PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2013-14
ERU Alm.del Bilag 302
Offentligt

GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL

FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

17. juni 2014

13/10190-936

jhn/dep

Den Europæiske Banktilsynsmyndigheds (EBA) udkast til delegeret

retsakt og gennemførelsesretsakt om supplerende regler til Europa-

Parlamentets og Rådets Kapitalkravsforordning, om undtagelsesmu-

ligheder for lande med få likvide aktiver i egen valuta

Delegeret retsakt

Gennemførelsesretsakt

Resumé

Kapitalkravsforordningen (CRR) 2013/575/EU pålægger fra 2015 kreditin-

stitutter at overholde et kortsigtet likviditetskrav (LCR) ved at holde en vis

mængde likvide aktiver i egen valuta. Afhængig af definitionen af likvide

aktiver vil der i nogle lande ikke være likvide aktiver nok i medlemsstaternes

egne valutaer til at kunne leve op til LCR-kravet.

For at løse dette mulige problem er der i CRR hjemmel til, at Den Europæi-

ske Banktilsynsmyndighed (EBA) udarbejder tekniske standarder med und-

tagelsesmuligheder fra de generelle likviditetsstandarder samt definerer

hvilke lande, som kan omfattes af disse undtagelser, og i hvilket omfang.

Dette notat omhandler udkast til to af disse tekniske standarder. Hen-

holdsvis en delegeret retsakt (Regulatory technical standard - RTS) og en

gennemførelsesretsakt (Implementing technical standard - ITS). Disse

tekniske standarder skal vedtages under CRR jævnfør henholdsvis (ITS)

art. 419(4) og (RTS) art. 419(5).

Udkast til både RTS’en og ITS’en er oversendt

den 31. marts 2014 fra EBA

til Kommissionen, som skal vedtage disse standarder.

EBA FINAL draft regulatory technical standards on derogations for currencies with constraints

on the availability of liquid assets under Article 419(5) of Regulation (EU) No 575/2013 (Capital

Requirements Regulation

–

CRR) og EBA FINAL draft implementing technical standards on

currencies for which the justified demand for liquid assets exceeds the availability of those assets

under Article 419 (4) of Regulation (EU) No 575/2013 (Capital Requirements Regulation

–

CRR)

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

2/9

RTS’en vil efter vedtagelse i Kommissionen blive oversendt til Rådet og

Europa-Parlamentet. Retsakten træder i kraft, hvis ikke de to institutioner

gør indsigelse imod Kommissionens udspil.

ITS’en vil være formelt vedtaget, når Kommissionen har vedtag

et denne

ITS’en

indebærer, at bl.a. Danmark bliver vurderet til at være et land med

få likvide aktiver i egen valuta, jf. Basel-definitionen af LCR. De danske

kreditinstitutter kan ikke på nuværende tidspunkt leve op til LCR-kravet,

som det er fastsat i Basel-definitionen, og vil på den baggrund have mulig-

hed for at benytte de undtagelsesmuligheder, der er beskrevet i RTS’en.

Undtagelserne er dog set fra dansk side ikke tilfredsstillende. Danmark ar-

bejder derfor fortsat på at sikre, at realkreditobligationer i højere grad end i

Basel-definitionen af LCR kan indgå i den endelige udformning af den eu-

ropæiske LCR. På det grundlag er det forventningen, at Danmark ikke får

brug for at gøre brug af de specificerede undtagelsesmuligheder i R

TS’en.

Generelt vurderes både udkast til den delegerede retsakt og udkast til

gennemførelsesretsakten at understøtte håndteringen af LCR i den finan-

sielle sektor i Europa og dermed bidrage til den finansielle stabilitet. Det

er endvidere vurderingen, at den delegerede retsakt og gennemførelses-

retsakten er på linje med bemyndigelsen, der er givet til Kommissionen i

regi af CRR.

Baggrund

Kapitalkravsdirektivet (CRDIV) og kapitalkravsforordningen (CRR) om-

handler bl.a. kapitalkrav til og bedre ledelse af banker og investeringssel-

skaber. Reglerne i CRDIV/CRR har til formål at gøre den finansielle sek-

tor i EU mere modstandsdygtig bl.a. i lyset af erfaringerne fra den finan-

sielle krise.

CRR indfører fælles krav til institutternes likviditet. Der indføres således

et nyt likviditetskrav (Liquidity Coverage Ratio

–

LCR), som indebærer,

at institutter skal holde en likviditetsbuffer, der er tilstrækkelig til at dæk-

ke instituttets betalingsbehov over en 30-dages periode med uro på de

finansielle markeder m.v.

