Folketingets Finansudvalg
Christiansborg
21. juni 2017
Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 1 (Aktstykke nr. 114) af
15. juni 2017
Spørgsmål
Hvordan er man kommet frem til en pris for aktierne, der er ca. 90 pct. under den
seneste aktiekurs før salgstilbuddet?
Svar
Finansministeriet har sammen med ministeriets finansielle rådgiver og i samarbej-
de med Vestjysk Bank gennemført en struktureret salgsproces, ad to omgange.
Finansministeriet har sammen med SEB i 2013 og igen i 2016 spurgt alle relevante
danske pengeinstitutter samt forskellige mulige finansielle investorer. I forbindelse
med disse salgsprocesser har ingen været villige til at betale en positiv pris for
banken.
Det er Finansministeriets opfattelse, at den aktuelle børskurs ikke synes at være
helt retvisende i forhold til aktiens fundamentale værdi. Dette skal ses i lyset af en
række forhold, herunder:
1. Vestjysk Bank pr. 1. januar 2017 har en underdækning i forhold til den finan-
sielle regulerings
”bløde” krav til egentlig kernekapital på 116 mio. kr.,
2. Der er væsentlig usikkerhed omkring bankens fremtidige indtjening og derved
om bankens fremadrettede overdækning i forhold til kapitalkravene,
3. Markedet for øvrige købere har været afsøgt i 2013-2014 og igen i 2016, hvor
ingen andre investorer har været villige til at afgive bud,
4. Den verserende statsstøttesag med Kommissionen indebærer risiko for krav
om tilbagebetaling af statsstøtten fra 2012, hvilket vil kunne medføre lukning
af banken eller andre restriktioner, som kan påvirke bankens værdi betydeligt,
5. Vestjysk Banks aktie er illikvid med en begrænset mængde aktier til salg pga.
statens betydelige ejerandel.
Det bemærkes endvidere, at den af SEB Corporate Finance udarbejdede Fairness
Opinion konkluderer, at salgsprisen på 1 kr. pr. aktie afspejler den værdi, som
markedet på nuværende tidspunkt er villig til at betale.
Hvis der er andre investorer, der er parat til at betale mere for banken, så har de
Finansministeriet · Christiansborg Slotsplads 1 · 1218 København K · T 33 92 33 33 · E [email protected] · www.fm.dk