ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 127: Grund- og nærhedsnotat vedrørende Kommissionens meddelelse om Opfordring til indsendelse af dokumentation – EU’s regelsæt for finansielle tjenesteydelser (samlede effekter af den finansielle regulering gennemført efter finanskrisen)

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2016-17
ERU Alm.del Bilag 127
Offentligt

GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL

FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

8. februar 2017

16/09325-1

ksa-dep

Kommissionens meddelelse til Europa-Parlamentet, Rådet, Det Eu-

ropæiske Økonomiske og Sociale Udvalg og Regionsudvalget om Op-

fordring til indsendelse af dokumentation – EU’s regelsæt for finan-

sielle tjenesteydelser (samlede effekter af den finansielle regulering

gennemført efter finanskrisen)

Resume

Kommissionen præsenterede den 23. november 2016 en meddelelse om

resultaterne af og hovedkonklusionerne på den offentlige høring om op-

fordring til indsendelse af dokumentation vedr. EU’s regelsæt for finan-

sielle tjenesteydelser lanceret den 30. oktober 2015. Regeringen afgav

høringssvar 9. februar 2016.

Med meddelelsen konkluderer Kommissionen, at der er generel opbak-

ning til det finansielle regelsæt som er udviklet efter finanskrisen. Dog

foreslås der iværksat en række opfølgende reguleringstiltag for at mind-

ske unødvendige restriktioner og byrder, forbedre brugen af proportiona-

litetsbetragtninger i reglerne, samt arbejde for mere konsekvente regler.

Tiltagene er spredt over flere områder med særlig vægt på fremsatte eller

kommende revisionsforslag inden for bank- og forsikringsområderne.

Regeringen støtter overordnet meddelelsens indhold, og finder det positivt

at vurderinger af eksisterende såvel som nye initiativer på det finansielle

område foretages på baggrund af grundige analyser baseret på data og

erfaringer med fokus på at reguleringen skaber reel merværdi, og at det

undgås at pålægge virksomhederne unødige byrder. Regeringen finder

det samtidig vigtigt, at der i forbindelsen med revisionen af de europæiske

tilsynsmyndigheder lægges vægt på større åbenhed og inddragelse af in-

teressenter ved udarbejdelse af level 2- og level 3 regulering samt fokus

på den tidsmæssige sammenhæng mellem reguleringen på level 1 og 2.

Samtidig bør det sikres, at ny regulering ikke overlapper eller modarbej-

der gældende regulering.

Baggrund

Kommissionens meddelelse om opfordring til indsendelse af dokumenta-

tion – EU’s regelsæt for finansielle tjenesteydelser (herefter meddelelsen)

følger op på Kommissionens offentlige høring lanceret den 30. oktober

2015 om de samlede effekter af den finansielle regulering indført efter

krisen samt en offentlig høring afholdt i Bruxelles i maj 2016.

ERU, Alm.del - 2016-17 - Bilag 127: Grund- og nærhedsnotat vedrørende Kommissionens meddelelse om Opfordring til indsendelse af dokumentation – EU’s regelsæt for finansielle tjenesteydelser (samlede effekter af den finansielle regulering gennemført efter finanskrisen)

2/9

Siden finanskrisen er der i EU gennemført betydelige reformer af lovgiv-

ningen på det finansielle område. Reformerne er gennemført med flere

mål for øje: for det første at styrke de finansielle virksomheders mod-

standsdygtighed mod fremtidige kriser, for det andet at sikre øget forbru-

gerbeskyttelse og gennemsigtighed i de finansielle institutters virke, lige-

som man har ønsket at forbedre markedsintegriteten og øge den grænse-

overskridende aktivitet i EU og for det tredje at skabe bedre vilkår for

finansiering af og vækst i virksomhederne.

Formålet med høringen var at vurdere, om reglerne resulterer i overlap

eller huller, unødvendige administrative byrder eller utilsigtede konse-

kvenser, herunder i forhold til mulighederne for at skabe vækst og be-

skæftigelse.

De indkomne bidrag under høringen er dermed et af de centrale bidrag til

Kommissionens dagsorden for bedre regulering og program for målrettet

og effektiv regulering

(REFIT), der har til formål at sikre, at EU-

lovgivningen skaber effektive resultater for borgere og virksomheder med

så få omkostninger som muligt.

