

8/9

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 280: EU-note om nyt fælleseuropæisk pensionsprodukt (PEPP)

Fristen for gennemførelsen af et nærhedstjek af Kommissionens forslag er

den 27. oktober 2017. Folketinget kan senest her påtale eventuelle krænkel-

ser af nærhedsprincippet, hvilket skal ske gennem vedtagelsen af en begrun-

det udtalelse til Kommissionen.

9/9