PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Europaudvalget 2012-13
EUU Alm.del EU-note E 19
Offentligt

Europaudvalget

Den økonomiske konsulent

EU-note

Til:

Dato:

Udvalgets medlemmer og stedfortrædere

8. februar 2015

Note om forstærket samarbejde vedrørende beskatning af finansielle

transaktioner (FTT)

Resumé:

Forslaget til transaktionsskat som forstærket samarbejde for 11 med-

lems lande (EU-11) ligner meget det oprindelige forslag om transakti-

onsskat fra september 2011, der skulle gælde for EU-27. Den vigtigste

nyskabelse er, at forslaget for EU-11 nu suppleres med et såkaldt

ud-

stedelsesprincip,

der indebærer, at det (også) er værdipapirets ”nati-

onalitet”, der er afgørende for, om transaktionsskatten, skal betales.

Hermed skulle det være endnu sværere at flytte transaktionerne – og

dermed skatten – ud af EU-11. Kommissionen mener desuden, at der

ikke

umiddelbart er nogen

juridiske problemer

med opkrævningen.

Provenuet anslås nu til at blive mellem 30 og 35 mia. euro årligt. Ifølge

Kommissionens beregninger vil der praktisk talt ikke være nogen

vækstmæssige (eller beskæftigelsesmæssige) konsekvenser af at ind-

føre transaktionsskatten. Beregninger viser, at virkningerne på væk-

sten i BNP i løbet af en

40-årig periode

vil være mellem -0,28 pct. og

+0,3 pct. afhængigt af hvordan provenuet fra skatten anvendes.

Disse beregninger skal dog tages med forbehold, idet usikkerheden

ved langsigtede økonomiske beregninger er stor.

1/6

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

1. Indledning

Ministerrådet i EU besluttede d. 22. januar 2013, at give 11 medlemslande

tilladelse til at gennemføre en skat på finansielle transaktioner (også kaldet

FTT), som et forstærket samarbejde.

De 11 medlemslande er Belgien, Tyskland, Estland, Grækenland, Spanien,

Frankrig, Italien, Østrig, Portugal, Slovenien og Slovakiet. De 11 medlemssta-

ter repræsenterer 2/3 af EU’s bruttonationalprodukt.

I det store hele er det nye forslag, der påtænkes gennemført ved forstærket

samarbejde,

identisk med EU-kommissionens oprindelige forslag fra 28.

september 2011.

De få ændringer der er, vil blive omtalt nedenfor.

Forslaget er teknisk meget kompliceret. Derfor er der et link til

skatteministe-

riets grundnotat

om en fælles ordning for beskatning af finansielle transakti-

oner, dateret 11. november 2011

EU-noten vil koncentrere sig om nyskabelserne, og herunder de økonomiske

konsekvenser i Kommissionens nye forslag til forstærket samarbejde. Neden-

for nævnes dog kort hovedtrækkene i det oprindelige forsalg.

2. Hovedtrækkene i det oprindelige forslag

Der foreslås en

afgift på 0,1 pct. af finansielle transaktioner

(aktier og obli-

gationer) og

0,01 pct. på finansielle derivater

(der er tale om minimumsafgif-

ter). Der er mange vurderinger af provenuet fra FT-afgiften, men et af estima-

terne lyder på

57 mia. euro om året.

Der regnes kun med en negativ reaktion

på den

økonomiske vækst,

svarende til -0,5 pct. af BNP

på lang sigt. Pro-

venuet tilfalder medlemsstaterne, men Kommissionen foreslår også, at en del

af provenuet går til finansiering af EU’s budget.

For at imødegå risikoen for en negativ markedsreaktion og risikoen for en

større negativ effekt på væksten, er der i FT-afgiftens udformning desuden

indbygget en række foranstaltninger, der tjener til dels at afbøde de økonomi-

ske konsekvenser af afgiften, og dels til at imødegå eventuelle strategier til

undgåelse af afgiften samt at mindske risikoen for

udflytning:

http://www.euo.dk/upload/application/pdf/326b994b/kom2011564bilag1.pdf

Den mest korrekte beskrivelse er, at der er tale om en

mindre vækst

på mellem -1,76 og -0,5

pct. i BNP i løbet af en 40-årig periode.