Kravet gælder som udgangspunkt fra 2015, men indtil da gælder en ob-

servationsperiode, bl.a. med henblik på evt. kalibrering af det endelige

krav. LCR kravet vil blive fastlagt i en delegeret retsakt, der efter planen

vil blive vedtaget af Kommissionen senest den 30. juni 2014.

Jf. artikel 291 i Traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (TEUF), set i sammen-

hæng med artikel 15 i forordning 1093/2010/EU (EBA-forordningen).

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

3/9

I overensstemmelse med Basel III-standarderne

gælder en undtagelses-

bestemmelse for lande, hvor der ikke er tilstrækkeligt med likvide aktiver

til at opfylde likviditetskravet (LCR), f.eks. lande med meget lille udestå-

ende statsgæld og andre likvide aktiver.

Den delegerede retsakt (RTS) og gennemførelsesretsakten (ITS), der begge

behandles i dette notat, er udarbejdet for at sikre, at der i alle medlemslan-

de er likvide aktiver nok til at dække behovet for likvide aktiver i forhold

til LCR-kravet, uanset hvordan LCR-kravet endeligt defineres.

For så vidt angår delegerede retsakter, vil der efter Kommissionens vedta-

gelse være en periode med mulighed for, at Rådet (med kvalificeret fler-

tal) eller Europa-Parlamentet (med absolut flertal) kan blokere for vedta-

gelsen af en retsakt. Denne periode er i CRR fastsat til én måned fra

Kommissionens vedtagelse med mulighed for forlængelse med yderligere

én måned, såfremt et flertal i Rådet eller Europa-Parlamentet ønsker det.

Gennemførelsesretsakten (ITS) er ikke underlagt kontrol fra medlemsstater-

ne og vil derfor finde anvendelse efter Kommissionens endelige vedtagelse

af LCR-kravet i den delegerede retsakt senest den 30. juni 2014, jf. oven-

for.

ITS er derfor også blot forelagt til orientering.

Formål og indhold

CRR pålægger kreditinstitutterne et LCR-krav. I de likvide aktiver, som

kreditinstitutter skal holde for at opfylde LCR kravet, indgår både aktiver af

særdeles høj likviditet og aktiver af høj likviditet. Afhængigt af definitionen

af særdeles høj likvide aktiver er beholdningen heraf i nogle landes valutaer

ikke tilstrækkelig stor i forhold til behovet for likvide aktiver til, at landets

kreditinstitutter kan opfylde LCR-kravet. Det vil typisk gælde lande med en

relativt beskeden statsgæld og derfor også et begrænset udestående af stats-

obligationer.

For at løse dette problem er der i CRR hjemmel til, at EBA skal udarbejde

tekniske standarder for undtagelsesmuligheder, samt definere hvilke lande,

som kan omfattes af disse undtagelsesmuligheder og i hvilket omfang.

Gennemførelsesretsakten (ITS)

EBA har udarbejdet udkast til en gennemførelsesretsakt, som fastlægger,

hvilke lande der vurderes at have dokumenterede behov for likvide aktiver,

der overstiger de disponible likvide aktiver til opfyldelse af LCR kravet.

En række elementer i CRD og CRR bygger på Baselkomitéens forslag om styrket regulering af

banksektoren, som følge af den finansielle krise

Jf. artikel 291 i Traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (TEUF) set i sammenhæng

med artikel 15 i Regulation (EU) no. 1093/2010 (EBA-forordningen).

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

4/9

Retsakten fastsætter desuden i hvilket omfang, kreditinstitutter i de pågæl-

dende lande vil kunne benytte undtagelsesmulighederne.

Det fremgår af gennemførelsesretsakten, at Danmark og Norge er de lande,

der aktuelt vurderes at have dokumenteret behov for likvide aktiver, der

overstiger de disponible likvide aktiver til opfyldelse af LCR-kravet. Denne

analyse baserer sig på Basel-komiteens definition af LCR, som indebærer, at

minimum 60 pct. af likviditetsbeholdningen skal udgøres af kontanter, cen-

tralbank indeståender og statsobligationer (level 1-aktiver) og maksimalt 40

pct. kan udgøres af realkreditobligationer og virksomhedsobligationer mv

(level 2-aktiver). Givet den relativt lave statsgæld i Danmark, og særligt

Norge, er det vurderet, at disse to lande ikke har tilstrækkelige mængde li-

kvide aktiver til, at kreditinstitutterne i disse lande kan opfylde LCR.

