SAU, Alm.del - 2015-16 - Endeligt svar på spørgsmål 179: Spm. om at oversende præsentationen benyttet ved den tekniske gennemgang af Analyse af beskatningen af investeringsinstitutter og deres investorer den 14. januar 2016, til skatteministeren

Skatteudvalget 2015-16
SAU Alm.del
Offentligt

Analyse af beskatningen

af investeringsinstitutter

og deres investorer

SAU, Alm.del - 2015-16 - Endeligt svar på spørgsmål 179: Spm. om at oversende præsentationen benyttet ved den tekniske gennemgang af Analyse af beskatningen af investeringsinstitutter og deres investorer den 14. januar 2016, til skatteministeren

Overordnet kritik af den nuværende beskatning

1. Den danske investeringsfondsbranche (IFB) og Finansrådet har anført, at de

danske udbyttebeskatningsregler hindrer danske investeringsinstitutter i at

kunne tiltrække udenlandske investorer. Dette betegnes som et

eksportproblem

2. Udenlandske investeringsinstitutter har kritiseret de danske skatteregler for at

være for komplicerede og dermed for at favorisere danske

investeringsinstitutter. Ifølge kritikken er reglerne en barriere for, at danske

investorer vælger udenlandske investeringsinstitutter. Dette betegnes som et

importproblem

3. De beskatningsmæssige forhold for de særlige værdipapirfonde har været

kritiseret for at forhindre, at Danmark kan etablere sig som centrum for

kapitalforvaltning

Analysens fokusområder

Investorer

• Danske personlige investorers (fysiske personers) opsparing for frie midler

• Udbyttebeskatning af udenlandske investorer ved investering i danske

investeringsinstitutter

Investeringsinstitutter

• Minimumsbeskattede investeringsinstitutter

• Investeringsselskaber

Overordnede beskatningsprincipper

De gældende regler for beskatning af investeringsinstitutter og deres investorer

baserer sig på følgende overordnede principper:

• Der bør være ensartet beskatning på tværs af anbringelsesformer (neutralitet),

således at investering via et investeringsinstitut beskattes tilsvarende en direkte

investering. Fuldstændig neutralitet vil kunne opnås ved at ”se igennem”

investeringsinstituttet, men en sådan beskatning kan ikke håndteres, hvis der er

mange investorer i instituttet

• Det er et bærende princip, at Danmark beskatter udbytter, der føres ud af

landet. Det skyldes bl.a. hensynet til at begrænse mulighederne for

skatteplanlægning med sigte på at undgå dansk beskatning af investeringer ind

i Danmark. Det er herudover vurderingen, at kildeskat på udbytter er en

forholdsvis lidt forvridende skat, der ikke afgørende hindrer kapitaltilførsel til

danske selskaber

To typer investeringsinstitutter

Investeringsinstitutter med minimumsbeskatning



Velegnede for danske personer

For en dansk investor svarer beskatningen i vidt omfang til at have investeret

direkte i de underliggende værdipapirer. Dvs. en høj grad af neutralitet. Fx

aktieindkomst og frikortet medvirker til dette

Også fordele i forhold til direkte investering:

• der er fradrag for administrationsomkostninger ved opgørelse af

minimumsindkomsten

• gevinst og tab kan udlignes på tværs af indkomstart (ingen

kildeartsbegrænsning)

To typer investeringsinstitutter

Investeringsselskaber



Velegnede for udenlandske investorer

• Instituttet kan akkumulere



udlændinge kan således realisere afkast som

skattefri avance

For en dansk investor er der ofte ikke tale om en neutral beskatning. Især

betydning ved aktieinvestering. Lille betydning for obligationsinvestering

Også fordele i forhold til direkte investering:

• der er fradrag for administrationsomkostninger

• gevinst og tab kan udlignes på tværs af indkomstart (ingen

kildeartsbegrænsning)

Analysens hovedkonklusion

• Neutralitet i forhold til danske investorer bør bevares. Hvis det ønskes at styrke

rammevilkårene for danskeres investeringer i aktier og obligationer, bør det ikke

ske ved at favorisere udvalgte placeringsformer (fx minimumsbeskattede

institutter)