Regeringen afgav høringssvar 9. februar 2016, der indeholdte forskellige

konkrete eksempler på regulering, der set fra dansk side med fordel kunne

tilrettes, herunder eksempelvis ifht. øget hensyn til likviditets- og propor-

tionalitetsbetragtninger inden for bankområdet og relevant informations-

rapportering til brug for forbrugere, investorer og forsikringstagere på

investeringsforenings- og forsikringsområderne.

Formål og indhold

Kommissionen konkluderer i meddelelsen, at der er bred støtte til de fi-

nansielle reformer, der blev iværksat som svar på krisen. Regelsættet an-

ses generelt for velfungerende og for at have forbedret det finansielle sy-

stems modstandsdygtighed. På en række områder er der blevet peget på

mulige sammenstød, overlap og andre utilsigtede interaktioner, som har

givet anledning til, at Kommissionen har identificeret fire overordnede

områder, hvor der iværksættes opfølgende aktiviteter inden for det kom-

mende år. De opfølgende aktiviteter er fordelt på kommende såvel som

allerede iværksatte initiativer og revisioner, hvor bidrag fra denne høring

allerede er indgået i udformningen af forslagene.

De fire hovedområder med de primære forventede initiativer er beskrevet

nedenfor.

REFIT programmet er et rullende program, der blev lanceret af Kommissionen i oktober 2013.

Kommissionen lancerede endvidere ved afgørelse af 19. maj 2015 en REFIT-platform for at føre

løbende dialog med medlemslandene og interessenter om forbedring af EU-lovgivningen.

3/9

Mindskelse af unødvendige restriktioner som er hæmsko for

finansieringsmuligheder

Det overordnede mål med dette hovedområde er at skabe bedre vilkår for

og understøtte et bredere udvalg af finansieringskilder, der kan supplere

bankfinansiering og fremme brugen af kapitalmarkederne i EU.

I forhold til

kapitalmarkederne

søger Kommissionen at sikre fortsat ad-

gang til finansiering for små og mellemstore virksomheder (SMV’er)

samtidig med at der sikres en fornuftig balance for beskyttelse af investo-

rerne. Det er hensigten at inkludere tiltag i kapitalkravspakken ligesom

der er foretaget revisioner i forhold til reglerne for blandt andet investe-

ringsanalyser af SMV’er og SMV-vækstmarkeder. I forhold til sidstnævn-

te vil reglerne for udarbejdelse af prospekter ved udbud af værdipapirer til

offentligheden og etableringen af specifikke vækstmarkeder blive revide-

ret mhp. med færre informationskrav. Der fokuseres endvidere på at øge

likviditet i markederne, hvor Kommissionen vil vurdere brugen af virk-

somhedsobligationer og market-making reglerne

I forhold til

banksektoren

oplyses det i meddelelsen, at Kommissionen

fortsat vil have fokus på, at sikre at eventuelle krav, der stammer fra Ba-

selkomitéens arbejde og internationale standarder, kan tilpasses i videst

muligt omfang til europæiske modeller, således at grænseoverskridende

aktivitet kan fremmes og at reglerne ikke begrænser finansieringen. Der-

udover vil man se på mulighederne for i højere grad af sikre adgang til

clearing af derivater, da derivater er vigtige instrumenter for bl.a.

risikostyring.

Som led i en kommende revision af reglerne for

forsikringsselskaber

forventes selskaberne at få bedre mulighed for at foretage langsigtede

investeringer i særligt infrastrukturprojekter i EU.

2. Forbedre proportionalitetsbetragtninger i reglerne

Kommissionen konkluderer i meddelelsen, at proportionale regler, der

tager hensyn til virksomheders forretningsmodeller, størrelser, systemiske

betydning, kompleksitet og grænseoverskridende aktivitet vil sikre, at

diversiteten i det finansielle system bevares. Det vil medvirke til at frem-

me konkurrencen og styrke modstandsdygtigheden og den finansielle

stabilitet.

Market-making er, når en person handler (køber eller sælger) værdipapirer i markederne med

henblik på at skabe likviditet og handel i et værdipapir.

Også kaldet ”Solvens II regimet” reguleret ved primært Europa-Parlamentets og Rådets direk-

tiv(EF) Nr. 138/2009 om adgang til og udøvelse af forsikrings- og genforsikringsvirksomhed og

direktiv Nr. 51/2014 om ændring af blandt andet direktiv 2009/138/EF (også kendt som Omnibus

II).