Når den endelige definition af LCR bliver vedtaget af Kommissionen (for-

venteligt juli 2014), vil der løbende være behov for en opdatering af undta-

gelsesmulighederne

fra EBA’s side. Såfremt

LCR retsakten giver mulighed

for, at danske kreditinstitutter i højere grad end i Basels definition af LCR

kan holde realkreditobligationer i deres likviditetsbeholdning, vurderes det,

at Danmark ikke længere vil kvalificere sig til brug af undtagelsesmulighe-

derne.

Den delegerede retsakt (RTS)

Der er herudover udarbejdet en delegeret retsakt, der specificerer de undta-

gelsesmodeller, som kan benyttes, samt de nærmere betingelser for anven-

delsen heraf. De to undtagelsesmodeller i den delegerede retsakt omfatter

brug af likvide aktiver udstedt i et andet lands valuta og brug af en særlig

centralbank likviditetsfacilitet.

Som udgangspunkt skal valutaen på de likvide aktiver i LCR-bufferen være

udstedt i samme valuta, som de likviditetstræk bufferen skal dække. Den

første undtagelsesmulighed i den delegerede retsakt giver mulighed for, at

institutter kan dække likviditetskravet ved at holde likvide aktiver udstedt i

en anden valuta end den, hvori likviditetstrækket forekommer. Modellen

indebærer et ”haircut” på 8 pct.

for aktiver holdt i en anden valuta, end de

likviditetstræk den skal dække, dog med mulighed for at påføre et lavere

haircut i tilfælde, hvor der føres en gensidigt forpligtende fastkurspolitik.

Dette vil i givet fald være tilfældet i Danmark.

Den anden undtagelsesmulighed indebærer, at den nationale centralbank

skal etablere en særlig likviditetsfacilitet, som kreditinstitutterne kan benytte

Aktivernes markedsværdi medregnes således kun med 92 pct. i indregning i likviditetsbufferen.

Dette skal ses relativt til f.eks. statsobligationer i matchende valuta, som ikke påføres et haircut og

dermed indregnes med 100 pct. af markedsværdien i likviditetsbufferen.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

5/9

til indregning i opgørelsen af deres likvide aktiver. Kreditfaciliteten skal

kunne trækkes på af kreditinstituttet uden forsinkelse, og senest én dag efter

at have givet centralbanken besked herom. Omkostningen ved benyttelse af

likviditetsfaciliteten skal være af en størrelsesorden, så den ikke indebærer

en økonomisk fordel for institutter, der benytter den, i forhold til institutter,

som ikke gør anvendelse heraf.

Europa-Parlamentets udtalelser

Efter Kommissionens vedtagelse af

RTS’en

forløber der en periode med

mulighed for, at Europa-Parlamentet (med absolut flertal) kan gøre indsi-

gelse imod for vedtagelsen af retsakten. Denne periode er fastsat til én

måned fra Kommissionens vedtagelse med mulighed for forlængelse med

yderligere én måned, såfremt et flertal i Rådet eller Europa-Parlamentet

ønsker det.

RTS’en er endnu ikke er vedtaget af Kommissionen, og det er

muligt, at der kan komme ændringer til den af EBA fremsendte RTS.

RTS’en er derfor endnu ikke forelagt Europa-Parlamentet.

For så vidt angår ITS’en har Europa-Parlamentet

ikke mulighed for at

gøre indsigelse, da ITS’en er en gennemførelsesretsakt.

Nærhedsprincippet

Det er regeringens vurdering, at forslaget er i overensstemmelse med nær-

hedsprincippet. Der er tale om en delegeret retsakt og en gennemførelses-

retsakt, som er udarbejdet på baggrund af CRR, som regeringen vurderer

værende i overensstemmelse med nærhedsprincippet.

Disse to retsakter styrker de harmoniserede regler, som gælder relateret til

CRR.

CRR pålægger institutterne et LCR-krav. Disse retsakter fastsætter en meto-

de til sikre, at EU-landene opfylder LCR-kravet på tværs af grænserne, der

ikke vil kunne opnås med national regulering.

Gældende dansk ret

I Danmark stilles der allerede kvantitative likviditetskrav til pengeinstitut-

terne. I lov om finansiel virksomhed (FIL) § 152 stilles der således krav om,

at pengeinstitutterne skal holde en likviditetsbuffer.