2/6

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

FT-afgiften har således et

bredt anvendelsesområde

med hensyn til

produkter, transaktioner, typer af handel og finansielle aktører samt

transaktioner, der gennemføres inden for

finanskoncern.

Anvendelsesområdet omfatter således instrumenter, der kan handles på

kapitalmarkedet, pengemarkedsinstrumenter (med undtagelse af beta-

lingsinstrumenter), andele eller aktier i investeringsinstitutter og derivataf-

taler.

Anvendelsesområdet er endvidere

ikke

begrænset til handel på organi-

serede markeder, f.eks. regulerede markeder eller multilaterale handels-

faciliteter, men dækker også over andre former for handel, inkl.

OTC-

handel.

anvendelse af princippet om etableringssted (bopælsprincippet),

dvs.

beskatning i den medlemsstat, hvor de finansielle aktører er etable-

ret, uanset hvor transaktionen gennemføres.

I henhold til direktivet

skal beskatningen også ske i EU, når en finansiel institution, der er

etab-

leret

uden for EU, deltager i en finansiel transaktion

med en part i EU,

og når ens af dens filialer i EU er involveret i en finansiel transaktion.

Denne bestemmelse er grundelementet

for at forhindre udflytning af de

finansielle transaktioner.

fastsættelse af afgiftssatserne på et niveau, der

minimerer

de potentielle

følger for kapitalomkostninger forbundet med ikke-finansielle investerin-

ger.

anvendelsesområdet for afgiften omfatter

ikke

transaktioner for primær-

markederne med både værdipapirer (aktier, obligationer) og

valuta.

Ude-

lukkelsen af primærmarkederne er i overensstemmelse med EU’s hidtidi-

ge praksis.

Disse transaktioner er undtaget for ikke at ødelægge sta-

ters og virksomheders muligheder for at rejse kapital.

afskærmning af

private

husholdningers, virksomheders og finansielle

institutioners långivning og låntagning og af andre

daglige

finansielle ak-

tiviteter såsom optagelse af realkreditlån eller betalingstransaktioner.

Det oprindelige forslag kunne som bekendt ikke vedtages, idet retsgrundlaget

er EUF-traktaten art. 113, der kræver

enstemmighed.

3/6

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

3. Hovedpunkterne i det nye forslag

Det nye forslag der gennemføres i et forstærket samarbejde, indeholder en

række præciseringer i selve lovteksten. Det er hensigten, at forslaget skal

træde i kraft 1. januar 2014.

Det vigtigste i det nye forsalg er, at man nu

supplerer

bopælsprincippet

med et særligt

udstedelsesprincip,

der indebærer, at det også er vær-

dipapirets ”nationalitet”, der er afgørende for om transaktionsskatten skal

betales.

En BMW-aktie, der som bekendt er udstedt og ”hjemmehørende” i Tysk-

land, er omfattet af transaktionsskatten, hvis den handles uden for de 11

deltagerlande, eksempelvis på børsen i New York (eller for den sags

skyld på børsen i Danmark).

Det nye princip er indført for at man, ifølge EU-kommissionen, kan

være helt sikker på, at handlerne ikke flytter ud af de 11 deltager-

lande.

Derudover er det bestemt, at medlemsstater og andre offentlige instituti-

oner nu er

eksplicit

undtaget, når disse håndterer offentlig gæld. Endvi-

dere er Den Europæiske Centralbank, EFSF og ESM nu også eksplicit

undtaget fra bestemmelsen.

Endvidere er det besluttet at udstedelsen af aktier eller andre værdipapi-

rer i kollektive investeringsfonde og restruktureringsoperationer, også er

undtaget.

Det fremgår klart af Kommissionens bemærkninger til direktivforsalget

At både bopælsprincippet og udstedelsesprincippet vil sikre, at finansielle

institutioner ikke kan undgå transaktionsskatten ved at flytte selve trans-

aktionerne ud af EU-11. Kun hvis de finansielle institutioner flytter helt ud

af EU-11 og derved forlader kunderne og enhver tilknytning til EU-11, er

det muligt at undgå transaktionsskatten.

Det vil ifølge Kommissionen

kun ske i begrænset omfang.