4/9

Kommissionen vil tage disse forhold i betragtning i forbindelse med for-

handlingerne af kapitalkravspakken i form af blandt andet differentierede

oplysningskrav til små og ikke-komplekse kreditinstitutter, og afskaffe

unødvendig kompleksitet i f.eks. aflønningsregler og indberetningskrav

for investeringsfirmaer. Tilsvarende lettelser vil blive overvejet i forbin-

delse med revisionen af Solvens II reglerne for forsikringsselskaber.

3. Reduktion af unødvendige byrder

Kommissionen anfører, at et af de centrale mål i Kommissionens REFIT-

program, er at sikre, at lovgivningen ikke er unødig kompleks eller byrde-

fuld, hvorved det er og vil være essentielt at holde den reguleringsmæssi-

ge byrde på et minimum. Høringssvarene belyser en række områder, hvor

der er overlappende eller inkonsekvente indberetningskrav på tværs af

sektorlovgivningen, samt hvor teknologien ikke kan udnyttes optimalt.

Kommissionen agter at benytte indhentet og løbende indkommende data

fra de tre europæiske tilsynsmyndigheder (EBA, ESMA og EIOPA) til at

identificere områder, hvor byrder kan mindskes. Kommissionen vil kigge

på muligheder for at fjerne eller justere krav for visse typer selskaber i

regi af revisionerne af Solvens II regimet og forordningen om OTC-

derivater, centrale modparter og transaktionsregistre

(herefter EMIR).

Ligeledes vil der blive set på mulighederne for at standardisere data eller

yderligere harmonisere regler, hvor der fortsat er forskelle i forbindelse

med national implementering, såsom områder for regnskaber, revision

eller storaktionærmeddelelser.

Kommissionen vil i dette arbejde også kigge på eventuel overregulering

ved nationale gennemførelsesforanstaltninger, der måtte udgøre uberetti-

get eller uforholdsmæssige hindringer for kapitalens frie bevægelighed.

Her har Kommissionen igangsat et arbejdet med en vurdering af 17 direk-

tiver.

Særligt i forhold til adgangsbarrierer og markedsintegration vil Kommis-

sionen fortsætte med at overvåge anvendelse og virkning af bestemmel-

serne inden for eksempelvis markedet for kreditvurderingsbureauer for at

vurdere konkurrencesituationen og hensigtsmæssigheden ved (EU eller

nationale) krav til tilladelser ved grænseoverskridende aktivitet i det indre

marked.

4. Mere konsekvent og fremadrettet lovgivning

Kommissionen vil i kommende revisioner af EU-lovgivning have et sær-

ligt fokus på at reducere modsatrettede eller uforenelige virkninger på

tværs af EU-lovgivningen. Særligt har sådanne effekter været påpeget i

Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) Nr. 648/2012 om OTC-derivater, centrale mod-

parter og transaktionsregistre.

5/9

reglerne for forsikringsselskaber og investeringsselskaber, ligesom der vil

blive taget højde herfor i forbindelse med kapitalkravspakken, den kom-

mende revision og vurdering af eksempelvis EMIR, direktivet om finan-

sielle konglomerater

(FICOD) og derivathandel.

Med henblik på at forbedre investor- og forbrugerbeskyttelsen vil Kom-

missionen endvidere offentliggøre en handlingsplan i starten af 2017 for

opbygning af et stærkere indre marked for finansielle tjenesteydelser i

detailleddet, hvor man vil se på muligheder for bl.a. bilæggelse af tvister,

hindringer af grænseoverskridende aktivitet og markeder for investerings-

produkter.

Tilsvarende skal der være øget fokus på inddragelse og udnyttelse af den

teknologiske udvikling ikke alene i igangværende revisionsarbejde så som

forslaget til ændring af direktivet om bekæmpelse af hvidvask af penge

fra juli 2016, men også i form af etablering af arbejdsgrupper til udveks-

ling af erfaringer med og metoder til øget brug af finansiel teknologi.

Endelig annoncerer Kommissionen, at man vil se på mulighederne for at

udbrede positive erfaringer fra bankområdet til andre sektorer, eksempel-

vis regler for genopretning og afvikling af andre finansielle institutioner

eller udvidelse af den makroprudentielle rammes instrumenter.

Europa-Parlamentets udtalelser

Europa-Parlamentet skal ikke høres. Det er forventningen, at Europa-

Parlamentet generelt vil være positiv over for Kommissionens initiativer i

forlængelse af meddelelsen.

Nærhedsprincippet

Der redegøres ikke for nærhedsprincippet, idet der alene er tale om en

meddelelse fra Kommissionen.