• Lempelser bør ske ”ad fordøren” ved generelt at nedsætte beskatningen af

personers aktie- og kapitalindkomst. Det vil også reducere beskatningen af de

investeringer, der sker via investeringsinstitutterne, men uden at muligheden for

direkte investeringer i aktier og obligationer stilles ringere end andre

anbringelsesformer

Kriterier for vurdering af modeller

• Neutralitet i beskatningen på tværs af anbringelsesformer



Færre

forvridninger

•

Provenu



Bevarelse af kildeskat på danske aktieudbytter

Forbedret import



Øget konkurrence, lavere omkostninger

Forbedret eksport



Øget volumen, stordriftsfordele, lavere omkostninger

Forenkling af regelsæt



Øget import og flere investeringer

Volumen



Stordriftsfordele, lavere omkostninger

Løsningsmodeller vedr. udbyttebeskatning

Analysens konklusioner vedr. udbyttebeskatning

Analysen finder ikke grundlag for at nedsætte udbyttebeskatningen for

udenlandske investorer:

Det vurderes, at udbyttebeskatningen næppe er en afgørende hindring for, at

danske investeringsinstitutter kan sælge deres produkter til udenlandske

investorer.

• Udenlandske investorer kan investere via akkumulerende

investeringsselskaber

• En skattefritagelse på udbytter vil ikke nødvendigvis give investor en

lempeligere beskatning, men primært betyde at Danmark opgiver beskatningen

til fordel for investors hjemland

Analysens konklusioner vedr. udbyttebeskatning

• En lempelse vil ikke forbedre mulighederne for at tiltrække kapital til danske

virksomheder, da investeringsinstitutterne primært investerer i udenlandske

aktier

• Det er vurderingen, at de samlede beskæftigelseseffekter ved en ændring vil

være meget begrænsede

• En afskaffelse af dansk kildeskat på udbytter til udlændinge vil kunne gøre det

lettere at undgå dansk beskatning i andre sammenhænge og vil kunne medføre

et væsentligt provenutab

Løsningsmodeller vedr. indkomstopgørelsen

Analysens konklusioner vedr. indkomstopgørelsen

Minimumsbeskattede investeringsinstitutter

• Indkomstopgørelsen er forenklet med virkning fra 2014, bl.a. med henblik på at

gøre reglerne lettere at administrere

• Hvis neutraliteten for danske investorer skal respekteres, ses det ikke muligt at

forenkle opgørelsen yderligere

• Hensynet til neutralitet i beskatningen af forskellige anbringelsesformer betyder,

at det er vurderingen, at det ikke er muligt at løse hverken import- eller

eksportproblemet ved at ændre reglerne for indkomstopgørelsen i de

minimumsbeskattede investeringsinstitutter

Analysens konklusioner vedr. indkomstopgørelsen

Investeringsselskaber

• Beskatningen af investeringer i investeringsselskaber kan evt. ændres ved, at

der for investeringsselskaber anvendes den samme opdeling i aktie- og

obligationsbaserede investeringsselskaber, som i dag anvendes for de

minimumsbeskattede institutter

• Dette vil kunne give mulighed for, at aktieinvesteringer beskattes som

aktieindkomst

• Neutraliteten for danske investorer i forhold til direkte investeringer vil således

kunne øges

Analysens konklusioner vedr. værdipapirfonde

• Det konkluderes, at værdipapirfonde er selvstændige skattesubjekter, og at de

som udgangspunkt vil være skattepligtige i Danmark, hvis de administreres af

et dansk investeringsforvaltningsselskab

Der

er ikke er selvstændige ledelsesorganer i værdipapirfonden

• En særregel, der fritager sådanne værdipapirfonde fra at være skattepligtige i

Danmark, vil i realiteten have samme konsekvens som at ophæve

beskatningen af udbytter fra investeringsinstitutter til udenlandske investorer



Se konklusioner vedr. udbyttebeskatning

Konsekvenser ved ændringer af udbyttereglerne

Konsekvenser ved ændringer af indkomstopgørelsen