Finansudvalget 2013-14
B 30
Offentligt
Folketingets FinansudvalgChristiansborg
Finansministeren
17. december 2013
Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 23 (B 30 - § 7) af 10.december 2013Spørgsmål
”Vil ministeren oplyse, i hvilke tilfælde Goldman Sachs kan tænkes at tabe pådenne investering?”Svar
Indledningsvis skal det nævnes, at mens det er Goldman Sachs Group, Inc., derdirekte eller igennem et koncernforbundet selskab administrerer og kontrollererNew Energy Investment, vil afkastet eller tab på investeringen i DONG Energyførst og fremmest tilfalde de investorer, der enten gennem de i aktstykket nævnteGoldman Sachs Group, Inc. fonde og investorfonde administreret af GoldmanSachs Group, Inc. har stillet kapital til rådighed for investeringen i DONG Ener-gy.For de investorer, der direkte eller indirekte tegner aktier ved den planlagte kapi-taludvidelse, gælder, at de vil opleve et absolut tab, hvis værdien af DONG Ener-gy – i forhold til den værdiansættelse, der ligger til grund for kapitaludvidelsen –reduceres så meget, at faldet i værdien af de 40 pct. af kapitalindskuddet, der un-der salgsretten afregnes til fair markedsværdi, mere end opvejer den faste forrent-ning, der tilskrives de 60 pct. af kapitalindskuddet, der afregnes på grundlag af an-skaffelseskursen. Faldet i værdien af DONG Energy er her forudsat at ske af an-dre årsager end udlodninger af udbytte eller lignende til aktionærer.Investorerne vil dog formentlig anse det for et tab, hvis deres afkast på investerin-gen i DONG Energy bliver lavere end det afkast, de kunne have opnået ved alter-native placeringer af kapitalen. Dvs. selv hvis værdien af DONG Energy stigernoget, vil investorerne anse det som et relativt tab. Da Finansministeriet ikke erbekendt med investorernes alternativomkostninger, kan det ikke afgøres, hvilkenudvikling i værdien af DONG Energy, der vil udløse et sådant relativt tab.Blandt de risikofaktorer, der kendetegner DONG Energys virksomhed, og somvil kunne udløse tab, kan bl.a. peges udviklingen i energipriserne, eventuelle for-sinkelser og/eller budgetoverskridelser i koncernens mange og forholdsvis storeinvesteringsprojekter inden for havvind samt efterforskning og produktion af olie
Side 2 af 2
og naturgas, størrelsen af de olie- og naturgasforekomster, der kommercielt kanindvindes i de felter, som selskabet er engageret i, osv.
Med venlig hilsenBjarne Corydon
