FIU, Alm.del - 2015-16 - Bilag 30: Notat om dansk økonomi (Nationalbankens 4. kvartalsoversigt) fra Folketingets økonomiske konsulent

Finansudvalget 2015-16
FIU Alm.del Bilag 30
Offentligt

Finansudvalget

Folketingets Økonomiske Konsulent

Til:

Dato:

Udvalgets medlemmer

11. december 2015

Danmarks Nationalbank seneste kvartalsoversigt:

Stort set enslydende

toner fra Regeringen og Nationalbanken

Sammenfatning

Både Regeringen og Nationalbanken er enige om, at dansk økonomi

er inde i et opsving. De nedjusterer dog begge deres vækstskøn for

BNP for indeværende år. Det er endvidere værd at bemærke, at Nati-

onalbankens eksportskøn er en del mere pessimistiske end regerin-

gens over hele prognoseperioden. I år forventer Nationalbanken et di-

rekte fald i eksporten, mens regeringen fortsat venter en stigning.

Nationalbanken bakker op om regeringens kurs med en stramning af

finanspolitikken med finansloven for 2016. Dog nævner de fastfrysnin-

gen af grundskylden som særlig problematisk, idet den vil have en de-

stabiliserende effekt på boligmarkedet i de områder, hvor priserne er

steget mest.

1/3

FIU, Alm.del - 2015-16 - Bilag 30: Notat om dansk økonomi (Nationalbankens 4. kvartalsoversigt) fra Folketingets økonomiske konsulent

Nationalbanken har netop udsendt sin kvartalsoversigt for 4. Kvartal 2015

torsdag den 10. december samme dag som regeringen offentliggjorde deres

Økonomiske Redegørelse. Størstedelen af de økonomiske nøgletal præsen-

teret af Nationalbanken er omtrentlig de samme som Regeringens.

1. Nøgletal

Tabel 1 - Sammenligning mellem Nationalbanken og Regeringens af skønne-

ne for udvalgte nøgletal for Danmark

2015

2016

2017

Realvækst, pct.

Natb. (Reg.) Natb. (Reg.) Natb. (Reg.)

BNP

1,4 (-1,4)

1,8 (1,9)

2,0 (2,0)

Offentligt forbrug

1,1 (0,8)

0,5 (0,8)

0,0 (0,0)

Privat forbrug

2,2 (2,0)

2,0 (1,7)

2,2 (1,8)

Eksport

-0,7 (2,1)

2,2 (4,3)

3,6 (4,7)

Beskæftigelse, ændring i

1000 personer

28 (26)

25 (29)

32 (27)

Bruttoledighed, 1000 per-

soner

124 (124)

118 (118)

114 (113)

Offentlig saldo

-2,6 (-2,0)

-2,8 (-2,8)

-1,8 -(2,0)

Kilde: Økonomisk Redegørelse, december 2015 (Reg.) og Danmarks Natio-

nalbank, Kvartalsoversigt 4. kvartal, 2015 (Natb.).

Opsvinget fortsætter, men nedjustering af vækst i BNP i år

Ligesom Regeringen nedjusterer Nationalbanken også sit vækstskøn for in-

deværende år. Nationalbanken forventer ligesom regeringens at BNP stiger

med 1,4 pct. i 2015.

Nedjustering af skøn for eksporten

Nedjusteringen skyldes primært et fald i vareeksporten. Eksporten forventes

nu at falde med 0,7 pct. i 2015. Det er en væsentlig forskel fra sidste kvartals-

oversigt, hvor Nationalbanken forventede en stigning i eksporten på 1,1 pct. i

2015. Nationalbanken forventer dog, at faldet er midlertidigt. De forventer, at

eksporten stiger med 2,2 pct. i 2016 og 3,6 pct. i 2017.

Nationalbankens eksportskøn er således en del mere pessimistiske end Re-

geringens over hele prognoseperioden. Regeringen forventer modsat Natio-

nalbanken en stigning i eksporten i på 2,1 pct..

2/3

FIU, Alm.del - 2015-16 - Bilag 30: Notat om dansk økonomi (Nationalbankens 4. kvartalsoversigt) fra Folketingets økonomiske konsulent

Beskæftigelse i fremgang

Trods afmatningen i eksporten, vokser beskæftigelsen. Beskæftigelsen er

siden bunden i 2012 steget med ca. 60.000 personer. Nationalbanken be-

mærker dog, at stigningen udelukkende har fundet sted i den private sektor,

mens den offentlige beskæftigelse har været svagt aftagende. Nationalban-

ken forventer, at den samlede beskæftigelse stiger med 85.000 personer fra

2015-2017, mens regeringen forventer en fremgang på 82.000 personer.

Skøn for bruttoledigheden er dog omtrentlig den samme for Regeringen og

Nationalbanken. Bruttoledigheden er 124.000 personer i oktober ifølge Natio-

nalbanken og forventes at falde til 114.000 personer i 2017. Dette er stort set

det strukturelle niveau for beskæftigelsen ifølge Nationalbanken, så ledig-

hedsgabet lukker i slutningen af 2017 ifølge Nationalbankens skøn.

Divergerende skøn for den faktiske saldo i 2015

Skønnene mellem Nationalbanken og Regeringen divergerer hvad angår

skønnet for den faktiske saldo i 2015. Her venter Nationalbanken et under-

skud den faktisk saldo på 2,6 pct. af BNP i 2015, mens Regeringen venter et

mindre underskud 2,0 pct. af BNP i 2015.

2. Økonomisk politik

Kritik af fastfrysning af grundskylden

Udviklingen på boligmarkedet er blevet mere afdæmpet, men der er ifølge

Nationalbanken fortsat behov for årvågenhed overfor boligmarkedet i Køben-

havn. Det er også værd at bemærke, at Nationalbanken kritiserer fastfrysning

af grundskylden i 2016 for at have en destabiliserede effekt på boligmarkedet

i de områder, hvor priserne er steget mest.

Kritik af finansiering af asyludgifter

Nationalbanken påpeger, at der er en risiko for at finanspolitikken ikke dæm-

per den indenlandske efterspørgsel tilstrækkeligt, idet finansiering af udgifter

til asylansøgere finansieres ved reduktion ulandsbistanden, der har en lille

effekt på den indenlandske efterspørgsel.

Opbakning til regeringens planlagte stramning af finanspolitik

Nationalbanken bakker op om regeringens kurs med en planlagt stramning af

finanspolitikken med finansloven for 2016. De nævner dog, at det er vigtigt, at

det strukturelle underskud ikke bliver større end prognosticeret, så der ikke

som i de to foregående år efterfølgende sker skred, så underskuddet bliver

større end forudsat.

Med venlig hilsen

Birgitte Lange (3335)

3/3