At direktivforslaget er helt i overensstemmelse med

international lov

EU’s skatteopkrævningsprincipper. Det er et veletableret princip, at man

beskatter grænseoverskridende tjenesteydelser. Så længe der er forbin-

delse mellem transaktionen og den deltagende stats territorium (EU-11),

er det juridisk legalt at opkræve skatten, ifølge Kommissionen.

4/6

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

I den forbindelse har mange juridisk kyndige dog stillet spørgsmålet, om det

juridisk holdbart

at opkræve (eller få udenlandske myndigheder til at op-

kræve) transaktionsskatten. Det fremgår af de kommentarer, der har været i

pressen til forslaget. Dette spørgsmål tages der dog ikke stilling til i noten.

4. Hvad er de økonomiske konsekvenser?

statsfinansielle konsekvenser

for EU-11 er anslået til et provenu på 30-

35 mia. euro årligt (svarende til 250 mia. DKR)., fordelt med ca. 13 mia. euro

fra beskatningen af aktie- og obligationshandel og ca. 21 mia. euro fra be-

skatningen af derivater.

Det er noget mindre end det oprindelige forslag, hvor der var beregnet et skat-

teprovenu på 57 mia. euro fra forsalget for EU-27 (jf. ovenfor).

Angående de vækstmæssige konsekvenser, gav det oprindelige forslag en

mindre vækst i BNP for EU-27 på ca. -0,5 pct. på lang sigt (ca. 40-års perio-

de), ifølge kommissionens egne beregninger. Regeringens (skatteministeri-

ets) bemærkninger vedrørende de økonomiske konsekvenser er nævnt i en

fodnote nedenfor

foråret 2012

fremlagde EU-kommissionen imidlertid nogle nye tekniske

beregninger over konsekvenserne af forslaget om transaktionsskat (altså

stadig det oprindelige forslag). Her blev konsekvenserne beregnet til kun at

påvirke den økonomiske vækst negativt med -0,28 pct. i løbet af en 40-årig

periode. Anvendes dele af

provenuet til vækstfremmende

initiativer fås

derimod er forløb hvor væksten for EU-27 er positiv med ca. 0,3 pct. højere i

2050.

I EU-note 33 fra 18. maj 2012 er beregningerne gennemgået af den økonomi-

ske konsulent. Det nævnes i EU-noten, at den anvendte model forekommer

Note: Skatteministeriet

skriver i sit grundnotat dateret 11. november 2011 følgende om de

økonomiske konsekvenser af en transaktionsskat:” Samlet set er den umiddelbare vurdering, at

direktivforslaget på sigt vil have en negativ virkning på BNP-vækst og beskæftigelse. Samlet set

vil forslaget derfor på længere sigt have negative samfundsøkonomiske konsekvenser for Dan-

mark. Størrelsen heraf afhænger af en række usikre faktorer, herunder risikoen for udflytning af

finansiel aktivitet og dermed faldende omsætning på de finansielle markeder, reduktion af andre

skatte- og afgiftsgrundlag mv. Omfanget af disse risici er usikker og vil afhænge af en række

antagelser”.

Endvidere skrive skatteministeriet, at forslaget må forventes at have en nega-

tiv effekt på arbejdsudbuddet

5/6

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

meget forenklet, så resultaterne (specielt på så lang sigt) skal tages med for-

behold, jf. link nedenfor

Ved fremsættelsen af

det nye forslag om forstærket samarbejde,

anvender

Kommissionen de seneste beregninger fra foråret 2012 som økonomiske

konsekvenser ved det nye forslag for EU-11, selvom de er udarbejdet til at

gælde for EU-27. Begrundelsen herfor er, at de økonomiske mekanismer ved

vedtagelse af forslaget anses for at være de samme.

Konsekvenserne for væksten i BNP i løbet af en 40-årig periode anslås såle-

des til at ligge mellem -0,28 pct. og +0,3 pct.

Der er altså kun meget små økonomiske konsekvenser for den generelle

vækst i EU ved vedtagelse af forslaget, ifølge Kommissionens beregnin-

ger.

Med venlig hilsen

Niels Hoffmeyer (3602) / Sune Clausen

http://www.euo.dk/upload/application/pdf/a127d358/11E33.pdf

6/6