FIU, Alm.del - 2014-15 (2. samling) - Bilag 7: Notat om Nationalbankens og OECD’s seneste vurdering af dansk økonomi (juni 2015) fra Folketingets økonomiske konsulent

Finansudvalget 2014-15 (2. samling)
FIU Alm.del Bilag 7
Offentligt

Finansudvalget

Folketingets økonomiske konsulent

Til:

Dato:

Udvalgets medlemmer

7. juli 2015

Nationalbankens og OECD’s seneste vurdering af dansk økonomi:

Dansk økonomi er i fortsat fremgang

Sammenfatning

Både Nationalbanken og OECD tegner billedet af et Danmark i frem-

gang. Opsvinget styrkes og der er positive vækstudsigter for Danmark

de næste år.

Væksten er primært drevet af et stærkt privat forbrug og voksende

eksport. Ledigheden er faldende og beskæftigelsen er i fremgang. I

perioden 2014-2017 forventes beskæftigelsen at stige med godt

100.000 personer.

Nationalbanken og OECD anbefaler, at finanspolitikken gradvist føres

tilbage til et neutralt niveau for at modvirke de stærke ekspansive

kræfter i økonomien.

Behovet for arbejdskraft vil være stort i de kommende år og National-

banken pointerer vigtigheden af, at arbejdsudbuddet øges og at den

seneste række af strukturreformer ikke rulles tilbage.

Endelig bemærker Nationalbanken og OECD, at der er risiko for en

usund udvikling på boligmarkedet. Begge understreger vigtigheden af

at reetablere forbindelsen mellem ejendomsværdi og ejendomsbe-

skatning for at styrke den makroøkonomiske stabilitet.

1/4

FIU, Alm.del - 2014-15 (2. samling) - Bilag 7: Notat om Nationalbankens og OECD’s seneste vurdering af dansk økonomi (juni 2015) fra Folketingets økonomiske konsulent

1. Indledning

Danmarks Nationalbank og OCED har i juni måned udsendt deres seneste

økonomiske vurderinger af bl.a. dansk økonomi. Begge rapporter har i det

store hele samme vurdering af udsigterne for dansk økonomi i 2015 og 2016.

Nationalbanken har dog også medtaget 2017 i sin vurdering. Nedenfor følger

en kort gennemgang af de vigtigste punkter i rapporterne.

Der skal tilføjes at den seneste udvikling i Grækenland

ikke

er medtaget i

vurderingen.

2. Dansk økonomi – et overblik

tabel 1

nedenfor er nøgletallene fra Nationalbanken og OECD sidestillet så

man kan sammenligne tallene. Tal fra OCED er i parentes.

Tabel 1: Nøgletal for dansk økonomi

realvækst i forhold til perioden før, pct.

2015 (OECD)

2,0 (1,9)

2,2 (1,9)

0,8 (0,9)

3,3 (3,0)

2,8 (3,1)

0,5 (0,1)

4,3

2.800

122 (6,2 pct.)

-1,0 (-1,7)

2016 (OECD)

2,1 (2,3)

2,2 (2,2)

0,4 (0,6)

3,5 (4,9)

3,9 (4,4)

-0,4 0,5)

6,9

2.835

112 (6,2 pct.)

-2,4 (-2,6)

2017

1,8

2,1

0,8

3,3

4,0

-0,7

5,4

2.872

105

-1,8

BNP

Privat forbrug

Offentligt forbrug

Eksport

Import

Nettoeksport

Erhvervsinvesteringer

Beskæftigelse 1.000 personer

Ledighed, brutto 1.000 personer

Offentlig saldo pct. af BNP

Kilde:

Nationalbanken 2. kvartal 2015

OECD’s halvårsrapport 2015

Det ses af tabellen, at OECD og Nationalbanken er meget enige i vurderingen

af udsigterne for dansk økonomi.

Opsvinget fortsætter

Nationalbanken

fastholder sin vækstprognose

fra 1. kvartalsoversigt ud-

sendt i marts 2015. Udsigterne for det private forbrug, beskæftigelse og for-

brugerpriser er ligeledes uændrede.