Gældende dansk ret

Meddelelsen nævner en række sektorer, der reguleres i dansk ret enten

direkte ved forordninger eller igennem implementering af direktiver i

national ret. Mere konkret gennemgang af gældende ret vil blive beskre-

vet i forbindelse med fremlæggelse af de kommende konkrete forslag til

ny eller revideret EU-lovgivning.

Konsekvenser

Lovgivningsmæssige konsekvenser

Meddelelsen medfører ikke i sig selv lovgivningsmæssige konsekvenser.

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EF) nr. 87/2002 om supplerende tilsyn med kreditinsti-

tutter, forsikringsselskaber og investeringsselskaber i et finansielt konglomerat, m.v.

6/9

Økonomiske konsekvenser

Meddelelsen indebærer ikke i sig selv økonomiske konsekvenser.

Andre konsekvenser og beskyttelsesniveauet

Ingen.

Høring

Meddelelsen har været i skriftlig høring i EU-Specialudvalget for den

finansielle sektor med frist for bemærkninger den 4. januar 2017.

Nedenfor sammenfattes hovedindholdet af de indkomne høringssvar fra

FinansDanmark og Børsmæglerforeningen, Lokale Pengeinstitutter, FSR

– danske revisorer samt Forsikring og Pension. Fondsmæglerforeningen

tog forbehold for at afgive bemærkninger på et senere tidspunkt og Dansk

Arbejdsgiverforening havde ingen bemærkninger.

FinansDanmark og Børsmæglerforeningen (FD & BM) støtter overordnet

Kommissionens konklusioner og finder generelt, at denne øvelse bidrager

til at sikre den rette balance mellem økonomisk vækst og tillid til den fi-

nansielle stabilitet. Dog opfordres der til, at arbejdet fortsættes og der

tages højde for resultaterne i det kommende internationale arbejde med

finansiel regulering, herunder i regi af Basel-Komitéen.

FD & BM påpeger, at nye initiativer fortsat kræver opfølgende konse-

kvensanalyser og villighed fra Kommissionens side til yderligere juste-

ringer, hvis nødvendigt. Tilsvarende udtrykker FD & BM opbakning til

øget fokus på proportionalitet også i forhold til enkelte virksomheder og

forretningsmodeller.

I forhold til bestræbelserne på mindskelse af unødvendige regulerings-

mæssige byrder understreger FD & BM vigtigheden af, at ny lovgivning

ikke træder i kraft før level 2 og 3 regulering er endelig, og at bankerne

efterfølgende har rimelig tid til at indrette sig efter de nye krav ligesom

ændringer i indberetningskrav foretages i dialog med interessenter under-

lagt kravene, og indberetning alene sker ét sted.

FD & BM støtter mere konsekvente regler for finansielle virksomheder,

hvor formålene med forskellig lovgivning ikke bør modarbejde hinanden.

Tilsvarende mener FD & BM, at digitalisering i højere grad bør medind-

drages således, at reglerne ikke hæmmer mulige forbedringer af finansiel-

le serviceydelser, der kan opnås uden at skade forbrugerbeskyttelsesni-

veauet.

Slutteligt beklager FD & BM, at Kommissionen ikke har adresseret beho-

vet for øget gennemsigtighed med og inklusion af parter i processen ved

udarbejdelse af level 2 og 3 regulering bl.a. i form af øget dialog og åben-

7/9

hed hos de tre europæiske tilsynsmyndigheder og Kommissionen, og sær-

ligt i relation til level 3 regulering (i form af retningslinjer og spørgsmål

og svar). FD & BM foreslår, at regeringen bør arbejde herfor i forbindelse

med den kommende revision af grundlaget for de tre europæiske tilsyns-

myndigheder.

Lokale Pengeinstitutter (LOPI) tilslutter sig generelt FinansDanmarks

høringssvar, men supplerer på enkelte områder med uddybende bemærk-

ninger.

Vedrørende øget proportionalitet og administrative byrder finder LOPI

Kommissionens fokus herpå meget positivt og noterer, at det altid bør

overvejes som en integreret del af al ny regulering. I den forbindelse på-

peger LOPI, at ændringer af allerede etablerede rutiner, udviklede IT-

systemer mv. i sig selv også kan udgøre en byrde, hvorfor sådanne regel-

forenklinger primært vil være en fordel i forbindelse med kommende re-

gulering. Endvidere er LOPI af den opfattelse af en række byrder pålæg-

ges igennem level 2 og 3 regulering, hvorfor der bør være øget opmærk-

somhed herpå.