Definitionen af likvide

aktiver i § 152 er relativt bred i det kassebeholdning, anfordringstilgodeha-

vender i Nationalbanken, fuldt ud likvide og sikre anfordringstilgodehaven-

der i kreditinstitutter og forsikringsselskaber, ubelånte indskudsbeviser ud-

I § 152 er der krav om, at institutterne skal have en forsvarlig likviditet, og at likviditeten mindst

skal udgøre: 1) 15 % af de gældsforpligtigelser, som det uanset mulige udbetalingsforbehold på-

hviler pengeinstituttet at betale på anfordring eller med kortere varsel end en måned og 2) 10 % af

pengeinstituttets samlede gælds- og garantiforpligtigelser fraregnet efterstillede kapitalindskud, der

kan medregnes ved opgørelsen af basiskapitalen.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

6/9

stedt af Nationalbanken samt sikre letsælgelige (børsnoterede) ubelånte

værdipapirer (statsobligationer, realkreditobligationer, aktier mv) kan regnes

med. I modsætning til LCR-kravet stilles der ikke krav om, at enkelte aktiv-

typer kun må udgøre en begrænset andel af likviditetsbeholdningen.

Ligeledes er realkreditinstitutterne i Danmark også forpligtiget til at holde

en vis likviditetsbuffer, jf. § 153 (FIL). I FIL er kravet formuleret således, at

der tages hensyn til realkreditinstitutternes særlige forretningsmodel, herun-

der at realkreditinstitutter ikke kan modtage indlån, og at balanceprincippet

medfører en direkte kobling mellem realkreditlån og mængden af udstedte

realkreditobligationer. Fremadrettet vil realkreditinstitutterne også blive

omfattet af LCR-kravet.

De danske likviditetskrav forventes at blive tilpasset, når LCR-kravet træder

i kraft, og senest i 2018 skal LCR være fuldt indfaset i henhold til FIL § 147

a og § 152. Af bemærkningerne til lovforslaget om ændring af FIL frem-

går det, at CRR rummer mulighed for en gradvis indfasning af et likvidi-

tetsdækningskrav over perioden 1. januar 2015 til 1. januar 2018.

nationale myndigheder har mulighed for at bevare nationale likviditets-

krav i perioden frem til en fuld introduktion af LCR og for at lade LCR

gælde fuldt allerede fra 1. januar 2015 for alle institutter, eller for en

gruppe af institutter.

Det fastsættes, at indførelsen af LCR for ikke-systemiske institutter i

Danmark sker efter den anbefalede indfasningsmekanisme i CRR. Syste-

miske institutter skal som udgangspunkt opfylde LCR fuldt allerede fra 1.

januar 2015, medmindre danske realkreditobligationer ikke i tilstrække-

ligt omfang kan medregnes som likvide papirer i LCR. I så fald indfases

kravet gradvist frem mod 2018.

For at sikre, at likviditetsniveauet for nogle danske pengeinstitutter ikke

falder i forbindelse med den initiale indfasning af likviditetsdækningskra-

vet, fastsættes det, at likviditetskravet i § 152 bibeholdes de første 2 år af

likviditetsdækningskravets levetid, såfremt de endelige regler for LCR

giver mulighed for, at realkreditobligationer i tilstrækkelig grad kan med-

regnes i likviditetsbufferen.

Det fastsættes i dette tilfælde, at ophævelsen af § 152-kravet træder i kraft

31. december 2016, således at § 152-kravet er gældende sideløbende med

likviditetsdækningsratioen i de første to år, hvor dette indfases med hhv.

60 pct. i 2015 og 70 pct. i 2016.

Kommissionen kan ændre denne indfasning og udskyde 100 pct. implementeringen til 2019.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

7/9

Såfremt behandlingen af realkreditobligationer i LCR bliver på linje med

Basel-Komitéens definition, fastsættes det, at § 152-kravet afskaffes sam-

tidig med indførelsen af LCR-kravet 1. januar 2015. Det skal i den sam-

menhæng bemærkes, at den endelige beslutning om afskaffelse af § 152-

kravet afhænger af en konkret vurdering. Ændringen af FIL indeholder

således en ophævelse af det gældende likviditetskrav i § 152, stk. 1-3,

imens det nøjagtige tidspunkt for denne ophævelse vil skulle fastlægges

endeligt i efteråret 2014.

Lovgivningsmæssige eller statsfinansielle konsekvenser

Forslaget har ingen væsentlige statsfinansielle konsekvenser.

Samfundsøkonomiske konsekvenser

På nuværende tidspunkt er det ikke muligt at angive de samfundsøkonomi-

ske konsekvenser, da disse vil afhænge af, i hvilken udstrækning realkredit-

obligationer kan benyttes til opfyldelse af det endelige LCR-krav, der skal

fastsættes i Kommissionens delegerede retsakt senest den 30. juni 2014.

