Det Politisk-Økonomiske Udvalg 2009-10, Erhvervsudvalget 2009-10, Finansudvalget 2009-10
PØU Alm.del Bilag 42, ERU Alm.del Bilag 65, FIU Alm.del Bilag 37
Offentligt
765135_0001.png
765135_0002.png
765135_0003.png
765135_0004.png
765135_0005.png
765135_0006.png
765135_0007.png
765135_0008.png
765135_0009.png
765135_0010.png
765135_0011.png
765135_0012.png
765135_0013.png
765135_0014.png
765135_0015.png
765135_0016.png
765135_0017.png
765135_0018.png
1
Den danske bankkrise 2008 -
Finansernes fald og genopbygning
Den danske bankkrise 2008 og fremDet Politik-Økonomiske UdvalgFolketinget, torsdag den 26. november 2009Anders GrosenHandelshøjskolen, Aarhus Universitet
Den finansielle krises forløbFinansielle kriser udløses typisk af aggressivkreditgivning og investeringsrådgivningLikviditetskriseKapitalkrise og nedfrysning af PMBankpakkerneØkonomisk recessionSkærpede regulerings-, tilsyns- ogledelsesmæssige kravMakroøkonomisk rebalancering:acceleration/opbremsning efter behovGenetablering af den finansiellesektor uden garantier
3
Den danske bankkrise 2008 -
Finansernes genopbygning• Mere statsstøtte?• Økonomisk politik•Bedre balance•Undgå bobler•Forebyggelse er bedre end helbredelse• Reformer•Internationalt•Danske
4
Den danske bankkrise 2008 -
Første emne• Optakten til den danske bankkrise
5
Den danske bankkrise 2008 -
Fokus på den danske bankkrise• To hovedelementer i den danske bankkrise•En bankfaglig krise – fokus her*•En rådgivningskrise – næste temadag?∙Uetisk og/eller uprofessionelinvesteringsrådgivning over fordetailkunder?
• En ledelseskrise med gedignedanske fingeraftryk* Baseret på Bechmann, Grosen og Raaballe (2009): Kapitel 18 i Festskrift til Ole Ø. Madsen.
6
Den danske bankkrise 2008 -
Siden 2004-2005 har banker og andreinvestorer aggressivt søgt højere afkast
Rigelig likviditet oghøjkonjunktur
Øget gearing i risikable aktiver
Lav risikopræmie/lavvolatilitet
Søgen efterhøjere afkast
7
Den danske bankkrise 2008 -
Danske bankers udlånsvækst 2003-2008
Danmarks Nationalbank. Finansiel stabilitet 1. halvår, 2009, s. 28
8
Den danske bankkrise 2008 -
Den nye bankmodel• Historisk set har banker altid lånt mindre ud, end de harindlån til, men det var blevet umoderne:Indlånsoverskud
• Nu er en væsentlig del af udlånet baseret på lån fra kreditmarkedetDanmarks Nationalbank. Finansiel stabilitet 1. halvår, 2009, s. 29
9
Den danske bankkrise 2008 -
Ny forretningsmodel øger bankensrisiko
Hvorfor er udlån baseret på pengemarkedslån så risikabelt ?
10
Den danske bankkrise 2008 -
Uhæmmet udlånsvækst ihøjkonjunkturen• Forståeligt at enkelte banker kaster sig ud i enuhæmmet udlånsvækst finansieret af lån påpengemarkedet• Men man kan undre sig over, at en hel banksektorudviser mangel på•Grundighed•Forsigtighed•

Lange illikvide udlån baseret på lån fra

pengemarkedet er århundredets bankfejl og

årsagen til det moderne bank-run

11
Den danske bankkrise 2008 -
Næste emne• De faldne danske banker
12
Den danske bankkrise 2008 -
De faldne banker• Fælles kendetegn for de faldne banker• Indlånsunderskud• Uhæmmet udlånsvækst• Fald i bankernes stødpuder• Ingen bremseklodser på ledelsen• Der er altså langt hen ad vejen tale omledelsesproblemer
13
Den danske bankkrise 2008 -
Problemer• Problemer fælles med (store) udenlandske banker• ”Bobler”fejlprissætning• Overvurdering af aktiver• Undervurdering af risici (overdreven tro påmodeller)• Omfanget af egenkapitalen er faldet• Kvaliteten af egenkapitalen er faldet• Særlige danske skavanker – ingen bremseklodser
14
Den danske bankkrise 2008 -
Ingen bremseklodser på ledelsen
Kilde: Johannes Raaballe og Ken Bechmann. Manglende bremseklodser i danske banker.Finans/Invest nr. 8, 2009 – udkommer 11. december 2009.
15
Den danske bankkrise 2008 -
Ingen bremseklodser på ledelsen• I banker med stemme- og ejerbegrænsninger harresultaterne været dårligere og risikoen højere• De otte børsnoterede banker, der er faldet og dem,der er på vej, er alle kendetegnet ved at væreisoleret fra aktionærerne og at have lagt hindringeri vejen for disse•

De eneste, der i realiteten har fungeret som

bremseklods i disse banker, har været de

udenlandske banker, da de afslog at forlænge

kreditterne

16
Den danske bankkrise 2008 -
Næste emne• Danske reformer
17
Den danske bankkrise 2008 -
Nationale reformer påkrævet• Det bør som i den øvrige erhvervssektor sikres, atder også i banksektoren findes bremseklodser, dvs.ny corporate governance-struktur i danske banker•Stemme- og ejerbegrænsninger i de danskebørsnoterede banker fjernes ved lovgivning•Lovgivning omkring sparekassefonde børændres – de børsnoterede sparekasser skalingen indflydelse have på sparekassefondene• Et tilsyn med kant•Desuden bør Finanstilsynet lægges ind underNationalbanken, der samtidigt oprustesbankfagligt
18
Den danske bankkrise 2008 -
Tak for opmærksomheden