Besvarelse af spørgsmål 32 ad L 89 stillet af Erhvervs-, Vækst- og

Eksportudvalget den 14. januar 2014 efter ønske fra Hans Kristian

Skibby (DF).

Spørgsmål:

Vil investorernes rating blive påvirket af at investere i de "nye" realkre-ditobligationer, hvor investoren har påtaget sig refinansieringsrisikoen?

Svar:

De store internationale ratingbureauer har på nuværende tidspunkt endnuikke foretaget en endelig vurdering af lovforslagets ratingmæssige konse-kvenser, hverken for selve realkreditobligationens rating, det udstedendeinstituts rating eller for eventuelt ratede investorer i obligationerne, jf.min besvarelse af spørgsmål 12 ad L89.Ratingbureauerne Fitch og Moody’s har dog foreløbigt tilkendegivet, atde ser positivt på forslaget. Fitch har udtalt, at lovforslaget vil mindskerefinansieringsrisikoen markant. Moody’s har tilkendegivet, at lovforsla-get vil påvirke ratingen af danske realkreditobligationer positivt.Standard & Poor’s har senest rost lovforslaget for at skabe klarhed forinvestorerne om, hvad der sker, hvis en refinansiering fejler. Forslagetroses endvidere for at fjerne risikoen for, at et realkreditinstitut går kon-kurs, hvis en refinansieringsauktion fejler. Standard & Poor’s fremhæverdog, at lovforslaget ikke vil reducere brugen af F1-lån. Realkreditinstitut-ternes afhængighed af kort finansiering vil derfor forblive høj.Det bemærkes, at regeringen er opmærksom på realkreditinstitutternesmange korte obligationer. Der er dog tale om en anden udfordring, somikke relaterer sig til lovforslaget. Finanstilsynet er ved at udarbejde entilsynsdiamant, som skal medvirke til at håndtere denne udfordring, jf.besvarelsen af spørgsmål 12 ad L89.Ratingbureauernes ratingmodeller er ikke fuldt ud offentlige, hvorfor detikke er muligt at give en nærmere vurdering af, hvorvidt lovændringen vilpåvirke investorernes rating. Da refinansieringsrisikoen er meget lille, erdet ikke forventningen, at overførslen af denne risiko til investorerne vilpåvirke deres rating.