Administrative konsekvenser for erhvervslivet

Da den endelige definition af LCR endnu ikke er vedtaget, er det ikke på

nuværende tidspunkt muligt at konkretisere, hvorvidt der vil være admini-

strative konsekvenser forbundet med de to retsakter.

Høring

Både RTS’en og ITS’en er sendt til orientering til EU-specialudvalget for

den finansielle sektor d 5. maj 2014. Der er ikke modtaget bemærkninger.

10.

Generelle forventninger til andre landes holdninger

Der er umiddelbart ikke vurderingen, at der er andre medlemsstater, der har

markante holdninger til disse to tekniske standarder.

11.

Regeringens foreløbige generelle holdning

EBA’s udkast til gennemførelsesretsakten (ITS) anviser,

at Danmark og

Norge udgør lande med dokumenteret ikke-tilstrækkelige mængder likvide

aktiver til at kunne opfylde LCR-kravet, såfremt den af Basel foreslåede

LCR definition implementeres (dvs. hvor f.eks. ekstremt likvide danske

realkreditobligationer kun vil kunne medregnes i en sekundær kategori (le-

vel 2) med de begrænsninger det medfører). Gennemførelsesretsakten angi-

ver således, at Danmark i denne situation har et dokumenteret behov for

likvide aktiver, der overstiger den tilgængelige mængde med 2 pct. Hertil

lægges en margin for datausikkerhed og tidsvariation i de anvendte data-

værdier på 25 procent point, således at det samlede underskud bliver opgjort

til 27 pct.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

8/9

I princippet støtter regeringen identifikationen af lande med dokumenteret

ikke-tilstrækkelige mængder likvide aktiver.

Det er imidlertid vigtigt at understrege, at gennemførelsesretsakten tager

udgangspunkt i en direkte implementering af Basel-Komitéens LCR krav,

da de endelige LCR-krav endnu ikke er fastlagt. Kommissionen arbejder for

indeværende på en delegeret retsakt, der skal implementere LCR-kravet i

EU. Som det fremgår af CRR, skal denne tage højde for særlige europæiske

forhold, og det er således regeringens forventning, at Kommissionen i høje-

re grad anerkender den stærke likviditet og kreditkvalitet af danske realkre-

ditobligationer, end Basel-Komiteens standard for LCR gør.

Regeringen arbejder for, at dette sker i en sådan udstrækning, at Danmark

ikke længere vil have utilstrækkelige mængder likvide aktiver til at opfylde

LCR. Undtagelserne vil i givet fald ikke være relevante for Danmark.

EBA’s udkast til delegeret retsakt (RTS) anviser løsninger for lande, der

dokumenteret ikke har tilstrækkeligt med likvide aktiver til at kunne opfylde

LCR-kravet.

De to undtagelsesmodeller, som fremgår af den delegerede retsakt, vurderes

begge at være uhensigtsmæssige i forhold til Danmark som alternativ til en

situation, hvor ekstremt likvide danske realkreditobligationer kan medreg-

nes i LCR i større omfang end i Basel-standarden.

Muligheden for at holde aktiver udstedt i anden valuta end danske kroner

vurderes ikke at være en acceptabel mulighed for Danmark, da det kan føre

til øget pres på den danske krone i et stressscenario som f.eks. statsgældskri-

sen, hvor den danske krone blev styrket over for euroen. Hvis bankerne i

den situation havde haft behov for at sælge valutaaktiver, for at svare krone-

forpligtelser, kunne det have medført yderligere styrkelse af kronen med

deraf følgende øget behov for intervention i valutamarkedet eller yderligere

rentenedsættelser for at fastholde fastkurspolitikken.

Muligheden for at introducere en særlig centralbank-likviditetsfacilitet vur-

deres heller ikke forenelig med den danske fastkurspolitik. Fastkurspolitik-

ken kræver, at Danmarks Nationalbank har mulighed for at påvirke de dan-

ske pengemarkedsrenter ved at stramme likviditetsbetingelserne for derved

at stabilisere kronen. Denne mulighed vil blive begrænset, såfremt en særlig

likviditetsfacilitet som den anført i den delegerede retsakt bliver indført, idet

kreditinstituttet har et bindende krav på, at kunne trække på den fulde facili-

tet indenfor en 30 dages periode.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

9/9

Generelt vurderes både udkast til den delegerede retsakt og udkast til

gennemførelsesretsakten at understøtte håndteringen af LCR i den finan-

sielle sektor i Europa og dermed bidrage til den finansielle stabilitet.

12.

Tidligere forelæggelse for Folketingets Europaudvalg

Sagen har ikke tidligere været forelagt Folketingets Europaudvalg.