FSR – danske revisorer (FSR) er generelt meget positive over for Kom-

missionens revisionsarbejde og noterer, at de mange detailregler vanske-

liggør en samlet vurdering på nuværende tidspunkt.

Særligt bemærker FSR, at ny regulering bør ske med inddragelse af rele-

vante interessenter og eksperter med henblik på fuld faglig vurdering af

virkning og byrder, ligesom regulering bør ledsages af forklaringer og

præcis vejledning med god tid til indretning og tilpasning til nye krav.

Forsikring og Pension (F&P) forholder sig stærkt kritisk over indholdet af

meddelelsen, særligt i forhold til forsikringsområdet. I relation til kvalite-

ten af EU-lovgivningen og lovgivningsprocessen i EU på det finansielle

område mener F&P, at meget politisk regulering er skubbet ned til level 2

og 3, og dermed undtaget fra parlamentarisk indflydelse.

Kombineret med meget korte implementeringsfrister for ny EU-

regulering, bl.a. henset til brugen af supplerende og sen regulering på le-

vel 2 og 3, vurderer F&P, at dette giver anledning til uhensigtsmæssige og

store administrative byrder og IT-mæssige udfordringer. Således efterly-

ser F&P den forudsatte revision af funktionen af de tre europæiske til-

synsmyndigheder.

Vedrørende tilbagemeldinger inden for forsikringsområdet finder F&P, at

meddelelsens indhold er for let og upræcis, ligesom F&P vurderer, at

denne øvelse vil føre til meget begrænsede ændringer eller justeringer af

uhensigtsmæssige lovgivningsprocesser.

8/9

Generelle forventninger til andre landes holdninger

På nuværende tidspunkt er der ikke kendskab til andre landes holdninger.

Dog må det forventes, at der vil være generel opbakning til de overordne-

de konklusioner i meddelelsen, ligesom der vil være ønske om, at Kom-

missionen udviser tilbageholdende med at ændre i EU-lovgivning, der

endnu ikke er implementeret eller har været i kraft i så kort tid, så effek-

terne endnu er uklare.

10. Regeringens generelle holdning

Regeringen støtter generelt Kommissionens meddelelse og dens overord-

nede budskaber, herunder vigtigheden i at den finansielle regulering får et

gennemsyn, for at sikre at gennemførte tiltag giver merværdi og ikke be-

grænser adgangen til finansiering. Regeringen finder det i den forbindelse

væsentligt, at reglerne er konsekvente og ensrettede, så dobbeltregulering

undgås samt at ny regulering ikke modarbejder gældende regulering.

Kommissionens budskab er i tråd med regeringens målsætning om ned-

bringelse af de administrative byrder for erhvervslivet, samt et nationalt

gennemsyn af den finansielle regulering med henblik på at fjerne unød-

vendige administrative byrder.

Regeringen ser positivt på en kommende evaluering af de europæiske

tilsynsmyndigheders virke i EU. Regeringen lægger i den sammenhæng

vægt på, at der sker en undersøgelse af reguleringsprocessen, herunder

om for meget lovgivningskompetence videregives til de europæiske til-

synsmyndigheder og om der kan skabes mere hensigtsmæssige processer

for gennemførelse af level 2 og 3 regler. Der bør i den forbindelse være

fokus på at sikre en mere åben lovgivningsprocessen fsva. level 2 og level

3 regulering, herunder i forhold til inddragelse af interessenter samt den

tidsmæssige sammenhæng mellem level 1 og level 2/level 3 regulering.

Ligeledes støttes målet om at indrapporteringskrav tilpasses de relevante

finansielle aktører, så relevant og målrettet information når ud til forbru-

gere og investorer samt ønsket om i højere grad at inddrage digitale løs-

ninger og muligheder.

Regeringen finder det afgørende, at de meget detaljerede regler på det

finansielle område giver tilstrækkelig plads til forskellige forretningsmo-

deller, herunder den danske realkreditmodel. Derudover bør reglerne tage

højde for de kommende nye internationale reguleringsmæssige initiativer

f.eks. i regi af Basel- Komitéen.

Endelig anser regeringen det for at være positivt, at Kommissionen ind-

drager og fortsat agter at inddrage interessenternes erfaring på denne må-

de, idet det må forventes at resultere i forbedrede konsekvensanalyser,

således at nye initiativer baseres på klare begrundelser og merværdi. Der-

9/9

udover bør det fastholdes at nye initiativer fortsat følges op af konse-

kvensanalyser.

11. Tidligere forelæggelse for Folketingets Europaudvalg

Sagen har ikke tidligere været forelagt.