Folketingets Finansudvalg
Christiansborg
23. august 2017
Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 517 (Alm. del) af 18.
august 2017 stillet efter ønske fra Benny Engelbrecht (S)
Spørgsmål
Vil ministeren kvalificere udtalelserne fra bl.a. FinansDanmark, om en alternativ
model med statsgaranti af de eksisterende realkreditlån vil være mere hensigts-
mæssig end regeringens forslag om at omlægge realkreditlån i almene boliger til
statslån? Herunder at der ved sådan en model opnås fastholdelse af fuld markeds-
test, og at der opretholdes en sund konkurrence mellem selskaber.
Spørgsmålet ønskes besvaret forud for besvarelsen af samrådsspørgsmål AY.
Svar
Det er korrekt at staten vil kunne opnå en besparelse ved at udstede en statsgaran-
ti på realkreditobligationer, da det reelt svarer til at flere realkreditinstitutter udste-
der forskellige statsobligationer på vegne af staten. Det vil ikke være hensigtsmæs-
sigt at have flere forskellige statsgaranterede obligationer, fordi besparelsen vil
være væsentlig mindre end i regeringens forslag.
I nogle perioder vil renten på statsgaranterede obligationer nærme sig statsrenten,
men formentlig stadig være 0,2-0,3 pct. point højere. Årsagen til det forholdsvist
høje spænd til statsrenten er, at realkreditsektoren skal sælge et produkt, som er
mindre kendt af investorerne, og at der skal opbygges likviditet i de nye serier.
Likviditeten vil dog fortsat være dårligere i de nye obligationesserier, sammenlig-
net med danske statsobligationer. Det skyldes, at seriestørrelserne for danske
statsobligationer vil være væsentligt større.
Erfaringerne fra sidste krise viser dog, at renteforskellen på statsgaranterede obli-
gationer og statsobligationer kan stige markant og forblive høj i flere år under
kriser,
jf. figur 1.
Det er illustreret i
figur 1
at renteforskellen mellem statsgarantere-
de obligationer og statsobligationer steg mærkbart for tyske og franske obligatio-
ner fra 2007 til 2012.
Finansministeriet · Christiansborg Slotsplads 1 · 1218 København K · T 33 92 33 33 · E [email protected] · www.fm.dk