Nationalbanken 2. kvartal 2015

OECD Economic Outlook June 2015

2/4

FIU, Alm.del - 2014-15 (2. samling) - Bilag 7: Notat om Nationalbankens og OECD’s seneste vurdering af dansk økonomi (juni 2015) fra Folketingets økonomiske konsulent

2015

forventes BNP at vokse med 2,0 pct. I

2016

2017

forventes væk-

sten også at holde sig omkring 2,0 pct.

Ifølge

Nationalbanken,

er væksten i BNP især trukket af

eksporten

samt det

private og offentlige forbrug. Den forventede positive udvikling i både

ledig-

hed

beskæftigelse

understøtter billedet af en

økonomi i fremgang.

Også ifølge

OECD’s

seneste halvårsrapport er fremtidsudsigterne gode for

dansk økonomi. BNP-væksten forventes at være 1,9 pct. i 2015 og 2,3 pct. i

2016, altså stort set på linje med Nationalbankens vurdering.

Optur på boligmarkedet

Boligmarkedet er i fremgang, og der er tegn på at rentefaldet i årets første

kvartal har medvirket til, at

huspriserne

er accelereret, skriver Nationalban-

ken.

Figur 1 Udvikling i boligpriser

Kilde: Nationalbanken 2. kvartal 2015

Det er især prisudviklingen i København, der får Nationalbanken til at råbe

vagt i gevær. Udbuddet af boliger er lavt, efterspørgslen høj og der er udbredt

forventning om, at

prisstigningerne

vil fortsætte. Der er en væsentlig risiko

for at prisstigningerne er selvforstærkende, hvilket er en usund tendens.

Kapacitetsproblemer

Der er fortsat fremgang på arbejdsmarkedet. Siden 2. kvartal 2013 er beskæf-

tigelsen øget med 35.000 personer. I perioden 2014-2017 forventes

beskæf-

tigelsen

at stige med ca. 100.000 personer. Heraf kommer omkring halvdelen

af, at konjunkturerne normaliseres. Resten kommer af at den strukturelle ar-

bejdsstyrke øges, især som følge af tilbagetrækningsreformen, der øger er-

3/4

FIU, Alm.del - 2014-15 (2. samling) - Bilag 7: Notat om Nationalbankens og OECD’s seneste vurdering af dansk økonomi (juni 2015) fra Folketingets økonomiske konsulent

hvervsfrekvensen. I 2017 forventes det oven i købet, at ledighedsgabet bliver

negativt med omkring 5.000 personer.

Offentlige finanser

Sidste år var der overskud på de offentlige finanser på 1,8 pct. af BNP som

hovedsageligt skyldes engangsindtægter. I år regner man med et

underskud

på 1,0 pct. af BNP og 2,4 pct. næste år. I 2017 er underskuddet dog ”kun” 1,8

pct. af BNP. Nationalbanken vurderer, at den faktiske saldo vil holde sig inden

for de finanspolitiske rammer i perioden, men billedet, der tegnes, er fortsat

en finanspolitik, der går lige til grænsen.

OECD

er enig heri, men regner med

et underskud på 1,7 pct. i 2015.

Økonomisk politik

Både i rapporten fra OECD og i oversigten fra Nationalbanken fremhæves

behovet for gradvist at

stramme finanspolitikken

til et neutralt niveau i takt

med at fremgangen i den private del af økonomien styrkes. Det skal sikre at

underskuddet på de offentlige finanser ikke forværres og den strukturelle sal-

do kommer i balance.

Både OECD og Nationalbanken understreger risikoen for en

usund udvikling

på boligmarkedet.

De markante prisstigninger primært hovedstadsområdet

og andre store byer i kombination med et meget lavt renteniveau, får begge til

at anbefale, at forbindelsen mellem ejendomsværdi og beskatning genetable-

res. Anbefalingen er således en politik der ”læner sig mod” konjunkturerne.

Nationalbanken understreger, at fraværet af en

modcyklisk boligbeskatning

skærper kravene til finanspolitikken.

Endelig pointerer Nationalbanken, at en vigtig forudsætning for vækstprogno-

sen er, at

arbejdsudbuddet øges

og at den seneste række af strukturrefor-

mer ikke rulles tilbage. Behovet for arbejdskraft vil være stort i de kommende

år og det vil både kræve en større arbejdsstyrke og arbejdskraft udefra.

Med venlig hilsen

Emma Bang Frich / Niels Hoffmeyer (3602)

4/4