1. juni 2016
NOTAT 91: Kurssikring
Spørgsmål
Dette notat redegør for kurssikring ved anskaffelsen af nyt kampfly.
Grundlag
Notatet tager udgangspunkt i regeringens indstilling om at pege på F-35 Joint Strike Fighter
som det kampfly, der skal erstatte det nuværende F-16.
Sagsfremstilling
Der skal i forbindelse med Forsvarsministeriets køb af materiel og reservedele samt større
brændstofindkøb ske valutakurssikring i Danmarks Nationalbank, jf. ”Aftale mellem For-
svarsministeriet, Forsvarskommandoen, Finansministeriet og Danmarks Nationalbank om
valutakurssikring”.
Valutakurssikringen følger af finanslovens anmærkningstekst, hvoraf det fremgår at: ”I hen-
hold til aftale mellem Finansministeriet og Forsvarsministeriet skal der foretages valutakurs-
sikring af Forsvarsministeriets Materiel- og Indkøbsstyrelsens køb af materiel og reservedele
samt planlagte større brændstofindkøb i amerikanske dollar. Som statens bank forestår
Danmarks Nationalbank kurssikringen af disse betalinger for Forsvarsministeriet.”
Nationalbanken forestår Forsvarsministeriets valutakurssikring i dollar. Kurssikring sker ved,
at Forsvarsministeriet forpligter sig til at købe en given mængde dollar på et givent tids-
punkt af nationalbanken til en fastsat pris/kurs. Kurssikring sikrer, at Forsvarsministeriet
kender den fastsatte pris/kurs på forhånd og kan budgettere herefter.
Kurssikring sker på markedsvilkår, dvs. nationalbanken fastsætter priserne ved at spørge
danske banker i markedet, hvad de ville sælge amerikanske dollars til på et fast tidspunkt i
fremtiden. Efter det oplyste vil markedsprisen i praksis være afhængig af forskellen mellem
det danske og amerikanske renteniveau. Det er således ikke tale om en ”forsikring” med
betaling af en ”risikopræmie” eller lignende. Eksempelvis er Danske Banks markedspris for
kurssikring af amerikanske dollars frem i tid lavere end den aktuelt gældende spotkurs.
Kurssikring et år frem i tiden giver et fradrag på ca. 10 øre pr. USD, kurssikring to år frem i
tid giver et fradrag på ca. 21 øre pr. USD, mens kurssikring tre år frem i tid giver et fradrag
på ca. 33 øre pr. USD i forhold til spotkurs pr. 27. maj 2016 for USD.
1
Forsvarsministeriet har i samarbejde med Finansministeriet indledt dialogen med national-
banken om håndteringen af kurssikring i amerikanske dollars ved anskaffelse af nyt kampfly.
Frem mod udarbejdelse af aktstykke om kampflyanskaffelsen vil Forsvarsministeriet og Fi-
nansministeriet sammen med nationalbanken afklare modellen for valutakurssikring. Det er
1
Kilde: Danske Banks hjemmeside 27. maj 2016.